La capitalisation boursière de TSMC, d'un billion de dollars, reflète sa mainmise sur la fabrication avancée de puces

La transition des smartphones à l’informatique alimentée par l’IA

Pendant des années, la fabrication de smartphones a alimenté le moteur de croissance de TSMC. Des entreprises comme Apple et Qualcomm comptaient sur Taiwan Semiconductor Manufacturing pour produire leurs processeurs mobiles de pointe. Ce paysage a fondamentalement changé. Aujourd’hui, la course à la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle a radicalement modifié les sources de revenus de l’entreprise.

Les données racontent une histoire convaincante. Au troisième trimestre 2021, l’informatique haute performance représentait seulement 37 % du chiffre d’affaires de TSMC. À la fin du troisième trimestre 2025, ce chiffre était passé à 57 %. Parallèlement, le chiffre d’affaires des smartphones s’est contracté, passant de 44 % à 30 % sur la même période. En termes absolus, le segment HPC a généré 5,51 milliards de dollars au troisième trimestre 2021 et a bondi à 18,87 milliards de dollars au troisième trimestre 2025 — plus de trois fois la croissance en seulement quatre ans.

Cette accélération s’aligne parfaitement avec l’explosion de la demande pour les centres de données. Les entreprises qui cherchent à déployer des capacités d’IA générative ont besoin de puces spécialisées que seul TSMC peut fabriquer à grande échelle. Que ce soit l’infrastructure d’OpenAI supportant ChatGPT ou les serveurs alimentant Gemini d’Alphabet, la silicon sous-jacente remonte à Taiwan.

Pourquoi TSMC reste inégalé dans la fabrication de puces

Avec une capitalisation boursière dépassant 1,7 billion de dollars après sa hausse de 54 % en 2025, TSMC a rejoint un club exclusif de seulement 11 entreprises dans le monde valorisées à plus d’un billion de dollars. Cette valorisation n’est pas arbitraire — elle reflète les avantages structurels de l’entreprise.

Considérons le paysage concurrentiel. Samsung Electronics détient environ 7 % du marché de la fonderie. Intel, autrefois géant des semi-conducteurs, accuse aujourd’hui un retard considérable en capacité de fabrication. TSMC ? Elle domine avec environ 72 % de part de marché dans les services de fonderie de puces générales et plus de 90 % dans la production de puces avancées pour l’IA. Ces chiffres soulignent une réalité : il n’existe tout simplement pas d’alternative viable à l’échelle ou à la sophistication technologique de TSMC.

Le modèle de fonderie de l’entreprise — fabriquer des puces conçues par d’autres plutôt que de vendre directement aux consommateurs — crée des relations durables. Apple conçoit ses processeurs ; TSMC les construit. Qualcomm externalise la fabrication à TSMC. Des centaines d’entreprises technologiques dépendent des capacités de production avancées de la société, ce qui se traduit par une barrière concurrentielle durable.

Au-delà du récit sur l’IA

Alors que l’intelligence artificielle domine les gros titres récents, réduire TSMC à une « plateforme IA » manque la vision d’ensemble. Virtuellement tous les appareils technologiques modernes — voitures, téléviseurs, tablettes — contiennent des puces fabriquées par TSMC. La société est intégrée dans le tissu de tout l’écosystème technologique.

Cette diversification est importante pour les investisseurs à long terme. Si les dépenses en capital pour l’IA se modèrent dans les prochains trimestres, le cœur de métier de TSMC reste résilient. La croissance des revenus pourrait ralentir par rapport aux taux explosifs récents, mais la proposition de valeur fondamentale perdure. Les entreprises technologiques ne peuvent pas compromettre la qualité des puces sans sacrifier la performance des produits, et TSMC reste la référence en matière de rendement de fabrication et de sophistication technologique.

La justification de la croissance de la capitalisation boursière de TSMC

Les rendements historiques donnent une idée : TSMC a enregistré en moyenne environ 22 % de gains annuels au cours des cinq dernières années. Extrapoler cette performance indéfiniment serait irréaliste. Cependant, la trajectoire suggère un leadership durable dans l’industrie.

L’entreprise s’est positionnée comme une infrastructure essentielle pour l’industrie technologique mondiale. Sans la maîtrise de la fabrication de TSMC, les cycles d’innovation des produits ralentiraient, l’avantage concurrentiel s’éroderait, et toute la chaîne d’approvisionnement technologique serait menacée de disruption. Cette inévitabilité — combinée à des barrières à l’entrée importantes pour d’éventuels concurrents — suggère que TSMC mérite d’être considérée comme un pilier du portefeuille plutôt qu’un pari spéculatif.

Que les valorisations actuelles justifient une entrée reste une décision personnelle basée sur l’horizon d’investissement et la tolérance au risque. Ce qui est indiscutable : la capitalisation boursière de TSMC reflète une domination concurrentielle réelle dans une industrie où les fournisseurs alternatifs ne peuvent tout simplement pas égaler ses capacités.