#数字资产市场动态 Dernièrement, un détail mérite d’être souligné — le changement dans la dynamique des flux de capitaux japonais.

Tout le monde connaît la stratégie habituelle : les investisseurs japonais achètent des obligations américaines pour profiter des écarts de taux, et le gouvernement américain se félicite de recevoir l’argent japonais. Mais la situation a inversé. Le rendement des obligations d’État japonaises a explosé, avec les obligations à 40 ans dépassant 4 %, atteignant un sommet en plusieurs décennies. Cela a soudainement renforcé l’attractivité des obligations nationales japonaises.

La deuxième plus grande banque du Japon, Sumitomo Mitsui, a récemment envoyé un signal — après que ce cycle de rendement élevé se soit stabilisé, ils prévoient d’augmenter considérablement leur allocation en obligations nationales, avec un doublement potentiel. Doubler, ce n’est pas un petit mouvement.

Que cela signifie-t-il ? En résumé, le flux de capitaux japonais vers les obligations américaines était initialement motivé par la recherche de marges. Maintenant que leurs propres rendements sont si élevés, il n’est plus rentable de partir aux États-Unis pour faire du risque de change. La conséquence directe est que — les obligations américaines ont perdu un acheteur important.

Du point de vue mondial, si les principales économies commencent à réduire leur allocation d’actifs internationaux, la liquidité se resserrera inévitablement. Et les actifs à risque comme les cryptomonnaies, qui sont très sensibles à l’environnement de liquidité, seront particulièrement affectés. Quand la liquidité se resserre, la volatilité augmente. Le rythme du marché à venir pourrait être assez volatile, il faut en être conscient à l’avance.