Opportunité d'exploitation minière en haute mer : comment une action à faible valorisation a suscité l'intérêt du marché en 2026

La Metals Company (NASDAQ : TMC) est devenue l’une des actions les plus volatiles de l’année, avec une hausse de 450 % tout au long de 2025 avant de gagner 17 % supplémentaires début 2026. Qu’est-ce qui a transformé cette action autrefois inactif, en dessous du dollar, en un sujet de discussion sur le marché ? La réponse réside dans un pivot stratégique réglementaire qui a attiré l’attention des investisseurs.

De l’action de magasin à un catalyseur de plusieurs milliards de dollars

Il y a douze mois, TMC était pratiquement une penny stock, tournant autour de $1 par action. La reprise spectaculaire a commencé en avril 2025 lorsque la direction a annoncé ce qu’ils appelaient “la première demande de permis de récupération commerciale au monde” en vertu de la loi américaine — ouvrant essentiellement une voie nationale pour récolter des nodules polymétalliques au fond de l’océan.

Ce développement a une importance considérable car, historiquement, les ambitions minières de TMC dépendaient entièrement de l’Autorité internationale des fonds marins (ISA). Cependant, le cadre réglementaire de l’ISA pour les opérations en haute mer reste incomplet, créant une incertitude. En se tournant vers la juridiction américaine — un pays qui n’a jamais ratifié le traité établissant l’autorité de l’ISA — TMC a identifié un mécanisme de licence alternatif qui pourrait potentiellement contourner des années de bureaucratie internationale.

Le décalage de valorisation crée une opportunité

Voici où les chiffres deviennent intéressants. La valorisation actuelle du marché place TMC autour de $7 par action avec une capitalisation boursière totale proche de $3 milliard. Pourtant, des évaluations indépendantes de leurs concessions d’exploration suggèrent une valeur de projet combinée de 23,6 milliards de dollars, avec des coûts de développement estimés à seulement $113 millions.

Cet écart de 700 % entre la valeur de marché et la valeur des actifs indique que le marché attribue une faible probabilité au succès commercial. Ce scepticisme n’est pas totalement infondé — la technologie d’exploitation minière en haute mer reste largement non éprouvée à grande échelle, et les préoccupations environnementales persistent.

Cependant, si TMC prouve la viabilité opérationnelle de la récolte de nodules et parvient à commercialiser le processus, le potentiel de hausse pourrait être considérable. Une expansion de la valorisation basée sur les fondamentaux du projet se traduirait par des rendements qui pourraient raisonnablement être qualifiés de transformationnels pour les investisseurs patients.

Passer à l’échelle au-delà d’une seule opération

Le véritable catalyseur financier ne serait pas limité à un seul site minier. Si TMC démontre avec succès sa compétence technique, les secteurs industriel et de la défense, confrontés à des pénuries critiques de matériaux, pourraient devenir des clients naturels. Des contrats d’approvisionnement à long terme pour des concentrations de terres rares dans les nodules polymétalliques déverrouilleraient des flux de trésorerie beaucoup plus importants — et potentiellement des rendements bien plus riches que ce que le marché actuel laisse entendre.

Vérification de la réalité : le risque demeure réel

Rien de tout cela n’est garanti. L’exploitation minière en haute mer fait face à des obstacles techniques, à une opposition environnementale et à des vents géopolitiques. L’approbation réglementaire américaine reste incertaine malgré la demande de la société. La hausse de 450 % de l’action en 2025 intègre déjà un optimisme considérable, ce qui signifie que les nouveaux investisseurs doivent s’attendre à une trajectoire volatile.

Pour ceux qui ont un appétit sincère pour des situations à haut risque et à haut rendement, où la valorisation actuelle laisse de la place à une expansion substantielle, TMC présente une étude de cas intéressante. La clé est de faire la distinction entre la dynamique des prix et la création de valeur fondamentale — une distinction qui deviendra plus claire à mesure que les développements réglementaires et techniques se dérouleront.