#链上资金流动 En voyant que le RSI du BTC approche de la zone de survente, quelques souvenirs me reviennent en tête. J'ai vécu la folie de 2017, et je n'ai pas échappé à la réduction de moitié de 2018. Ces dernières années, en analysant ces indicateurs techniques à plusieurs reprises, ma plus profonde impression est que — l'histoire se répète, mais les détails sont toujours différents.

Ce flux de capitaux anti-dollar me rappelle cette période après la pandémie de 2020. C'était aussi une logique similaire : liquidités abondantes, métaux précieux en surchauffe, capitaux institutionnels cherchant des refuges. Cette vague a finalement propulsé le BTC au-delà de 60 000, semblant irrésistible. Mais nous savons tous ce qui s'est passé ensuite — le sommet de 2021, la période glaciaire de 2022.

Les données actuelles sont en réalité très claires : le BTC maintient son support, la position de l'ETH en tant qu'actif principal se renforce progressivement, et les capitaux dans les altcoins commencent à être actifs. J'ai déjà vu ce rythme. La variable clé reste la politique de la Réserve fédérale et les fondamentaux de l'économie mondiale, comme à chaque cycle passé. La participation des investisseurs institutionnels a effectivement renforcé la stabilité du marché, ce qui est bien meilleur qu'en 2017, mais il ne faut pas trop être optimiste — les flux institutionnels peuvent parfois être plus violents que ceux des particuliers.

La tendance actuelle des flux de capitaux on-chain indique que le marché n'a pas encore complètement dépassé l'anxiété liée à l'environnement macroéconomique. Un véritable rebond nécessite une confirmation des fondamentaux, pas seulement un rebond technique. La leçon de ces dernières années est que : les graphiques peuvent tromper, mais la véritable direction des flux on-chain ne ment jamais.