Les ETF Bitcoin subissent une pression soutenue alors que la dynamique yuan-dollar reconfigure les flux du marché

Le marché des cryptomonnaies connaît un changement significatif dans les schémas d’allocation des capitaux, marqué par cinq jours consécutifs de rachats d’ETF spot Bitcoin et de mouvements majeurs de devises qui redéfinissent les flux d’investissement transfrontaliers. Le yuan offshore chinois a progressé face au dollar américain pour la première fois en 2025, signalant des changements macroéconomiques plus larges qui dépassent largement les marchés des actifs numériques.

Les sorties d’ETF Bitcoin signalent une prise de bénéfices lors de la maturation du marché

Le marché américain des ETF spot Bitcoin, qui était devenu un baromètre du sentiment institutionnel, montre désormais des signes clairs de pression de réallocation. Le 24 décembre, le secteur a enregistré une sortie nette de $175 millions de dollars — marquant le cinquième jour consécutif de rachats selon les données de SoSoValue. Cet exode soutenu reflète la tendance des investisseurs à sécuriser leurs gains plutôt qu’une faiblesse fondamentale de Bitcoin lui-même.

Le fonds IBIT de BlackRock a connu la plus grande sortie journalière à 91,37 millions de dollars, tandis que le GBTC de Grayscale a enregistré des rachats pour 24,62 millions de dollars. Malgré ces sorties récentes, l’écosystème ETF dans son ensemble reste robuste, avec des actifs totaux dans tous les ETF Bitcoin spot atteignant 113,8 milliards de dollars, représentant 6,51 % de la capitalisation totale du marché Bitcoin. Depuis leur création, ces véhicules ont accumulé des flux entrants nets de 56,9 milliards de dollars, démontrant leur rôle durable dans l’adoption institutionnelle de la crypto.

La synchronisation de ces sorties avec le rééquilibrage de portefeuille en fin d’année reflète un phénomène observé sur les marchés traditionnels. Le prix actuel du Bitcoin à 89,43K $ a créé des points de sortie attractifs pour les investisseurs ayant initié des positions à des valorisations plus basses, notamment ceux cherchant à réaliser des gains avant la clôture de l’exercice fiscal.

Rupture du yuan face au dollar : comment les mouvements de devises impactent les marchés crypto

Le yuan chinois a atteint une étape technique importante qui a des implications pour le commerce international de cryptomonnaies. Pour la première fois depuis 2024, le yuan offshore (CNH) a franchi la barre critique de 7,0 par dollar, tandis que le taux onshore atteignait simultanément son niveau le plus fort en plus d’un an à 7,0392. Cela représente une appréciation de 79 points de base — la plus grande seule depuis le 27 août 2025.

Les analystes du marché attribuent cette performance robuste de la devise à trois facteurs convergents : la baisse de l’indice du dollar américain, la résilience renforcée des données économiques chinoises, et une demande accrue de règlement en devises étrangères à l’approche de la fin d’année. L’appréciation du yuan a des conséquences tangibles pour les traders de cryptomonnaies et les institutions gérant des positions dans différentes juridictions. En convertissant 1 million de yuan en USD, les traders reçoivent aujourd’hui environ 137 900 $, reflétant un taux de conversion amélioré par rapport à début 2025.

Pour les acteurs internationaux du secteur crypto, le renforcement du yuan crée à la fois des opportunités de couverture et des considérations de liquidité. Les investisseurs et traders institutionnels chinois bénéficient d’un pouvoir d’achat accru lorsqu’ils convertissent des actifs libellés en yuan en cryptomonnaies en dollars comme Bitcoin et Ethereum. La dynamique de la devise devrait perdurer à court terme, même si la capacité du yuan à maintenir des niveaux au-dessus de 7,0 reste incertaine.

Performance narrative : les actifs du monde réel en hausse tandis que les secteurs spéculatifs reculent

Le paysage narratif crypto de 2025 présente une divergence marquée entre les segments axés sur l’institutionnel et ceux orientés retail. Selon l’analyse exhaustive de CoinGecko, les Actifs du Monde Réel (RWA) ont émergé comme le meilleur performeur, avec un rendement annuel de 185,76 %. Cette dynamique a été principalement alimentée par la progression extraordinaire de Keeta Network, avec une hausse de 1 794,9 %, témoignant de l’intérêt institutionnel soutenu pour la tokenisation de la valeur réelle.

Les protocoles de couche 1 se classent en deuxième position parmi les narratifs, avec une progression de 80,31 % pour l’année. Dans cette catégorie, Zcash a montré une force exceptionnelle avec une hausse de 691,3 %, tandis que Monero a ajouté 143,6 % — deux protocoles axés sur la confidentialité bénéficiant d’un regain d’intérêt institutionnel pour la confidentialité des transactions. Les narratifs crypto américains complètent le top trois, avec une appréciation de 30,62 %, principalement portée par la performance de Zcash.

