Désinflation en cours : la CPI de mars baisse mais la Fed reste en attente

#CPI Data Drops
L'IPC américain de mars ralentit à 2,4 % en glissement annuel Pourquoi les marchés ne se réjouissent-ils pas encore ?
L'indice des prix à la consommation (CPI) non ajusté des États-Unis pour mars a ralenti à 2,4 % en glissement annuel, contre 2,8 % en février et inférieur aux attentes du marché de 2,6 %. Bien que cela indique que la désinflation prend de l'ampleur, la réaction du marché a été atténuée. Pourquoi ?
Décomposons-le
L'inflation diminue mais le problème principal reste
La baisse de l'indice des prix à la consommation (IPC) est un signe positif, mais la Réserve fédérale se concentre davantage sur l'IPC de base qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie. Si l'inflation de base reste tenace, en particulier dans les services, la Réserve fédérale pourrait retarder les baisses de taux malgré les améliorations de l'indice général.
En fin de compte, la baisse à 2,4 % soutient le récit de baisse des taux, mais ce n'est pas encore un feu vert.
Attentes de baisse des taux de la Fed : prudemment optimiste
Avant cette publication, le marché avait déjà réduit ses paris sur des baisses de taux agressives en raison de données sur l'emploi plus fortes et d'une inflation de base persistante. Ce CPI pourrait raviver l'argument en faveur d'une baisse au second semestre 2025, possiblement à partir de septembre.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent maintenant une probabilité légèrement plus élevée d'une réduction au second semestre 2025.
La Fed attendra probablement plusieurs mois de chiffres d'inflation faibles avant d'agir.
Surveillez les prochaines données sur le Core PCE, un favori de la Fed, qui seront cruciales.
Le marché des cryptomonnaies pris dans des vents contraires
La crypto prospère grâce aux attentes de liquidité. Un CPI plus frais soutient le récit d'une politique monétaire plus accommodante à terme, mais puisque la Fed ne pivote pas immédiatement, la crypto a jusqu'à présent connu une hausse modérée.
Le Bitcoin et l'Ethereum ont montré de brèves hausses mais n'ont pas réussi à maintenir leurs gains.
Les altcoins restent largement latéraux alors que le macro reste incertain.
Cependant, si la désinflation persiste, cela pourrait ouvrir la voie à des baisses de taux de la Fed au milieu de l'année, ce qui serait haussier pour la crypto à moyen terme.
CPI refroidissement Bon
Marché silencieux Vérification de la réalité
Les baisses de taux de la Fed sont égales à une dépendance persistante aux données.
La crypto équivaut à attendre la confirmation de liquidité
Nous sommes à un point délicat du cycle macroéconomique. La patience sera la clé pour à la fois les décideurs et le marché.