Le stratège vétéran de Wall Street, Ed Yardeni, a augmenté sa probabilité de prévision d’un krach boursier américain en 2026 à 35 %, contre 20 %, citant l’escalade des tensions de guerre en Iran et la flambée des prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril.
Le fondateur de Yardeni Research a simultanément réduit les chances d’un rallye spéculatif de type melt-up à seulement 5 %, contre 20 %, avertissant que le double mandat de la Réserve fédérale fait face à une « situation difficile » entre la montée des risques d’inflation et le ralentissement de la croissance économique alors que le conflit au Moyen-Orient s’étend.
Révision de la probabilité par Yardeni et contexte du marché
Mise à jour de la probabilité de krach
Ed Yardeni, connu pour avoir prédit avec précision les tendances du marché, y compris son appel en décembre 2025 à sous-pondérer les « Magnificent Seven » (les sept géants de la technologie) par rapport au S&P 500, a considérablement révisé ses perspectives pour 2026. La probabilité d’un krach boursier — défini comme une chute importante — est désormais de 35 % pour le reste de l’année.
Cette révision reflète l’inquiétude croissante que le conflit en cours entre les États-Unis et l’Iran pourrait perdurer, amplifiant les chocs inflationnistes par des coûts énergétiques plus élevés, comprimant la consommation, érodant les marges bénéficiaires des entreprises, et compliquant davantage les décisions de politique monétaire de la Fed.
Chute des chances de melt-up
Inversement, Yardeni a réduit à seulement 5 % la probabilité d’un rallye spéculatif de type melt-up. Un tel scénario, caractérisé par une hausse des prix déconnectée des fondamentaux économiques sous-jacents, semble désormais très peu probable dans un contexte d’incertitude géopolitique et de conditions financières resserrées.
Malgré ces ajustements pessimistes à court terme, Yardeni maintient son scénario de référence « Roaring 2020s » — où une forte croissance de la productivité américaine entraîne une expansion durable — avec une probabilité de 60 % d’ici la fin 2026. Sur le long terme, il attribue une chance de 85 % à une croissance continue alimentée par la productivité, avec un risque de 15 % d’une récurrence de stagflation à la mode des années 1970.
Choc des prix du pétrole comme variable clé
Hausse au-dessus de 100 $
Le conflit en Iran a provoqué une hausse spectaculaire des prix mondiaux du pétrole. Le Brent a dépassé 100 $ le baril, atteignant son niveau le plus élevé depuis mi-2022, alors que les combats perturbent la stabilité du marché et menacent les routes d’approvisionnement. Le West Texas Intermediate subit une pression similaire, avec des analystes avertissant que si l’Iran bloque le détroit de Hormuz — par lequel transite environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole — les prix pourraient encore grimper.
Transmission aux marchés plus larges
La hausse des coûts énergétiques se répercute sur les marchés financiers mondiaux. Les marchés boursiers asiatiques, fortement dépendants des importations de brut, ont plongé lundi, le KOSPI sud-coréen chutant fortement et le Nikkei japonais subissant de lourdes pertes. Les contrats à terme sur les actions américaines ont chuté de plus de 2 %, tandis que l’indice de volatilité CBOE a atteint son niveau le plus élevé depuis avril 2025.
Ce choc pétrolier introduit une dynamique de stagflation : des prix de l’énergie plus élevés risquent de réaccélérer l’inflation tout en agissant comme une taxe sur les consommateurs et les entreprises, ce qui pourrait freiner la croissance. Cette combinaison crée un environnement de plus en plus difficile pour les actifs risqués, y compris les actions liées aux cryptomonnaies.
Dilemme de politique de la Réserve fédérale
Conflit de double mandat
Yardeni a souligné la position à laquelle la Fed est confrontée : « L’économie américaine et le marché boursier sont actuellement coincés entre l’Iran et un mur. La Fed aussi. Si le choc pétrolier persiste, le double mandat de la Fed serait coincé entre le risque accru d’une inflation plus élevée et la montée du chômage. »
L’inflation alimentée par l’énergie limite généralement la capacité de la Fed à réduire ses taux, même si la croissance ralentit et que le marché du travail se détériore. Ce blocage de la politique réduit la capacité de la banque centrale à soutenir les marchés lors des ralentissements.