Inversement, les secteurs qui ont suscité l’enthousiasme retail ont connu des corrections importantes. Le narratif AI — qui dominait les discours sur les réseaux sociaux — a chuté de 50,18 %, malgré une attention accrue du grand public. Les memecoins ont également reculé de 31,61 % après leur rallye explosif de 2024. Les protocoles DeFi ont diminué de 34,79 %, tandis que les échanges décentralisés (DEX) ont connu une baisse plus marquée de 55,53 %. Les solutions de couche 2 ont enregistré leur deuxième perte annuelle consécutive de 40,63 %, suggérant que les narratifs de scalabilité entrent en phase de consolidation.

Cette divergence reflète la maturation des marchés de la cryptographie, où les moteurs de valeur fondamentaux — (adoption d’actifs du monde réel, garanties de confidentialité, architecture des protocoles) — surpassent de plus en plus les narratifs spéculatifs.

La Russie annonce une clarté réglementaire pour le lancement du trading crypto

L’environnement réglementaire russe se consolide dans son approche de la supervision des cryptomonnaies via une coordination formelle entre les autorités financières et les principaux opérateurs d’infrastructures de marché. La Bourse de Moscou (MOEX) et la Bourse de Saint-Pétersbourg (SPB), deux principales places financières russes, ont approuvé le cadre réglementaire global de la Banque centrale de Russie et se sont engagées à lancer des opérations de trading de cryptomonnaies conformes d’ici 2026.

La structure réglementaire proposée classe Bitcoin et stablecoins comme des « actifs monétaires », en canalisant toutes les transactions associées via des plateformes d’échange et de courtage agréées. Le cadre introduit des protections par paliers pour les investisseurs : les investisseurs non accrédités sont limités à un achat annuel de 300 000 roubles (environ 3 270 USD), tandis que les investisseurs accrédités peuvent opérer sans limite, sauf pour les pièces axées sur la confidentialité.

Les opérateurs de garde et de plateforme de trading devront respecter des exigences opérationnelles nettement plus strictes dans le nouveau régime. Cette clarté réglementaire marque un changement significatif par rapport à l’attitude ambiguë précédente de la Russie vis-à-vis des cryptomonnaies, ouvrant potentiellement le marché à une participation institutionnelle plus large une fois le cadre en vigueur, au plus tard en 2026. L’approche structurée s’inspire des cadres mis en œuvre dans d’autres pays du G20, indiquant que la Russie cherche à équilibrer stabilité financière et opportunités d’innovation.

Projets de monnaie numérique de banque centrale accélèrent la participation régionale

La Banque populaire de Chine (PBOC) a annoncé un soutien accru aux autorités financières régionales participant à des initiatives de ponts en monnaies numériques de banque centrale (CBDC) multilatéraux. Lors d’une conférence de presse sur le soutien financier au développement de la nouvelle corridor maritime-terrestre de l’Ouest, Wang Xin, directeur du Bureau de recherche de la PBOC, a souligné la finance numérique et la finance verte comme des cadres de coopération émergents.

Les projets de pont CBDC permettent d’établir une infrastructure de paiement transfrontalière utilisant des monnaies numériques officielles, réduisant la dépendance aux banques correspondantes traditionnelles. Cette initiative soutient les provinces et municipalités le long de ce nouveau corridor commercial dans le développement d’approches standardisées pour le règlement en monnaie numérique. Des mécanismes de collaboration en finance verte, incluant des cadres environnementaux standardisés et des financements pour la technologie verte, complètent ces pistes d’innovation financière.

L’accent mis par la PBOC sur la participation multilatérale suggère que le développement des CBDC passe de la phase expérimentale à celle de déploiement pour les règlements internationaux, notamment parmi les partenaires de l’initiative Belt and Road.

Ajustement du minage de Bitcoin : la difficulté du réseau augmente

La difficulté du réseau Bitcoin a subi sa dernière ajustement à la hauteur de bloc 929 376 (survenant à 11h48, heure de Pékin, le 24 décembre ), augmentant de 0,04 % pour atteindre 148,26 térahashes. Malgré cet ajustement modeste, la moyenne sur sept jours du taux de hachage reste solide à 1,08 Zettahashes par seconde, témoignant d’une participation continue au minage malgré la volatilité des prix.

La légère hausse de difficulté indique une stabilité économique pour les mineurs dans un contexte de concurrence accrue. Le prix actuel du Bitcoin à 89,43K $ offre des incitations suffisantes pour maintenir des taux de contribution en hachage stables, même si la rentabilité des mineurs évolue avec l’efficacité des équipements et le coût de l’électricité.

