#地缘政治与资本流动 Les signaux d'une fuite de capitaux en Corée du Sud sont très clairs. 160 000 milliards de won ont été transférés vers des plateformes étrangères, ce qui reflète une déception systémique des acteurs du marché vis-à-vis de l'environnement de trading local.

En décomposant, plusieurs points clés : premièrement, le cadre réglementaire est en retard — la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » est bloquée sur la question des stablecoins, et la « Loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels » ne couvre pas le trading avec effet de levier et les dérivés. Deuxièmement, les investisseurs votent avec leurs pieds — les utilisateurs sud-coréens détenant de gros comptes sur des plateformes étrangères ont doublé en un an, ce qui indique que les politiques restrictives ont directement expulsé la liquidité. Troisièmement, les plateformes locales stagnent en croissance, bien qu'Upbit et Bithumb soient de taille importante, elles perdent des opportunités de croissance.

Du point de vue des flux de fonds sur la chaîne, cette fuite se concentre sur des investisseurs très actifs se tournant vers Binance, Bybit et d’autres plateformes proposant des produits complexes, ce qui signifie que le marché sud-coréen est en train d’être structurellement dévié. La base de 10 millions d’investisseurs existe, mais la dynamique de croissance a disparu.

En comparant avec la régulation dans d’autres régions, ce type de migration de capitaux de cette ampleur est généralement observé lors de périodes de retard réglementaire. La question est de savoir si la Corée du Sud pourra arrêter cette tendance avant que le cadre ne soit mis en place, ou si ces 1100 milliards de dollars ne sont que le début. À court terme, la compétitivité des plateformes locales continuera d’être comprimée.