Comment la performance du flux de trésorerie disponible l'emporte sur la valorisation traditionnelle—et pourquoi les investisseurs réorganisent leurs portefeuilles

Rugman_Walking · 2026-01-21T02:09:21+00:00

L'essai aborde le passage de l'utilisation du ratio prix/valeur comptable aux indicateurs de flux de trésorerie disponibles pour évaluer la valeur des actions, en mettant en évidence la performance supérieure des portefeuilles axés sur les flux de trésorerie. Il souligne l'émergence de ETF spécialisés qui privilégient les flux de trésorerie disponibles, reflétant une nouvelle approche stratégique pour les investisseurs dans un paysage commercial en évolution.

Rugman_Walking

2026-01-21 02:09:21

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Depuis des décennies, les investisseurs s’appuyaient sur le ratio prix/valeur comptable (P/B) pour repérer les actions sous-évaluées. Cette stratégie avait du sens lorsque les actifs tangibles dominaient les bilans des entreprises. Mais le monde des affaires a évolué. Au cours des 40 dernières années, les actifs intangibles—logiciels, brevets, valeur de la marque—représentent désormais plus de 80 % de la base d’actifs du S&P 500, rendant les métriques traditionnelles de plus en plus peu fiables.

Warren Buffett a identifié le véritable gagnant : le flux de trésorerie disponible. Ce n’est pas qu’une théorie soutenue par une opinion. Entre 2002 et mi-2024, les portefeuilles construits sur le rendement du flux de trésorerie disponible ont écrasé leurs homologues basés sur le P/B. Une stratégie prix/valeur comptable a rapporté 519 %, tandis que les portefeuilles axés sur le flux de trésorerie disponible ont délivré plus de 1100 %—plus du double des gains.

Le guide ETF pour les chasseurs de flux de trésorerie

Trois fonds phares illustrent ce changement de stratégie chez les investisseurs. Le Pacer U.S. Cash Cows 100 ETF (COWZ) sélectionne 100 entreprises du Russell 1000 avec une génération de trésorerie robuste et des bilans solides. Par ailleurs, VictoryShares Free Cash Flow ETF (VFLO) cible des grandes entreprises rentables combinant des rendements élevés en flux de trésorerie disponible avec un potentiel de croissance. L’Invesco Nasdaq Free Cash Flow Achievers ETF (QOWZ) adopte une approche différente—il met l’accent sur une expansion régulière et stable du flux de trésorerie disponible dans le temps.

Ce qui est remarquable, c’est le chevauchement des portefeuilles. Des participations comme Exxon Mobil (XOM), Qualcomm (QCOM), et NVIDIA (NVDA) apparaissent dans plusieurs fonds, suggérant une conviction institutionnelle autour de ces générateurs de trésorerie.

Pourquoi cela importe maintenant

L’essor des outils logiciels de gestion de flux de trésorerie a facilité la tâche des entreprises pour optimiser leurs opérations et accélérer la génération de trésorerie disponible. À mesure que davantage d’entreprises affinent leur discipline financière, les investisseurs qui se concentrent sur les métriques de flux de trésorerie disponible obtiennent une vision plus claire des entreprises qui méritent réellement des valorisations premium. Les données parlent d’elles-mêmes—les entreprises avec des flux de trésorerie solides et durables surpassent tout le reste sur le long terme.

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