Lyn Alden prévoit : le Bitcoin dépassera l'or dans 2 à 3 ans, l'émotion négative à court terme est injuste

Les macroéconomistes Lyn Alden ont déclaré mercredi dans un podcast qu’après que l’or ait récemment atteint un sommet historique, elle est plus optimiste quant à la performance relative du Bitcoin dans les deux à trois prochaines années, et a affirmé que le sentiment négatif actuel du marché envers le Bitcoin est « quelque peu excessif ». Par ailleurs, l’indice de peur et de cupidité de JM Gold montre que l’émotion envers l’or est à 72 (avidité), tandis que l’indice correspondant pour le Bitcoin dans la cryptomonnaie n’est que de 18 (peur extrême).

La théorie de Lyn Alden sur le Bitcoin : effet de balancier et logique de rendement décroissant

Alden base son analyse sur un modèle clair d’effet de balancier. Elle souligne que la performance relative de l’or et du Bitcoin a historiquement montré un cycle de rotation : « En général, le prix de l’or et celui du Bitcoin oscillent comme un balancier entre les deux. Si le prix de l’or a déjà beaucoup augmenté, la règle du rendement décroissant sur chaque cycle sera probablement rompue lors du cycle suivant. »

L’or a atteint un sommet historique d’environ 5 608 dollars en janvier cette année. Alden pense que le sentiment actuel du marché est « quelque peu euphorique, voire légèrement frénétique », mais elle exclut clairement l’idée d’une bulle sur l’or. En revanche, après avoir atteint un sommet historique de 126 000 dollars en octobre, le Bitcoin a reculé d’environ 44 %, se situant autour de 71 164 dollars, avec un sentiment d’« extrême peur » chez les investisseurs. C’est cette polarisation extrême des émotions qui amène Alden à considérer que le rapport risque/rendement du Bitcoin est plus attractif.

Il est important de noter qu’Alden maintient également une certaine flexibilité dans son analyse : « L’or et le Bitcoin peuvent augmenter simultanément ou diminuer en même temps. J’essaie d’éviter d’interpréter ces relations de manière trop absolue. »

Point de vue opposé : Ray Dalio pense que l’or est la véritable monnaie

Juste avant qu’Alden n’exprime ses idées, le milliardaire investisseur Ray Dalio a adopté une position totalement différente. Mardi, Dalio a déclaré publiquement que le Bitcoin ne devrait pas être considéré comme un moyen de stockage de valeur à long terme ou comme une couverture contre l’incertitude, pour trois raisons :

Manque de soutien des banques centrales : L’or est la deuxième plus grande réserve détenue par les banques centrales mondiales, bénéficiant d’un soutien de crédit souverain, contrairement au Bitcoin qui manque d’un tel appui institutionnel.

Questions de confidentialité et de sécurité : Dalio s’inquiète de la capacité du Bitcoin à protéger la vie privée et de sa sécurité à long terme face aux attaques par calcul quantique.

Maturité et confiance : Dalio qualifie l’or de « monnaie la plus mature », soulignant que ses milliers d’années d’utilisation lui confèrent une base de confiance difficile à reproduire pour d’autres actifs.

Disparités dans le consensus du marché : d’Armstrong à Ki Young Ju

Le désaccord entre ces deux analystes reflète un débat plus large sur le marché. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, prévoit que le Bitcoin atteindra environ 1 million de dollars d’ici 2030, en soulignant que la clarification du cadre réglementaire américain sera un catalyseur clé, qualifiant les États-Unis de « baromètre pour les autres membres du G20 ».

Le CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, a indiqué en octobre 2025 que, alors que le Bitcoin et l’or sont de plus en plus perçus comme des outils de couverture contre l’incertitude macroéconomique, leur corrélation de prix augmente, et la logique traditionnelle de « choisir l’un ou l’autre » est remplacée par une logique de « coexistence ».

Questions fréquentes

Sur quoi se base la prédiction de Lyn Alden selon laquelle le Bitcoin surpassera l’or ?

L’argument central d’Alden repose sur l’effet de balancier cyclique : après une forte hausse récente de l’or, le rendement marginal du prochain cycle tend à diminuer ; en parallèle, après une forte correction du Bitcoin, le sentiment des investisseurs est à un niveau historiquement bas d’« extrême peur » (indice de peur à 18), créant un écart émotionnel significatif avec l’état d’« avidité » de l’or (72), offrant ainsi une opportunité d’arbitrage émotionnel.

Pourquoi Ray Dalio pense-t-il que l’or est supérieur au Bitcoin ?

Dalio met en avant la crédibilité institutionnelle et la maturité historique : l’or est détenu par les principales banques centrales mondiales en tant que deuxième réserve, avec une histoire de plusieurs millénaires en tant que « monnaie la plus mature » ; en revanche, le Bitcoin présente des incertitudes à long terme concernant la reconnaissance par les banques centrales, la sécurité face à l’ordinateur quantique et la protection de la vie privée.

Le Bitcoin et l’or peuvent-ils augmenter simultanément ou est-ce forcément une relation inverse ?

Alden évite délibérément une vision de zéro-somme, soulignant que les deux peuvent monter ou descendre ensemble, en fonction de facteurs macroéconomiques plus larges comme la liquidité globale ou la tendance du dollar américain. Les données de CryptoQuant montrent également que leur corrélation tend à augmenter en période d’incertitude macroéconomique, ce qui suggère que les investisseurs pourraient les considérer comme des actifs complémentaires plutôt que concurrents.