Positionnement institutionnel : méga-contrats et accumulation stratégique

De grands acteurs institutionnels ont réalisé plusieurs transactions à fort impact, témoignant d’une confiance affirmée lors de la transition décembre-janvier.

Plan d’expansion de Metaplanet : le conseil d’administration de Metaplanet, basé au Japon, a approuvé un plan ambitieux visant à augmenter ses avoirs en Bitcoin à 210 000 BTC d’ici la fin 2027. La société prévoit de financer cette accumulation par l’émission accrue d’actions (Classe A et Classe B) avec des taux d’intérêt flottants et des mécanismes de dividendes trimestriels. Les investisseurs institutionnels pourront également accéder aux actions de Classe B via des canaux étrangers désignés. Cette stratégie transforme Metaplanet en un quasi-ETF de Bitcoin qui verse des rendements trimestriels, une structure conçue pour attirer les allocateurs institutionnels axés sur le revenu.

Positionnement de BlackRock sur Coinbase Prime : le géant de la gestion d’actifs BlackRock a déposé pour 199,8 millions de dollars en Bitcoin (2 292 BTC) et pour 29,23 millions de dollars en Ethereum (9 976 ETH) dans les services de garde institutionnels de Coinbase Prime. Ce déploiement de capitaux témoigne de la confiance continue de BlackRock dans les cryptomonnaies et renforce la confiance de la société dans l’infrastructure de courtage principal de Coinbase.

Acquisition de Worldcoin par Multicoin : la société de capital-risque Multicoin Capital a effectué ce qui semble être une transaction hors bourse significative avec l’équipe centrale de Worldcoin. Une adresse suspectée d’être contrôlée par Multicoin a transféré $30 millions en USDC vers le portefeuille de Worldcoin, puis a reçu 60 millions de WLD, évalués à environ 29,06 millions de dollars (, dans ce que la société d’analyse Ember a qualifié de transaction en bloc. À la valorisation actuelle de 0,48 $ par jeton, cela représente une accumulation stratégique par l’un des investisseurs en capital-risque les plus actifs dans la crypto.

Accumulation d’Ethereum par Trend Research : une entité suspectée d’être contrôlée par l’investisseur reconnu Yi Lihua a accumulé environ 645 000 ETH ) évalués à 2,1 milliards de dollars (, avec un prix d’acquisition moyen de 3 299,43 $. Le prix actuel de l’Ethereum proche de 2,97K $ a généré une perte papier d’environ ) million. L’accumulation s’est concentrée en novembre, représentant 88 % de l’ensemble des achats et impliquant sept adresses principales. Si le projet d’achat supplémentaire d’un $242 milliard d’Ethereum se concrétise, Trend Research passerait en deuxième position parmi les plus grands détenteurs individuels d’ETH, derrière Bitmine.

Prêt DeFi : un nouveau palier de scale

L’infrastructure de prêt DeFi a atteint un jalon symbolique de scaling avec l’origine du plus grand prêt unique de Maple Finance à ce jour : $1 million. Cette transaction, combinée à l’expansion du portefeuille de prêts de Maple atteignant des sommets historiques, signale une adoption institutionnelle émergente des marchés de crédit en chaîne.

Austin Barack, fondateur de Relayer Capital, a commenté cette transaction en soulignant que les capacités d’exécution de la plateforme et la performance de tokens liés comme $500 continuent de justifier une confiance accrue dans l’écosystème. La taille du prêt de $SYRUP million reflète la maturité de l’appétit pour le risque tant des prêteurs que des emprunteurs dans la finance décentralisée, suggérant que le prêt en chaîne passe de l’expérimental à une déploiement à l’échelle de l’entreprise.

Prévisions de Pantera pour 2026 : infrastructures institutionnelles et maturité du marché

Le principal fonds de capital-risque crypto Pantera Capital a publié 12 prévisions pour le cycle crypto 2026. Le responsable de la recherche, Jay Yu, a souligné la maturation des infrastructures, l’adoption institutionnelle et la clarté réglementaire comme thèmes centraux qui redéfinissent la trajectoire du secteur.

Évolution des marchés de capitaux : les plateformes de prêt crypto intégreront des modèles de crédit avancés $500 combinant données on-chain et off-chain(, architecture modulaire et analyse comportementale par IA pour créer des systèmes de crédit à l’échelle du consommateur, efficaces en capital. Cela marque un tournant vers une infrastructure financière de niveau institutionnel au sein des réseaux décentralisés.

Bifurcation du marché des prédictions : le secteur des marchés de prédiction se segmentera en deux trajectoires distinctes — une « financière » offrant levier et staking intégrés à la DeFi, et une variante « culturelle » servant des communautés locales et des groupes d’intérêt à longue traîne.

Expansion du cadre x402 : les systèmes de paiement basés sur les standards x402 s’étendront considérablement, Solana pouvant dépasser Base en volume de transactions grâce à cette norme émergente.

