La chute d'Ethereum en dessous de 3 000 $ signale une détresse plus large des investisseurs - Les indicateurs de rentabilité atteignent des niveaux critiques

Décembre a été un mois difficile pour les détenteurs d’Ethereum, l’incapacité de la cryptomonnaie à maintenir le seuil des 3 000 $ révélant une tension croissante parmi les positions des investisseurs. Les analyses on-chain récentes dressent un tableau sobering : le pourcentage de l’offre d’ETH en profit a chuté en dessous de la barre des 60 %, une détérioration brutale par rapport à des niveaux supérieurs à 70 % quelques semaines plus tôt. Ce changement reflète non seulement une faiblesse nouvelle, mais aussi une douleur croissante pour ceux qui ont accumulé des tokens tout au long du mois.

Répartition de la rentabilité de l’offre : un signal d’alarme pour la santé du marché

La métrique suivant la proportion de l’offre circulante d’Ethereum en gains non réalisés est devenue l’un des indicateurs les plus révélateurs du sentiment du marché. Lorsque ce pourcentage chute de manière significative, cela suggère que la pression de vente a pénétré suffisamment profondément pour piéger même les acheteurs modérément précoces, signalant des conditions de capitulation.

Ethereum a brièvement repris le niveau des 3 000 $ le 22 décembre, et durant cette période, la métrique de rentabilité on-chain a grimpé à 63 %. Cependant, cette reprise s’est avérée temporaire — ne durant que quelques heures avant que le prix ne s’inverse et ne retombe en dessous du seuil critique. À mesure que l’ETH reculait, le chiffre de l’offre en profit a chuté brusquement, soulignant que le recul récent a dépassé les acheteurs de la période courante pour englober les investisseurs ayant une entrée en milieu de mois.

Les données de Glassnode confirment que cette détérioration est systématique et répandue à travers le réseau, indiquant que cette baisse n’est pas isolée à un seul groupe de participants mais reflète une faiblesse réelle dans la structure de demande soutenant l’actif.

Retrait institutionnel : la disparition des offres

La faiblesse de la rentabilité on-chain s’accompagne d’une tendance préoccupante sur le marché institutionnel. Les données sur les flux nets du ETF Spot Ethereum aux États-Unis révèlent une persistance inquiétante des flux de capitaux négatifs. Depuis début novembre, la moyenne mobile sur 30 jours des flux entrants est restée nettement négative, signalant un désengagement institutionnel soutenu.

Cela marque une inversion brutale par rapport à l’été et au début de l’automne, lorsque l’achat via ETF apportait un soutien constant qui a permis à Ethereum d’atteindre des sommets historiques en août. Cette demande institutionnelle supplémentaire — autrefois un plancher fiable pour le prix — a pratiquement disparu. Avec cette source de demande affaiblie, Ethereum a du mal à absorber la pression de vente, ce qui a directement contribué à son échec à établir un support au-dessus de 3 000 $.

L’action actuelle du prix à 2 928 $ reflète cette disparition des acheteurs institutionnels. Sans leur influence stabilisatrice, l’actif devient plus vulnérable à la dynamique de vente, rendant la découverte du prix une affaire à sens unique.

Activité on-chain : les grands détenteurs réévaluent leur exposition

Au-delà des dynamiques ETF, l’activité des baleines sur la chaîne a également signalé un changement de conviction. Le suivi récent des transactions a identifié plusieurs positions de grande valeur réduisant ou faisant tourner leur exposition à l’ETH, bien que les détails concernant les transferts spécifiques et les allocations d’actifs fassent l’objet de débats en cours sur l’attribution des portefeuilles.

L’effet cumulatif des flux négatifs des ETF, la détérioration des métriques de rentabilité et la participation institutionnelle réduite dressent un récit unifié : le support structurel soutenant le prix de l’Ethereum s’est considérablement affaibli. Jusqu’à ce que ces conditions s’inversent — en particulier la restauration d’une demande positive pour les ETF et une reprise de la rentabilité on-chain au-dessus des moyennes historiques — la pression sur le prix devrait persister.

Statut actuel de l’ETH : Coté à 2 928 $, avec une baisse de -4,24 % en 24 heures, Ethereum continue de faire face à des vents contraires alors que la rentabilité se détériore et que la participation institutionnelle reste faible.