Focalisation de la semaine prochaine : les données sur l'inflation mettent à l'épreuve la position hawkish de la Réserve fédérale, les risques géopolitiques exercent une pression de vente sur le marché.

Cette semaine a bien débuté, avec une forte reprise des actifs risqués. L’indice S&P 500 a augmenté de 1,6 % cette semaine, tandis que l’indice Russell 2000 a enregistré une hausse encore plus remarquable de 4,6 %, montrant une performance particulièrement brillante des petites et moyennes capitalisations. Le fonds indiciel Vanguard S&P 500(VOO) a attiré 10 milliards de dollars en seulement quelques jours — une croissance rapide rare pour un fonds passif, reflétant une nette augmentation de la tolérance au risque des investisseurs.

L’attention du marché se portera désormais sur la série dense de données économiques la semaine prochaine. Mardi après la clôture des marchés américains à 21h30 sera publié l’indice des prix à la consommation (CPI) de décembre, comprenant les données non saisonnières en glissement annuel, les données en glissement mensuel ajustées, ainsi que l’indicateur le plus suivi, le CPI de base en glissement mensuel et annuel. Ces données sont cruciales pour la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale. Mercredi, le marché attendra les chiffres de la vente au détail de novembre, de l’indice des prix à la production (PPI)(, ainsi que du déficit du compte courant du troisième trimestre. Parmi ces indicateurs, l’indice des prix à la production joue également un rôle important dans l’évaluation des pressions inflationnistes. Jeudi, seront publiés le nombre de premières demandes d’allocations chômage, l’indice manufacturier de la Réserve fédérale de New York et de la Réserve fédérale de Philadelphie, ainsi que l’indice des prix à l’importation de novembre.

La division de la stratégie de la recherche mondiale de Bank of America a récemment réaffirmé sa position : la Réserve fédérale ne réduira pas à nouveau ses taux d’intérêt durant le mandat actuel du président, et devra attendre l’arrivée de son successeur pour lancer un nouveau cycle d’assouplissement. Cette conclusion a été renforcée par les données publiées vendredi dernier. Le marché anticipe généralement que, si les données d’inflation de la semaine prochaine restent élevées, les responsables hawkish disposeront de arguments plus solides pour justifier leur position de resserrement, mais cela pourrait aussi susciter des inquiétudes quant aux perspectives de la politique de la Fed.

Par ailleurs, la situation géopolitique continue de façonner l’humeur du marché. Le secrétaire d’État américain prévoit une rencontre la semaine prochaine avec des représentants du Danemark et du Groenland, ce qui révèle une stratégie particulière. La stabilité intérieure de l’Iran est également fragilisée par des protestations anti-gouvernementales, avec plusieurs villes, dont Téhéran, traversant des troubles sociaux. De tels conflits géopolitiques tendent à faire monter temporairement les prix des actifs refuges, ce qui peut atténuer la pression de vente sur le marché boursier.

Dans l’ensemble, le calendrier économique de la semaine prochaine sera particulièrement chargé, notamment en ce qui concerne les indicateurs d’inflation qui influenceront directement la politique de la Fed pour le reste de 2026. Le marché montre des divergences notables dans l’interprétation des données : il faut surveiller si l’inflation recule réellement, comment évoluent l’indice des prix à la production, et si les risques géopolitiques s’intensifient, poussant ainsi les fonds vers des actifs défensifs.