Quelle est l'histoire du retour de la crypto ? Les initiés du secteur donnent leur avis sur le potentiel à long terme du Bitcoin

Le marché des cryptomonnaies a été sous une surveillance intense suite à un recul significatif qui a effacé une grande partie des gains récents des actifs numériques. Avec Bitcoin actuellement négocié près de (89,24K) — en baisse par rapport au pic d’octobre de $1 126,08K( — les investisseurs se posent des questions fondamentales sur la véritable proposition de valeur de la crypto. Nous avons rencontré des analystes de l’industrie pour comprendre si cela représente une crise structurelle ou une opportunité cyclique.

Alors que le marché crypto traverse sa retracement actuel, que nous montre la crypto sur l’adoption institutionnelle, la maturité du marché et les forces qui façonnent son prochain chapitre ? Les réponses révèlent un marché en pleine transformation profonde.

Le cas haussier : pourquoi Bitcoin reste l’or numérique malgré le tumulte à court terme

Jason Huang, associé fondateur de NextGen Digital Venture )NDV$20 , encadre le recul actuel dans une narration beaucoup plus large. Depuis l’entrée officielle de Bitcoin dans la finance traditionnelle suite à l’approbation du ETF Bitcoin en janvier 2024, l’actif a fondamentalement changé de statut, passant d’un véhicule de spéculation marginal à une classe d’actifs reconnue.

« Bitcoin a réussi à s’intégrer dans les portefeuilles institutionnels en tant qu’or numérique », explique Huang. Pour contextualiser : l’offre totale de Bitcoin est limitée à 21 millions de pièces, tandis que le marché de l’or représente environ 23-25 trillions de dollars en valeur. Si Bitcoin capte ne serait-ce qu’une fraction de la demande d’or en tant que réserve de valeur, les mathématiques indiquent un potentiel d’appréciation substantiel — des objectifs de croissance dix fois plus élevés qui impliqueraient des prix approchant (millions) à long terme.

Cette analyse repose sur une distinction critique : la dynamique offre/demande. Le mécanisme d’émission de Bitcoin fonctionne selon un cycle de quatre ans, avec l’événement de réduction de moitié qui réduit progressivement la nouvelle offre. Entre 2008 et 2012, 10 millions de Bitcoins ont été mis en circulation ; dans le cycle actuel, seulement 600 000 ont été émis. À mesure que la pression sur l’offre diminue à chaque cycle, la découverte des prix dépend de plus en plus de la demande plutôt que de la dilution — un avantage structurel pour les détenteurs à long terme.

Avec une capitalisation totale d’environ $2 1,78 trillion$2 , la taille de Bitcoin dans l’univers plus large des actifs suggère qu’il en est encore aux premières phases d’adoption par rapport aux réserves de valeur traditionnelles.

Comprendre la vente de 30 % : effet de levier, géopolitique et structure du marché

La correction récente — environ 30 % par rapport aux sommets d’octobre — partage des caractéristiques avec les retracements précédents dans l’histoire de la cryptomonnaie. Le recul d’avril 2024 a suivi un schéma similaire : des baisses brutales de 30-35 % qui ont préparé des rallyes vers de nouveaux sommets en quelques mois.

Qu’est-ce qui a précipité cette baisse ? Plusieurs facteurs ont convergé simultanément. Tout d’abord, des positions longues à effet de levier ont créé des cascades de liquidation ; le 10 octobre a marqué « la plus grande journée de liquidation de l’histoire de la cryptomonnaie » avec près de (milliard) de fermetures forcées. Le déclencheur technique est venu via des commentaires géopolitiques, notamment la rhétorique de l’administration Trump concernant une possible escalade tarifaire — un choc macroéconomique qui a rippleé à travers les actifs risqués.

Une pression spéculative supplémentaire est venue des inquiétudes du marché concernant la saisie par le Royaume-Uni de 60 000 Bitcoins et leur éventuelle entrée sur le marché, créant une incertitude quant à une augmentation potentielle de l’offre provenant d’une source inattendue.

Selon Huang : sans le choc géopolitique, Bitcoin se négocierait probablement à 130 000-150 000 dollars aujourd’hui. La vente reflète la vulnérabilité de la structure du marché (effet de levier excessif) face aux catalyseurs macroéconomiques, et non une détérioration fondamentale de la thèse à long terme de Bitcoin.

Signaux techniques versus réalités macro dans une classe d’actifs de trillions

Un « death cross » — lorsque la moyenne mobile à 50 jours passe en dessous de la moyenne à 200 jours — a historiquement signalé une tendance baissière. Cependant, de tels schémas techniques pourraient voir leur poids diminuer à mesure que Bitcoin mûrit.

