La hausse du soja signale un changement de dynamique du marché—Voici ce que les traders doivent savoir

Les soja ont affiché une performance solide vendredi, la plupart des contrats ayant augmenté de 4 à 5 cents. Alors que les contrats à terme de mars n’ont chuté que de 4¾ cents pour la semaine, la dynamique plus large suggérait une force sous-jacente. Le prix moyen national au comptant cmdtyView a bondi de 5¼ cents pour atteindre 9,87¼ $, signalant une demande réelle au niveau physique.

La peinture mitigée du son de soja et de l’huile de soja

Les contrats à terme sur le son de soja racontaient une histoire différente, sautant de 80 cents pour atteindre 2,40 $ de plus dans la journée malgré une baisse hebdomadaire de 13,70 $ pour mars. Les contrats à terme sur l’huile de soja, cependant, ont reculé de 18 à 36 points vendredi, bien que le gain hebdomadaire de 292 points ne doive pas être ignoré. Les traders semblaient réévaluer leurs positions dans tout le complexe, créant le genre d’action mouvementée qui précède souvent des mouvements importants.

Les spéculateurs réduisent drastiquement leurs positions longues

Le rapport hebdomadaire sur l’engagement des traders a révélé un changement majeur : les traders spéculatifs ont réduit de manière agressive leur position nette longue en contrats à terme et options sur soja de 44 756 contrats, la portant à seulement 12 961 contrats au 13 janvier. Cette liquidation rapide soulève des questions sur le niveau de conviction des grands traders à l’approche de la nouvelle semaine.

Vérification de la réalité des exportations : le soja face à des vents contraires

Voici où les choses deviennent préoccupantes pour les haussiers. Les données sur les ventes à l’exportation montrent que l’engagement total en soja s’élève à 30,637 MMT au 8 janvier — un chiffre inquiétant, inférieur de 25 % à la même période l’an dernier. Cela ne représente que 71 % de la projection de l’USDA et est en retard de 15 points de pourcentage par rapport au rythme normal. Les expéditions accumulées réelles sont encore pires : 17,984 MMT, ce qui ne représente que 42 % de l’estimation de l’USDA et est largement en dessous de la moyenne typique de 60 %.

Le changement d’offre brésilien ajoute de la complexité

Les analystes privés de la récolte ont mis à jour leurs estimations pour le Brésil jeudi, Safras augmentant leur projection de 0,52 MMT pour atteindre 179,28 MMT. Cet ajustement pourrait influencer la dynamique de l’offre mondiale et potentiellement peser sur la demande américaine de soja.

Où en sont les soja maintenant

Les soja de mars 26 ont clôturé à 10,57¾ $, en hausse de 4¾ cents. Le cash proche a clôturé à 9,87¼ $, en hausse de 5¼ cents. Les soja de mai 26 ont ajouté 4½ cents pour clôturer à 10,68¾ $. Les soja de juillet 26 ont augmenté de 5 cents pour atteindre 10,81¼ $.

Avec le lundi férié Martin Luther King Jr., les marchés seront fermés pendant les heures normales (et rouvriront lundi soir), les traders ont le temps d’analyser si la force du vendredi des soja représente une conviction sincère ou un rebond temporaire avant une faiblesse potentielle liée au ralentissement des exportations.