L’IA comme interface de marché : les outils de trading et d’analyse alimentés par l’IA deviendront omniprésents, même si le trading autonome basé sur LLM en est encore à ses débuts expérimentaux.

Or tokenisé : l’or tokenisé gagnera en adoption alors que les investisseurs institutionnels rechercheront des protections contre l’inflation et des alternatives aux actifs libellés en dollars.

Préparation à l’informatique quantique : les avancées potentielles en technologie quantique pourraient inciter les détenteurs institutionnels de Bitcoin à discuter des mesures de sécurité à long terme, même si l’impact à court terme sur la valeur reste limité.

Évolution des cadres de confidentialité : des plateformes de confidentialité comme Kohaku évolueront vers des services de niveau entreprise supportant les besoins en confidentialité des transactions institutionnelles.

Consolidation des DAT : le nombre de trusts décentralisés autonomes )DAT( se réduira à 2-3 acteurs majeurs par secteur via consolidation ou transformation en structures ETF traditionnelles. Les frontières réglementaires entre tokens de gouvernance et valeurs mobilières continueront de s’estomper, exerçant une pression existentielle sur les modèles purement de gouvernance tout en permettant potentiellement des innovations de tokens convertibles en actions.

Domination des DEX perpétuels : Hyperliquid maintiendra une position dominante dans les échanges décentralisés de contrats perpétuels, avec les stablecoins évoluant en actifs de trading principaux.

Scaling des AMM propriétaires : les market makers automatisés propriétaires s’étendront sur plusieurs blockchains, capturant plus de 50 % du volume de trading sur Solana et augmentant probablement leur part sur d’autres écosystèmes.

Intégration des stablecoins dans les paiements : les plateformes fintech internationales )incluant Stripe et Brex( déploieront de plus en plus de stablecoins pour les paiements transfrontaliers, tandis que des chaînes native stablecoin comme Tempo s’imposeront comme principales passerelles fiat-crypto.

La flambée du marché de l’argent crée des pressions de valorisation

Le marché des métaux précieux a connu un momentum exceptionnel, avec l’argent progressant de plus de 140 % depuis le début de l’année et atteignant 71,81 $ l’once le 24 décembre. Ce rallye a créé des dislocations secondaires dans les véhicules d’investissement axés sur l’argent.

Guotou Silver LOF a annoncé la suspension de la négociation à partir de l’ouverture du marché le 26 décembre jusqu’à 10h30 pour traiter des primes secondaires insoutenables dépassant 68,19 %. Le fonds, qui a gagné 254,9 % depuis le début de l’année, a atteint ses limites de négociation quotidiennes pendant trois jours consécutifs. Le gestionnaire a réduit les limites de souscription et averti les investisseurs des risques liés à la durabilité des primes, alors que les fonds fermés liés aux matières premières ont connu une hausse des contraintes de négociation dues à la spéculation.

Tokens d’infrastructure de marché et nouveaux protocoles

Brevis Protocol a dévoilé les paramètres économiques de son nouveau jeton utilitaire $BREV, qui sert de mécanisme principal de gouvernance et de paiement pour Brevis ProverNet. Le jeton facilite la génération et la vérification de preuves à connaissance zéro, le paiement des frais, le staking des validateurs et la participation à la gouvernance du réseau. L’offre totale est plafonnée à 1 milliard, avec environ 70 % alloués aux incitations communautaires et au développement de l’écosystème. Le déploiement initial se fera sur Base, avec une migration future vers un rollup spécifique à Brevis où ) deviendra le jeton natif de gaz. L’enregistrement pour l’airdrop communautaire sera lancé prochainement.

Conclusion : les flux de capitaux reflètent la mutation des dynamiques du marché

La convergence des sorties d’ETF Bitcoin, l’appréciation du yuan, la rotation narrative vers les actifs du monde réel, et l’accélération du positionnement institutionnel révèlent des marchés en transition. Les capitaux se réorientent des narratifs spéculatifs vers des leviers fondamentaux, tandis que les changements macroéconomiques — y compris la dynamique des devises influençant la conversion de 1 million de yuan en USD et la mobilité des capitaux transfrontaliers — redéfinissent les flux d’investissement à l’échelle internationale.

La série de cinq jours de sorties d’ETF, bien que notable, s’inscrit dans un contexte de positions institutionnelles totales robustes et d’accumulation soutenue par de grands gestionnaires d’actifs. Parallèlement, la clarté réglementaire en Russie et la coordination des banques centrales sur les monnaies numériques signalent que les cadres d’adoption institutionnelle se cristallisent. Les perspectives pour 2026, selon l’analyse de Pantera, suggèrent une industrie en transition, passant de l’expérimentation à la maturité opérationnelle et au déploiement d’infrastructures financières à grande échelle.