Attentes de baisse des taux repoussées
Les acteurs du marché ont déjà ajusté leurs attentes concernant la Fed. Les traders anticipent désormais une première baisse des taux en septembre 2026, repoussée par rapport à juillet, avant que le conflit ne s’intensifie. Certains investisseurs parient que la Fed ne réduira peut-être pas ses taux cette année, reflétant l’interaction complexe entre chocs géopolitiques et politique monétaire.
Le dollar américain a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire en un an, alors que les investisseurs recherchent des actifs refuges, tandis que les rendements du Trésor à 10 ans ont bondi, intégrant des attentes d’inflation plus élevées dues au choc pétrolier.
Performance du marché des cryptomonnaies
Résilience du Bitcoin face à la faiblesse des actions
Malgré de fortes baisses des marchés mondiaux et une volatilité accrue, le Bitcoin a montré une relative stabilité, se négociant autour de 67 378 $ au 9 mars 2026, en hausse d’environ 1,1 % en 24 heures et pratiquement stable sur la semaine. Cette performance contraste avec les contrats à terme sur le S&P 500, qui ont chuté de plus de 2 % lors de la séance asiatique.
L’éther a augmenté de 2,3 % pour atteindre 1 981 $, flirtant juste en dessous du seuil de 2 000 $, tandis que le BNB a gagné 1,4 % à 624 $, et le Dogecoin a ajouté 1,8 % à 0,09 $. Solana a progressé de 1,8 % à 83,69 $ mais reste en baisse de 1,5 % sur la semaine, ce qui en fait la cryptomonnaie majeure la plus faible sur une période de sept jours. XRP s’est maintenu stable à 1,35 $, en baisse de 1 % sur la semaine.
Cadre NYDIG : Corrélation vs. Causalité
Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, a proposé un cadre pour comprendre l’évolution du prix du Bitcoin par rapport aux actions américaines dans une note de recherche du 6 mars. Cipolaro a soutenu que le mouvement récent du Bitcoin en parallèle avec les actions technologiques américaines reflète « une exposition partagée au régime macro actuel » plutôt qu’une convergence structurelle.
Statistiquement, seulement environ 25 % des mouvements de prix du Bitcoin s’expliquent par une corrélation avec les actions. Les 75 % restants sont influencés par des facteurs extérieurs aux indices traditionnels, notamment les flux de capitaux vers les fonds Bitcoin, la position sur les dérivés, les tendances d’adoption du réseau, et les évolutions réglementaires.
Cette distinction soutient le rôle du Bitcoin comme diversification de portefeuille, même lors de périodes de forte corrélation avec les actions.
Entreprises liées aux cryptomonnaies sous pression stratégique
Adaptation du secteur minier
De nombreuses entreprises liées aux cryptomonnaies ont commencé à ajuster leurs stratégies dans cet environnement incertain. Le mineur de Bitcoin Core Scientific a vendu une partie de ses avoirs en Bitcoin alors qu’il se tourne vers une infrastructure axée sur l’IA, ce qui a contribué à la pression sur son action CORZ.
Core Scientific a annoncé qu’il prévoit de monétiser « pratiquement tous » ses avoirs en Bitcoin en 2026 pour améliorer sa liquidité et financer sa transition vers l’IA et l’informatique haute performance. La société détenait 2 537 BTC d’une valeur de 222 millions de dollars à la fin de 2025, et a déjà vendu environ 1 900 BTC pour environ 175 millions de dollars en janvier.
Le PDG Adam Sullivan a qualifié l’exploitation minière de Bitcoin de « pratiquement en déclin », ses opérations étant principalement maintenues pour satisfaire les engagements minimaux en énergie, alors que les sites historiques se convertissent à l’hébergement axé sur l’IA. Cette transition stratégique reflète une tendance plus large dans l’industrie, où les mineurs voient de plus en plus l’infrastructure IA comme offrant des flux de revenus plus stables et contractuels que la volatilité du minage de Bitcoin.
