Actions ordinaires vs. Actions privilégiées : Laquelle fonctionne réellement pour votre portefeuille ?

Lorsque vous entendez des gens parler de “acheter des actions”, ils font presque toujours référence à l’action ordinaire. Le nom est approprié — c’est de loin le type d’action le plus courant, bien plus que son cousin, l’action privilégiée. Mais voici ce que la plupart des investisseurs débutants ne réalisent pas : ces deux types ne sont pas simplement des variantes d’une même chose. Ce sont fondamentalement des véhicules d’investissement différents, avec des profils de risque, des schémas de revenus et des objectifs financiers distincts.

Avant de décider laquelle doit figurer dans votre portefeuille — ou si vous avez besoin des deux — il vaut la peine de comprendre précisément comment elles diffèrent et ce que chacune apporte réellement.

Action ordinaire : La voie vers la constitution de richesse

L’action ordinaire est le moteur de la croissance des entreprises et l’outil traditionnel de constitution de patrimoine pour les investisseurs à long terme. Lorsque vous détenez une action ordinaire, vous êtes un véritable propriétaire de l’entreprise. Cette propriété vous confère de vrais privilèges : des droits de vote lors des assemblées d’actionnaires et une créance sur les bénéfices futurs de l’entreprise via l’appréciation du capital et les dividendes.

Voici pourquoi l’action ordinaire est importante pour l’accumulation de richesse :

Le principal attrait est l’appréciation du capital. Dans une entreprise florissante, le prix de l’action tend à augmenter avec le temps à mesure que les bénéfices croissent et que les investisseurs reconnaissent une valeur croissante. Les entreprises américaines les plus performantes ont historiquement offert des rendements supérieurs à 20 % par an pendant des décennies. Même des indices de marché plus larges comme le S&P 500 ont en moyenne environ 10 % par an sur toute leur histoire. C’est ce type de puissance de capitalisation qui construit une véritable richesse.

Les dividendes offrent une seconde source de revenus. Bien que toutes les actions ordinaires ne versent pas de dividendes, beaucoup d’entreprises matures le font — généralement trimestriellement. Les actions de qualité qui versent des dividendes ne se contentent pas de payer ; elles augmentent souvent ces paiements de 10 % par an ou plus, ce qui aide à se protéger contre l’inflation et à générer une croissance composée des revenus.

Pour des raisons fiscales, les détenteurs d’actions ordinaires bénéficient d’un avantage significatif : vous ne payez pas d’impôts sur les gains en capital tant que vous ne vendez pas réellement l’action. Cela signifie qu’une position détenue pendant 20 ans peut se multiplier plusieurs fois sans déclencher d’impôts annuels, un avantage énorme pour les investisseurs patients.

Les entreprises elles-mêmes aiment l’action ordinaire car elle leur permet de lever des capitaux importants — parfois des milliards de dollars — sans s’endetter. Une IPO (offre publique initiale) fournit une injection immédiate de capitaux, et les offres subséquentes peuvent financer l’expansion, les acquisitions ou des pivots stratégiques. Contrairement aux obligations, une entreprise financée uniquement par des actions ordinaires ne peut pas faire faillite pour incapacité à payer des dividendes. Cette flexibilité est inestimable pour les entreprises en phase de croissance.

Action privilégiée : L’alternative semblable à une obligation pour les revenus

Malgré son nom, l’action privilégiée fonctionne beaucoup plus comme une obligation que comme une action classique. Elle verse des distributions fixes selon un calendrier (généralement trimestriel), possède une valeur nominale (généralement $25 par action), semblable à la valeur nominale des obligations, et ses prix fluctuent inversement aux taux d’intérêt.

Le mot “privilégiée” fait référence à la priorité de paiement : lorsque les entreprises distribuent des liquidités, les détenteurs d’actions privilégiées sont payés avant les détenteurs d’actions ordinaires — mais après les détenteurs d’obligations. Cette structure de priorité crée une différence importante : les dividendes privilégiés sont plus sécurisés car ils sont prioritaires.

Ce qui rend l’action privilégiée distinctive — et parfois risquée —, c’est sa gamme de caractéristiques uniques :

Durée perpétuelle : Contrairement aux obligations avec une date d’échéance, l’action privilégiée peut exister indéfiniment. Une entreprise n’a jamais à la racheter, et vous pourriez théoriquement la détenir éternellement en percevant des dividendes.

Dividendes facultatifs : Voici le piège — les entreprises peuvent sauter ou différer le paiement des dividendes privilégiés indéfiniment sans déclencher de défaut (contrairement aux intérêts obligataires). Cette flexibilité aide les entreprises en période difficile mais crée de l’incertitude pour les investisseurs.

Structures cumulatives vs non-cumulatives : Certaines actions privilégiées exigent que l’émetteur paie tous les dividendes différés à terme (cumulatives), tandis que d’autres n’ont pas cette obligation (non-cumulatives).

