L'essor institutionnel du Bitcoin se réalisera en 2025, reformuler la prochaine stratégie de MicroStrategy

2025年 a été une année charnière pour l’industrie du Bitcoin. L’expansion de l’adoption institutionnelle, le développement du cadre réglementaire et l’intégration des infrastructures financières ont progressé simultanément, passant d’une phase pilote à une véritable avancée. Michael Saylor, fondateur et président de MicroStrategy, a souligné dans une interview sur le podcast « What Bitcoin Did » que la véritable victoire du Bitcoin ne réside pas dans son prix à court terme, mais dans les changements fondamentaux au niveau des fondamentaux.

Progrès historique au niveau des fondamentaux : l’adoption par 200 entreprises ouvre une nouvelle étape

La plus grande avancée, selon Saylor, réside dans l’augmentation rapide du nombre d’entreprises détenant du Bitcoin sur leur bilan. Après 30 à 60 entreprises en 2024, ce nombre devrait atteindre environ 200 d’ici la fin 2025, et cette tendance devrait s’accélérer encore en 2026.

En d’autres termes, le Bitcoin n’est plus seulement un actif réservé aux investisseurs individuels ou aux entreprises spécialisées en cryptomonnaies, mais s’ancre progressivement dans la stratégie financière traditionnelle des entreprises. La réintégration de l’assurance, l’introduction du principe de comptabilité à la juste valeur ont permis une reconnaissance appropriée de la valeur du Bitcoin sur les bilans des entreprises.

Une autre évolution notable est le lancement par de grandes banques américaines de prêts garantis par du Bitcoin. Alors qu’au début de l’année, il était impossible d’obtenir un prêt en garantissant 1 milliard de dollars en Bitcoin, d’ici la fin de l’année, environ un quart des principales banques, dont JP Morgan Chase et Morgan Stanley, ont annoncé des plans pour des prêts garantis par BTC. Cette avancée montre que les institutions financières commencent à considérer le Bitcoin comme un actif crédible.

Évolution vers la confiance numérique : le Bitcoin comme « capital universel »

Pour reformuler l’essence du Bitcoin, Saylor a utilisé l’expression « capital universel à l’ère numérique ». Tout comme l’électricité constitue l’énergie fondamentale qui fait fonctionner toutes les machines, le Bitcoin joue un rôle en tant qu’actif de base soutenant l’économie numérique.

Cette reformulation constitue une réponse puissante aux critiques qui considèrent l’achat de Bitcoin comme une simple spéculation. Par exemple, si une entreprise enregistrant une perte annuelle de 10 millions de dollars réalise un gain en capital de 30 millions de dollars sur 100 millions de dollars de Bitcoin dans son bilan, sa création de valeur est évidente.

Saylor insiste sur le fait qu’il ne faut pas critiquer l’adoption du Bitcoin par les entreprises, mais plutôt changer de perspective pour se concentrer sur le nombre d’entreprises pouvant exploiter ces actifs. Avec 400 millions d’entreprises dans le monde, il est illogique de penser que le marché serait saturé après seulement 200 entreprises.

Progrès en matière de réglementation et d’infrastructures : la consolidation du système financier

Ce qui symbolise l’avancée de 2025, c’est la réponse rapide des régulateurs et des infrastructures financières. On observe des changements significatifs dans plusieurs domaines :

• Reconnaissance réglementaire : le gouvernement reconnaît officiellement le Bitcoin comme le principal et le plus grand produit numérique mondial
• Intégration bancaire : le ministère des Finances suggère une orientation positive concernant l’intégration des actifs cryptographiques dans les bilans bancaires
• Infrastructures de marché : la commercialisation des dérivés sur le CME progresse, et l’introduction d’un mécanisme d’échange physique entre IBIT (ETF Bitcoin) et BTC permet des échanges non imposables d’une valeur d’un million de dollars en Bitcoin et IBIT
• Soutien de la régulation : le président de la CFTC et le président de la SEC ont exprimé leur soutien au Bitcoin et aux actifs cryptographiques

Ces changements indiquent, en d’autres termes, que le Bitcoin a achevé son intégration dans le système financier traditionnel et a obtenu une légitimité institutionnelle.

La prévision de prix à court terme est inutile, passage d’un cycle de 4 ans à une perspective à long terme

Saylor critique l’attention excessive portée aux fluctuations de prix à court terme. Malgré un nouveau sommet historique il y a 95 jours, la déception suscitée par une légère baisse de prix reflète une méprise sur la philosophie fondamentale du Bitcoin.

En se référant à l’histoire des mouvements idéologiques sur 10 000 ans, ceux qui s’engagent dans une cause doivent généralement évaluer leur succès sur une échelle de dix ans. La question de la pertinence des prévisions de prix sur 90 ou 180 jours souligne la nécessité pour les investisseurs en Bitcoin de passer d’un cycle de 4 ans à une perspective à long terme.

En utilisant la moyenne mobile sur 4 ans, la tendance du Bitcoin apparaît extrêmement haussière, et la baisse de prix des 90 derniers jours a été une excellente opportunité pour les investisseurs avisés d’accroître leur position. En d’autres termes, il faut plutôt considérer le présent comme une étape dans la construction d’une croissance à long terme, plutôt que d’attendre une avancée à court terme.

La vision de MicroStrategy : ouvrir le marché du crédit numérique garanti par Bitcoin

Ce que Saylor désigne comme « confiance numérique » correspond à la prochaine génération de marché financier que MicroStrategy cherche à développer. La société utilise ses réserves de dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et vise à construire un marché de prêts garantis par Bitcoin.

Selon Saylor, un produit financier idéal doit offrir un rendement de 10 % et assurer la stabilité en tant qu’entreprise cotée. Si MicroStrategy pouvait capter 10 % du marché obligataire américain, cela représenterait un marché de 10 000 milliards de dollars.

La raison pour laquelle la société ne s’intéresse pas au secteur bancaire traditionnel est d’éviter la concentration et la concurrence avec ses clients. Au contraire, elle se concentre sur le développement de domaines inexistants dans le marché traditionnel du crédit numérique, tels que le crédit senior, le crédit aux entreprises et les dérivés garantis par Bitcoin.

En d’autres termes, MicroStrategy envisage de faire évoluer le Bitcoin d’un simple actif de détention vers une infrastructure de système financier numérique, en tant que fournisseur d’infrastructures. Cette avancée devrait devenir encore plus marquée à partir de 2026, mais son évaluation doit se faire sur une perspective de plusieurs années.