最近全球市场上演了一场冰火两重天的戏码。黄金连涨6%、白银暴涨20%，纳斯达克拉升12%创出新高，A股科创50也跟风上涨超11%，就连人民币汇率都强势反弹，这样的行情闭眼买都能赚到钱。

Mais qu’en est-il du Bitcoin ? Sous les 100 000 dollars depuis plus d’un mois, cette période de consolidation est considérée comme l’une des plus éprouvantes de l’histoire. Ne pouvant ni monter ni descendre, les investisseurs du secteur crypto se mettent à dire une chose : « Ne pas toucher aux cryptomonnaies, peu importe ce qu’on achète, on gagne ! »

On pourrait penser que la large adoption du Bitcoin est une victoire de la décentralisation ? En réalité, ce n’est pas si simple. La logique derrière n’est pas aussi évidente. Des géants de la finance traditionnelle comme BlackRock, JPMorgan intègrent le BTC dans leurs allocations d’actifs, plusieurs États américains voient leurs fonds de pension investir, même la SEC pousse à la conformité des plateformes d’échange de cryptomonnaies. En surface, c’est un embrassement global, mais en réalité, cela ressemble davantage à une orientation déjà fixée par le capital financier traditionnel.

Ironiquement, alors que l’or et le marché américain atteignent de nouveaux sommets, le Bitcoin reste totalement absent. Que cela signifie-t-il ? L’actif refuge, autrefois symbole de lutte contre l’inflation et de décentralisation, est désormais redéfini par Wall Street comme un simple outil de récolte. La prétendue foi dans le Bitcoin n’est peut-être qu’une histoire tissée par le capital.

Sur le plan technique, le problème réside dans l’environnement macroéconomique. La réduction du bilan de la Fed se poursuit, la liquidité mondiale reste tendue, et en tant qu’indicateur avancé des actifs risqués, le Bitcoin a du mal à se démarquer dans ce contexte. Peut-être qu’il ne retrouvera l’attention du marché que lorsqu’un changement substantiel dans la macroéconomie se produira.