Rendements plus élevés que les obligations : L’action privilégiée verse généralement plus que les obligations de la même entreprise en raison de ce risque supplémentaire, mais cela ne la rend pas risquée pour des entreprises de qualité. Une institution financière très bien notée peut encore offrir une action privilégiée très sûre.

Les secteurs comme les sociétés de placement immobilier (REITs), les banques, les compagnies d’assurance et les services publics sont les principaux émetteurs d’actions privilégiées. Les REITs privilégient particulièrement l’action privilégiée cumulative, car leur modèle d’affaires repose entièrement sur la distribution des bénéfices ; ils sautent rarement des dividendes sans une détresse grave. Cette stabilité rend les actions privilégiées des REITs attrayantes pour les investisseurs axés sur le revenu.

Action ordinaire vs action privilégiée : La comparaison directe

Potentiel de croissance : L’action ordinaire peut multiplier votre argent plusieurs fois dans des entreprises performantes ; l’action privilégiée reste relativement stable près de la valeur nominale.

Fiabilité des revenus : L’action privilégiée offre des distributions trimestrières plus régulières ; les dividendes des actions ordinaires peuvent être coupés ou supprimés.

Profil de risque : L’action ordinaire est plus risquée mais offre un potentiel de hausse illimité ; l’action privilégiée est plus sûre avec des rendements maximums définis.

Droits de propriété : Les actionnaires ordinaires votent lors des assemblées ; les détenteurs d’actions privilégiées ne votent généralement pas.

Traitement fiscal : Les gains en capital des actions ordinaires reportent l’impôt jusqu’à la vente ; les dividendes privilégiés sont soumis à l’impôt annuel.

Risque de dilution : L’action ordinaire souffre lorsque les entreprises émettent plus d’actions pour des acquisitions discutables ; l’action privilégiée maintient son obligation de dividende indépendamment de la dilution.

Plafond de hausse : L’action ordinaire a un potentiel d’appréciation illimité ; l’action privilégiée ne dépasse généralement pas beaucoup la valeur nominale (sauf si achetée à prix réduit).

Construire votre stratégie : Laquelle choisir ?

Optez pour l’action ordinaire si vous :

• Avez des décennies devant vous avant d’avoir besoin de l’argent
• Pouvez tolérer des fluctuations de prix
• Cherchez un potentiel de croissance maximal
• Préférez des gains différés d’impôt via une détention à long terme
• Croyez en la réinvestissement des dividendes pour la capitalisation

Optez pour l’action privilégiée si vous :

• Avez besoin d’un revenu fiable dès aujourd’hui, pas plus tard
• Ne pouvez pas supporter de fortes variations de prix
• Avez déjà accumulé de la richesse et souhaitez la préserver
• Êtes à la retraite et privilégiez des distributions stables
• Voulez réduire la volatilité au prix d’une croissance limitée

Choisissez les deux si vous :

• Avez un horizon temporel long mais souhaitez un revenu immédiat
• Pouvez équilibrer besoins de croissance et besoins en liquidités actuelles
• Souhaitez réduire la volatilité globale du portefeuille tout en conservant un potentiel d’appréciation

Comment acheter réellement ces actions

Les deux types se négocient via n’importe quelle plateforme de courtage en ligne, mais les mécanismes diffèrent légèrement. L’action ordinaire utilise un symbole de ticker standard (comme PSA pour Public Storage). Les actions privilégiées utilisent le symbole de base suivi d’un suffixe désignant la série spécifique : PSA-PD pour la série D privilégiée, PSA-PE pour la série E, etc.

Faites attention lors de la commande — les tickers des actions privilégiées varient selon le courtier (certains utilisent “-D”, d’autres “.D” ou “PRD” pour le même titre). Vérifier le ticker exact est essentiel car une même société peut émettre des dizaines de séries privilégiées, chacune avec des termes et des dates de rachat différents.

La vraie conclusion

L’action ordinaire reste l’outil de constitution de patrimoine privilégié pour les investisseurs avec du temps et de la patience. Ses rendements historiques montrent qu’investir dans des entreprises rentables pendant des décennies génère des rendements composés substantiels. La nature différée d’impôt sur les gains en capital rend cette stratégie encore plus puissante.

L’action privilégiée remplit une fonction différente — c’est une assurance pour vos besoins en revenu. La fiabilité des distributions et la limitation du risque de perte en font un choix adapté à ceux qui privilégient le flux de trésorerie plutôt que la croissance. La question n’est pas de savoir laquelle est “meilleure”. C’est celle qui correspond à votre horizon, vos besoins en liquidités et votre tolérance au risque. De nombreux investisseurs sophistiqués utilisent les deux : l’action ordinaire pour faire croître leur patrimoine à long terme, et l’action privilégiée pour générer un revenu actuel. Votre allocation doit refléter votre situation unique, pas suivre un modèle générique.