## La dépréciation du pouvoir d'achat du dollar : la hausse réelle de Bitcoin bien inférieure au prix nominal

**Une découverte qui fait mal**

Bitcoin a atteint 126 000 dollars en octobre 2025, semblant établir un nouveau record historique. Mais la dernière analyse du directeur de Galaxy Research, Alex Thorn, vient briser cette bulle — **si l’on utilise le dollar de 2020 comme référence, Bitcoin n’a pas encore dépassé la barre des 10 0000 dollars**.

Pour comprendre la signification profonde de ces propos de Thorn : le sommet nominal de 126 000 dollars, après ajustement pour l’inflation, ne représente en réalité que 99 848 dollars en dollars de 2020. Quelle différence ! Cela illustre à quel point l’inflation déforme la valorisation des actifs.

### L’inflation dévore silencieusement la richesse

Selon les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) américain, depuis 2020, l’inflation aux États-Unis a réduit le pouvoir d’achat du dollar de 20 %. Qu’est-ce que cela signifie ? **Un dollar ne peut désormais acheter que 80 % des biens qu’il pouvait en 2020**.

Plus précisément, selon l’indice CPI :
- La croissance annuelle non ajustée de novembre a atteint 2,7 %
- En 2022, elle a dépassé 9 % (pic en fin de pandémie)
- Les prix des biens ont augmenté de 25 % par rapport à 2020
- La Fed vise 2 %, mais les chiffres réels continuent de dépasser cet objectif

Cette dépréciation continue de la monnaie implique que tout actif évalué en dollars nominaux peut présenter un « effet de fausse croissance ».

### La chute de l’indice du dollar et le flux de capitaux

L’indice du dollar américain (DXY) affiche une faiblesse en 2025 :
- Une baisse de 11 % sur l’année
- Atteignant 97,8
- Un plus bas de trois ans à 96,3 en septembre

Depuis octobre 2022, le dollar s’affaiblit face aux principales monnaies mondiales. C’est un signal que les investisseurs lancent une « opération de dévaluation » — un flux massif de capitaux vers Bitcoin et d’autres actifs perçus comme des protections contre l’inflation.

### Le marché se divise

Fait intéressant, le marché montre une divergence subtile concernant le prix actuel de Bitcoin :

**Une performance incohérente des institutions**
- Les produits d’échange sortent des flux nets
- Les trésors d’entreprises continuent d’accumuler
- Les détenteurs à long terme restent confiants

**Des signaux de faiblesse technique**
- L’activité on-chain ralentit
- La participation des mineurs diminue
- Mais cela peut aussi être un indicateur contrarien avant une stabilisation des prix

Le point de vue de VanEck mérite d’être souligné : il considère que la correction actuelle du prix de Bitcoin est une « réinitialisation saine du marché », et non une chute ultime. Avec la suppression de la spéculation à effet de levier, la liquidité structurelle s’améliore.

### Que signifie la découverte de Thorn

L’analyse de Thorn est riche de sens — **dans un environnement où l’inflation continue de ronger la valeur, la hausse nominale masque souvent la véritable évolution du pouvoir d’achat**. La performance de Bitcoin en termes de pouvoir d’achat réel est bien loin de répondre aux attentes du marché.

Alors que la finance traditionnelle lutte contre une inflation persistante, cette discussion soulève une réflexion profonde : le crypto peut-il réellement devenir un outil de couverture ? La valeur des actifs numériques doit finalement se mesurer à leur pouvoir d’achat réel.

*Le prix actuel de Bitcoin d’environ 92,97K dollars laisse une marge claire de correction par rapport au sommet de 126 000 dollars.*