L’intuition fondamentale : Bitcoin opère désormais dans un cadre d’une quasi-trillion d’actifs, où les forces macroéconomiques surpassent les simples patterns techniques. Les conditions de liquidité, les attentes de politique de la Réserve fédérale et les trajectoires des taux d’intérêt représentent désormais les principaux moteurs de prix.

Les annonces de résultats Nvidia et les données sur l’emploi aux États-Unis deviennent pertinentes non pas parce qu’elles concernent directement Bitcoin, mais parce qu’elles influencent les attentes concernant la politique monétaire et l’appétit pour le risque des investisseurs. Les backtests révèlent qu’en environnement de panique extrême, Bitcoin a une corrélation de 30 % avec l’or et de 70 % avec des indices boursiers technologiques comme le Nasdaq — ce qui signifie que les forces macroéconomiques dominent de plus en plus l’action des prix de Bitcoin.

La volatilité récente de Bitcoin a en fait dépassé d’environ 2x les mouvements du Nasdaq, en partie à cause des détenteurs historiques de Bitcoin qui réduisent progressivement leurs positions concentrées. Cela représente une évolution naturelle du marché : à mesure que les investisseurs institutionnels absorbent des positions en Bitcoin, le transfert de richesse des premiers croyants vers les acteurs de la finance traditionnelle crée des dislocations temporaires.

Le manuel des investisseurs institutionnels : la stratégie de rotation en trois actifs

Comment les investisseurs professionnels naviguent-ils dans une telle volatilité ? Plutôt que de capituler lors des retracements, NDV emploie un cadre discipliné de rotation d’actifs à travers trois catégories distinctes.

Tokens cryptographiques natifs : Les positions principales en Bitcoin et Ethereum offrent une exposition directe à la valeur au niveau du protocole. L’équipe de Huang continue d’accumuler des actifs de qualité lors des retracements, traitant la volatilité comme une opportunité plutôt qu’une raison de paniquer.

Actions corrélées à la crypto : Les petites capitalisations, axées sur l’innovation technologique, offrent des vecteurs alternatifs pour le potentiel de hausse du secteur crypto. La répartition entre les investissements purement cryptographiques et l’exposition au marché boursier dépend des opportunités d’alpha relatives — des décisions tactiques basées sur l’analyse du potentiel de rendement ajusté au risque dans les deux univers.

Or plutôt que réserves en dollars : Crucialement, NDV maintient des réserves stratégiques en or physique plutôt qu’en cash en dollars américains. La logique : dans un environnement d’expansion monétaire persistante, la dépréciation de la monnaie oblige à détenir des actifs tangibles. L’or a déjà apprecié de manière significative en 2025, mais Huang reste convaincu d’un potentiel de hausse supplémentaire, indépendamment des dynamiques géopolitiques ou concurrentielles. L’or offre une véritable préservation du pouvoir d’achat contre la dilution du dollar — une qualité de plus en plus recherchée par les allocataires institutionnels.

Ce cadre en trois points permet aux investisseurs sophistiqués de maintenir une conviction directionnelle tout en se couvrant contre certains risques et en rééquilibrant leurs positions tactiques en fonction de l’évolution du marché.

Perspectives à court terme : opportunité de désendettement avant le prochain rallye

En regardant vers l’avenir, la perspective de Huang est résolument constructive, tout en reconnaissant l’incertitude à court terme. « Rien n’est gravé dans la pierre », note-t-il, mais la distribution des probabilités penche vers une reprise.

Le positionnement technique actuel suggère qu’un rebond à court terme vers 98 000-99 000 dollars représente une attente raisonnable alors que l’effet de levier à court terme se désengage naturellement. Plus important encore, le cas fondamental reste intact : tant que les conditions monétaires mondiales soutiennent une liquidité adéquate et que les attentes concernant les taux d’intérêt favorisent un assouplissement, le rôle de Bitcoin en tant qu’actif fini, non reproductible, avec des propriétés analogues à l’or, garantit une attractivité continue.

Les variables clés : la trajectoire de la politique monétaire américaine, les tensions géopolitiques internationales qui historiquement stimulent la demande d’actifs tangibles, et les taux d’adoption institutionnelle. La performance historique de NDV appuie cette thèse — son Fonds I mars 2023 à février 2025 a délivré des rendements cumulés d’environ 275,5 % tout en générant des rendements excédentaires positifs par rapport à Bitcoin lui-même, démontrant la viabilité de stratégies d’allocation sophistiquées.

Ce que la crypto demande vraiment aux investisseurs en ce moment, ce n’est pas si la volatilité persistera — elle le fera. C’est plutôt de savoir si vous possédez la conviction et le capital pour faire tourner votre portefeuille vers des actifs de qualité lors des périodes de doute maximal. Pour des investisseurs professionnels comme Huang, ces récents retracements représentent précisément ces moments.