$RIVER fait face à une impasse de marché difficile à résoudre.

Du point de vue des fonds, manipuler le marché n’a aucun sens — les petits investisseurs ne suivent pas, et les classements de hausse ne montent pas. Parfois, une poussée ponctuelle devient une bonne occasion de prendre ses bénéfices, peu de personnes prennent la relève, et c’est encore une fois une opération infructueuse. Dans cette situation, non seulement cela consomme inutilement des coûts de transaction, mais il est aussi très difficile de générer un flux de capitaux efficace.

Le vrai problème réside dans le fait que : pour liquider, il faut pousser le marché à la baisse, ce qui signifie reconnaître une perte directe ; si l’on ne vend pas, les coûts de lavage de marché en oscillation sont un gouffre sans fond, et avec une position longue et courte gravement déséquilibrée, ces frais de transaction ne représentent qu’une goutte d’eau dans l’océan.

Pire encore, après plusieurs lavages de marché, ceux qui faisaient du trading de tendance ont déjà réalisé leurs bénéfices et sont sortis, la liquidité du marché devient de plus en plus faible. Même si l’on pousse le prix plus haut, on ne peut liquider que des positions à découvert résiduelles, et ces gains sont insignifiants comparés aux pertes globales.

La seule solution finale semble être une liquidation en cascade — une vente à la hâte pour tout vider, en prenant quelques restes. D’un point de vue global du compte, cela revient essentiellement à une transaction totalement perdante.