Le désendettement de Bitcoin marque un tournant, l'intérêt ouvert chute à ses plus bas de 2022

Une situation rarement observée au cours des trois dernières années se manifeste sur les marchés des cryptomonnaies : l’intérêt ouvert agrégé sur Bitcoin est tombé à des niveaux inégalés depuis la fin 2022, lorsque l’effondrement de FTX avait secoué tout le secteur. Cette contraction représente un phénomène significatif de réduction de la levée de fonds sur le marché des contrats à terme.

Les Données Confirment une Phase de Consolidation

Selon l’analyse de CryptoQuant, les principales plateformes de trading ont subi des diminutions importantes de leurs intérêts ouverts pour la première fois depuis plus de trois ans. Les chiffres sont éloquents : une plateforme leader enregistre une baisse de 1,53 million de BTC dans la variation de l’indicateur sur 30 jours, tandis que d’autres suivent avec des contractions de 784 000 BTC, 505 000 BTC et 395 000 BTC respectivement.

Le chiffre global fourni par CoinGlass montre que l’intérêt ouvert total sur BTC s’élève actuellement à $62 milliards, en net contraste avec le sommet historique légèrement supérieur à $94 milliards atteint le 7 octobre. Cette réduction ne reflète pas de simples fluctuations, mais un véritable processus de fermeture de positions spéculatives accumulées lors de la phase haussière.

Le Deleveraging : Pas Toujours un Signal Négatif

Contrairement à ce que l’on pourrait penser au premier abord, l’élimination de la levée dans cette forme peut représenter une opportunité plutôt qu’une menace. Les analystes de CryptoQuant soulignent que lorsque le marché subit un deleveraging organique comme celui-ci, il suit généralement une phase de stabilisation ou même une inversion à la hausse. Bitcoin, actuellement échangé à 91 280 $ avec une variation de -2,05 % au cours des dernières 24 heures, montre un mouvement latéral qui suggère précisément cette dynamique de consolidation.

La Nécessité du Reset Après le Rallye Initial

Le début de janvier avait entraîné une hausse généralisée. Bitcoin avait dépassé les 94 000 $ le 6 janvier, atteignant un sommet local de 94 700 $. Les indicateurs techniques, comme la moyenne mobile de convergence/divergence sur des horizons mensuels, avaient signalé une orientation haussière.

Santiment a souligné que les annonces relatives aux instruments d’investissement traditionnels avaient agi comme catalyseur, notamment les ETF. Lorsque Morgan Stanley a déposé une demande d’ETF sur Ethereum, cela a généré un élan dans les prix de l’ETH et des altcoins à court terme. Ethereum a atteint 3 110 $ durant cette période.

Cependant, le momentum ne pouvait pas se maintenir indéfiniment. La chute de Bitcoin sous les 90 000 $ a déclenché une cascade de liquidations, dépassant $450 millions en une seule journée. Les ETF spot sur BTC aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de 1,12 milliard de dollars en trois jours consécutifs, selon les données de SoSoValue.

Le Contexte Macroeconomique Influence les Décisions

Les opérateurs de marché réduisent consciemment leur risque en vue des données économiques américaines imminentes, notamment le rapport sur l’emploi et les variations des attentes concernant les taux d’intérêt. Cette dynamique représente un comportement rationnel et structuré, non panique.

À court terme, le scénario le plus probable selon les analystes reste une phase de consolidation supplémentaire ou un rebond modéré, plutôt qu’une rupture haussière immédiate. L’intérêt ouvert qui diminue sur les marchés à terme, visible via un calculateur croissant de ces indicateurs, confirme que le marché est en train de se recalibrer vers des niveaux plus soutenables.

Le phénomène de deleveraging actuel, bien qu’apparenté à une situation négative en surface, pourrait précisément représenter le type de correction structurelle nécessaire pour construire les bases d’une phase de croissance plus durable et organique.