Escalade géopolitique : l’Iran nomme un nouveau Guide suprême
Transition de leadership
Lundi matin, l’Iran a nommé son nouveau Guide suprême, Mojtaba Khamenei, le fils d’Ali Khamenei, qui a été tué par les forces américaines. La nomination témoigne du désir du gouvernement d’assurer la continuité alors que l’Iran fait face à des attaques continues des États-Unis et d’Israël, neuf jours après le début de la guerre.
Les Gardiens de la révolution islamique ont immédiatement prêté allégeance au nouveau leader, exprimant leur volonté de suivre ses instructions.
Menaces et représailles
Les États-Unis et Israël avaient auparavant menacé de cibler tout successeur. Un haut responsable de la sécurité iranienne a déclaré que le président Donald Trump « doit payer le prix » pour la guerre, suggérant une escalade supplémentaire probable. Des explosions ont été signalées au Qatar, où se trouve une importante base aérienne américaine, alors que les tensions régionales continuent de monter.
L’Iran a tiré des missiles sur Israël lundi matin, avec des projectiles portant des slogans en l’honneur du nouveau leader, indiquant que les hostilités pourraient s’intensifier dans les semaines à venir.
Perspectives et niveaux clés
Les probabilités révisées par Yardeni reflètent un marché pris entre la peur de stagflation et l’incertitude géopolitique. La trajectoire des prix du pétrole — et par extension, les attentes d’inflation et la politique de la Fed — déterminera probablement si le scénario de 35 % de krach se concrétise.
Pour le Bitcoin, les niveaux clés à surveiller incluent un support proche de 64 000 $ et une résistance à 68 000 $. Les actions liées aux cryptomonnaies restent sous pression alors que les mineurs liquidant leurs avoirs pour financer leur pivot vers l’IA et que le sentiment général reste fragile. Les semaines à venir, notamment avec les données CPI américaines, fourniront des informations cruciales pour évaluer la tendance de l’inflation dans ce contexte de choc pétrolier.
FAQ : Alerte de Yardeni sur le krach et impact sur le marché
Q : Qu’a exactement prédit Ed Yardeni ?
R : Yardeni a augmenté la probabilité d’un krach boursier américain en 2026 à 35 %, contre 20 %, et a réduit à seulement 5 % la chance d’un rallye melt-up spéculatif, contre 20 %. Cela reflète le risque géopolitique accru lié à la guerre en Iran et l’impact stagflationniste de la flambée des prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril.
Q : Pourquoi les prix du pétrole augmentent-ils et comment cela affecte-t-il les marchés ?
R : Le Brent a dépassé 100 $ le baril en raison du conflit entre les États-Unis et l’Iran et des menaces pesant sur les routes d’approvisionnement, notamment le détroit de Hormuz, par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial. La hausse des coûts énergétiques risque de réaccélérer l’inflation tout en ralentissant la croissance, créant un environnement de stagflation qui complique la politique de la Fed et exerce une pression sur les actifs risqués.
Q : Comment le marché des cryptomonnaies réagit-il par rapport aux actions ?
R : Le Bitcoin a montré une résilience relative, se négociant autour de 67 378 $ et restant pratiquement stable sur la semaine, malgré une chute de plus de 2 % des contrats à terme sur le S&P 500. La recherche de NYDIG indique qu’environ 25 % seulement des mouvements de prix du Bitcoin s’expliquent par une corrélation avec les actions, le reste étant influencé par des facteurs spécifiques aux cryptomonnaies.
Q : Quel est le statut de la direction en Iran et le risque d’escalade ?
R : L’Iran a nommé Mojtaba Khamenei comme nouveau Guide suprême après l’assassinat de son père, l’ayatollah Ali Khamenei, par les forces américaines. Le responsable de la sécurité iranienne a déclaré que le président Trump « doit payer le prix », et des missiles ont été tirés sur Israël, ce qui suggère une probable escalade supplémentaire.
