Pourquoi Larry Fink de BlackRock éloigne-t-il les investisseurs de la stratégie traditionnelle 60/40

BlackRock CEO Larry Fink est devenu une voix majeure dans la refonte de la façon dont les investisseurs envisagent la construction de portefeuille. Sa dernière recommandation marque un départ significatif par rapport à la sagesse conventionnelle vieille de plusieurs décennies, suggérant que l’approche équilibrée traditionnelle ne correspond plus au paysage actuel du marché. Voici ce que cela signifie pour votre stratégie d’investissement et quels ETF pourraient vous aider à la mettre en œuvre.

L’approche classique 60/40 : toujours valable, mais montrant ses limites

Le modèle 60/40 reste simple dans ses grandes lignes — allouer 60 % aux actions et 40 % aux revenus fixes. Historiquement, ce cadre a offert des rendements constants pour les investisseurs à long terme recherchant stabilité avec potentiel de croissance. Une mise en œuvre simple pourrait impliquer Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO), associé à Vanguard Short Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH), nécessitant seulement deux opérations par an pour le rééquilibrage.

Cependant, le monde financier a connu une transformation radicale depuis que le 60/40 est devenu la norme du secteur. De nouvelles classes d’actifs, des disruptions technologiques et des dynamiques de marché totalement différentes façonnent désormais les rendements des investissements. Le commentaire de Larry Fink reflète une reconnaissance plus large que ce cadre d’allocation pourrait laisser les investisseurs exposés à des conditions économiques changeantes.

Le cadre Fink : réimaginer l’allocation d’actifs pour les marchés modernes

Larry Fink et BlackRock ont proposé une restructuration vers un modèle 50/30/20, qui réserve un espace dédié pour de nouvelles catégories d’investissement. La nouvelle approche maintient 50 % en actions et 30 % en obligations, puis consacre les 20 % restants à des actifs alternatifs : private equity, immobilier et infrastructures. Ces trois catégories ont des profils de risque-rendement distincts par rapport aux actions et obligations traditionnelles.

La logique est convaincante — les marchés ont évolué au-delà du cadre binaire actions-obligations. Cependant, pour les investisseurs individuels, accéder au private equity reste difficile en raison des barrières à l’entrée élevées. L’immobilier et les infrastructures, en revanche, sont accessibles via des véhicules cotés en bourse.

Construire le nouveau portefeuille : options pratiques d’ETF

Exposition à l’immobilier

Vanguard Real Estate Index ETF (NYSEMKT: VNQ) offre un accès direct aux REITs cotés en bourse avec un ratio de dépenses ultra-faible de 0,13 %. Cette structure de détention capte le revenu et le potentiel d’appréciation du secteur immobilier sans nécessiter de propriété directe.

Allocation aux infrastructures

Pour la diversification dans les infrastructures, SPDR S&P Global Infrastructure ETF (NYSEMKT: GII) offre une exposition à 75 des plus grands opérateurs d’infrastructures mondiaux, avec une composition de portefeuille d’environ 40 % d’actions industrielles, 40 % de services publics et 20 % d’énergies. Le ratio de dépenses de 0,4 % reflète sa structure diversifiée à l’échelle mondiale.

Alternativement, Vanguard Utilities ETF (NYSEMKT: VPU) offre une option plus ciblée sur les services publics à 0,09 %, bien qu’elle ne couvre qu’une partie de l’opportunité plus large dans les infrastructures.

La réallocation en vaut-elle la peine ?

Passer de 60/40 à 50/30/20 ne constitue pas une refonte radicale du portefeuille. Vous réallouez essentiellement de modestes pourcentages entre actions et obligations pour créer une poche d’actifs alternatifs diversifiée. La simplicité mécanique ne doit pas être sous-estimée — ce sont toujours des titres cotés en bourse, vous n’introduisez donc pas de nouvelles dimensions de risque au-delà de ce que les détenteurs d’actions acceptent déjà.

Cela dit, la construction de portefeuille reste plus un art qu’une science. De petits ajustements en pourcentage ne briseront pas fondamentalement une stratégie autrement solide. Pour ceux qui recherchent la simplicité, maintenir l’approche traditionnelle comporte peu de coûts. Pour ceux qui souhaitent explorer, ajouter un ou deux ETF liés à l’infrastructure ou à l’immobilier demande peu de complexité supplémentaire tout en pouvant potentiellement améliorer les rendements via des actifs non corrélés.

La conclusion sur l’allocation d’actifs moderne

Que vous adoptiez la suggestion 50/30/20 de Larry Fink dépend de votre philosophie d’investissement et de votre tolérance au risque. Le cadre représente une réponse réfléchie à l’évolution du marché, pas une obligation. Vous pouvez consacrer confortablement 20 % à l’ETF immobilier Vanguard ou à l’ETF infrastructure globale SPDR sans compliquer substantiellement la gestion de votre portefeuille. Étant donné que les deux détiennent des sociétés cotées en bourse, vous évoluez dans des paramètres familiers du marché actions. La décision finale repose sur votre conviction que la diversification entre ces classes d’actifs supplémentaires correspond à vos objectifs financiers à long terme.