Perspectives sur le minerai de fer en 2026 : Quelles sont les causes des mouvements de prix à venir

À mesure que 2026 se déroule, les prix du minerai de fer subissent une pression croissante due aux changements structurels dans la production mondiale d’acier et à l’expansion des capacités minières, les prévisionnistes anticipant une baisse des prix en dessous du seuil psychologique de US$100 par tonne métrique malgré une résilience saisonnière au premier semestre.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande qui se profile

Le marché du minerai de fer se trouve à un carrefour critique. Alors que les prix ont clôturé 2025 à 106,13 US$ par tonne métrique — relativement stables par rapport aux creux de mi-année — les perspectives pour l’année à venir sont nettement plus baissières. La convergence de deux forces puissantes reconfigure le paysage : un ralentissement de la croissance de la demande mondiale combiné à une explosion de la capacité de production issue de nouvelles opérations minières.

Le choc d’offre le plus important provient de la mine de Simandou en Guinée, qui a commencé ses expéditions commerciales en décembre 2025. Ce gisement de classe mondiale, avec une teneur en fer exceptionnelle de 65 %, se prépare à atteindre 15-20 millions de tonnes métriques par an en 2026, pour atteindre 40-50 millions de tonnes métriques d’ici 2027. Un tel volume représente un changement sismique pour les chaînes d’approvisionnement mondiales en minerai de fer, pouvant potentiellement réécrire des décennies de dépendances commerciales centrées sur les producteurs australiens.

Pourquoi la demande chinoise en acier n’est plus le moteur de croissance qu’elle était

La Chine reste le pivot du marché du minerai de fer, représentant environ 50 % de la consommation mondiale d’acier. Pourtant, le secteur immobilier du pays — longtemps le principal moteur de consommation — poursuit son déclin structurel suite aux faillites majeures de promoteurs en 2021. Les efforts de relance gouvernementale se sont avérés largement inefficaces pour inverser cette tendance.

La transition en cours est subtile mais profonde. Alors que la part de la construction dans la demande d’acier continue de diminuer, la Chine compense par la fabrication industrielle et la production orientée à l’exportation destinée à l’Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient, à l’Amérique latine et à l’Afrique. Cependant, ce changement complique la prévision de la demande en minerai de fer, car les volumes d’exportation font face à leurs propres contraintes dues à la fragilité économique mondiale.

Plus significatif encore, le secteur de la fusion en Chine est en train de se transformer fondamentalement. Les hauts fourneaux électriques — qui consomment de la ferraille plutôt que du minerai de fer brut — gagnent des parts de marché, passant de 12 % actuellement à 18 % dans la prochaine décennie. Ce pivot technologique, motivé par les objectifs de réduction des émissions pour 2030, sape directement la consommation de minerai de fer, même si la production totale d’acier reste importante.

La politique commerciale et les réglementations carbone : des vents contraires secondaires mais significatifs

La menace de tarifs américains est moins menaçante qu’on ne le craignait initialement. La demande d’acier aux États-Unis dépasse la production nationale, mais les importations chinoises restent marginales. La véritable pression tarifaire provient des fournisseurs nord-américains et brésiliens, où des taxes de 25 à 50 % s’appliquent, bien que les pellets de minerai de fer et la ferraille ferreuse canadienne bénéficient d’exemptions dans le cadre d’accords commerciaux devant être renégociés en 2026.

Le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières de l’Europe, en vigueur depuis le 1er janvier 2026, représente un changement structurel plus tangible. Le CBAM impose des taxes sur les importations à forte empreinte carbone — y compris l’acier — créant des incitations pour les producteurs à moderniser leurs méthodes de production pour les rendre plus propres. Cet environnement réglementaire accélère la tendance à la conversion vers les hauts fourneaux électriques, ce qui réduit encore la demande de minerai de fer brut.

Où en sont les prix du minerai de fer en 2026

Le consensus de l’industrie indique une pression soutenue sur les prix du minerai de fer tout au long de 2026. Bien que la demande saisonnière soutienne généralement les prix au premier semestre — pouvant maintenir la fourchette de 100 à 105 US$ — la seconde moitié fait face à des vents contraires avec la montée en production de Simandou et le renversement des tendances saisonnières. Les prévisions des analystes se concentrent dans une bande étroite : BMI prévoit 1$95 US$ par tonne métrique, RBC Capital Markets estime 98 US$, avec des attentes consensuelles à 94 US$.

Le scénario le plus probable implique que les prix testent le seuil de 1$100 US$ d’ici la mi-année, pour se stabiliser dans une fourchette de 90 à 100 US$ d’ici la fin de l’année. Il ne s’agit pas d’un effondrement, mais plutôt d’une réévaluation vers un équilibre structurel plus bas, entraînée par l’expansion de l’offre et la baisse séculaire de l’intensité du minerai brut dans la production mondiale d’acier.

La capacité émergente de la Chine à diversifier ses sources de minerai de fer, en s’éloignant des fournisseurs australiens traditionnels — notamment via le partenariat de Simandou, détenu en partie par des intérêts chinois et singapouriens — pourrait accélérer ce cycle d’ajustement des prix en inclinant plus nettement la dynamique offre-demande en faveur de la Chine.