Actuellement, le marché de l'argent physique oscille toujours à des niveaux élevés, avec l'argent de Londres à 94,48 USD/once, en baisse de 0,42 % dans la journée. Après avoir franchi la barre historique des 90 dollars, les opinions haussières et baissières du marché se sont nettement divergées, mais ne vous laissez pas tromper par la volatilité à court terme — la logique de hausse à moyen et long terme n’est pas cassée. Le vrai problème réside dans le déséquilibre entre l’offre et la demande, ainsi que dans la prise en compte simultanée de la nature financière.

Commençons par la demande et l’offre. La tension sur l’argent n’est pas une spéculation, mais résulte d’une demande industrielle réelle combinée à des goulets d’étranglement dans l’approvisionnement. Le déficit industriel ne cesse de s’accroître, avec une prévision de déficit mondial d’argent de 203 millions d’onces d’ici 2026, ce qui représente le plus haut niveau des dix dernières années. Le secteur photovoltaïque, qui consomme beaucoup d’argent, représente 40 % de la demande industrielle. Cette année, la nouvelle capacité installée mondiale en photovoltaïque devrait stimuler la demande d’argent à 210 millions d’onces ; de plus, la demande pour les puces AI, la dissipation thermique, et les batteries de véhicules électriques (comme la conception à haute densité énergétique de Tesla 4680) augmente également.

Côté offre, plus de 70 % de l’argent mondial est un sous-produit, extrait avec le cuivre, le plomb et le zinc. Pour augmenter la production, il faut 5 à 10 ans. La production minière d’argent devrait encore diminuer de 0,6 % en 2026, tandis que l’argent recyclé ne croît que de 2,5 %, ce qui ne suffit pas à combler le déficit de demande. Avec la montée des attentes de baisse des taux de la Fed, le coût d’opportunité de détenir de l’argent diminue, le dollar est de nouveau mis en question, et ses propriétés anti-inflation et de conservation de la valeur sont réévaluées, ce qui entraîne un afflux continu de capitaux.

Sur le plan technique, après avoir franchi la barre des 90 dollars, l’argent se consolide à un niveau élevé, une zone où les divergences entre acheteurs et vendeurs sont également les plus marquées.