Les leaders de l'industrie défendent la clarté réglementaire : pourquoi le retrait de Coinbase ne tue pas l'opportunité des actions tokenisées

Suite à la décision récente de Coinbase de retirer son soutien au projet de loi sur la structure du marché des crypto-monnaies aux États-Unis, les acteurs du secteur se sont empressés de clarifier ce que ce revers législatif signifie réellement pour les actifs tokenisés. Contrairement à la présentation du PDG de Coinbase, ce retrait ne constitue pas un obstacle réglementaire mais plutôt une opportunité d’établir des règles plus claires pour les titres basés sur la blockchain. Selon des rapports récents de PANews et CoinDesk, plusieurs entreprises de tokenisation ont contesté le récit selon lequel la législation proposée « interdirait efficacement » les actions tokenisées.

Comprendre l’impact réel du projet de loi sur les actifs tokenisés

Le désaccord principal porte sur la façon dont les acteurs du marché interprètent le langage législatif. Carlos Domingo, PDG de Securitize, a souligné que le projet actuel ne supprime pas les actions tokenisées mais fournit plutôt une classification nécessaire — établissant que ces instruments restent des titres et doivent suivre les cadres de conformité existants. Plutôt que de le voir comme une contrainte, Domingo le qualifie de jalon crucial pour légitimer l’intégration de la blockchain dans les marchés financiers traditionnels.

Cette clarté réglementaire a été accueillie favorablement dans plusieurs segments de l’industrie de la tokenisation. Gabe Otte, co-fondateur de Dinari, a exprimé une perspective similaire, affirmant que le projet de loi renforce plutôt qu’il ne prohibe les actions tokenisées en les plaçant dans l’architecture juridique des titres existants. La distinction est importante : plutôt que de créer de nouvelles restrictions, la législation clarifie la place de ces actifs dans les structures réglementaires actuelles.

Du retrait de Coinbase au consensus sectoriel sur le cadre des titres

Alexander Zozos, conseiller général de Superstate, a exposé une vision plus large, notant que la véritable valeur du projet de loi réside dans la résolution de l’incertitude réglementaire entourant les crypto-actifs au statut non défini. Zozos a souligné que la SEC développe déjà des directives spécifiques pour les titres tokenisés et les obligations, suggérant que les mécanismes législatifs et réglementaires avancent en parallèle.

Même avec les retards législatifs suite au retrait de Coinbase et le report par le comité sénatorial des banques, la trajectoire du secteur reste inchangée. Will Beeson, PDG de Uniform Labs, a exprimé sa confiance dans le fait que l’élan sous-jacent vers des actifs tokenisés liquides et conformes aux institutions perdurera, quelle que soit la temporisation législative à court terme. Ce consensus parmi les leaders du secteur — de Securitize à Uniform Labs — suggère que le retrait de Coinbase, bien que notable, ne modifie pas fondamentalement l’évolution réglementaire du secteur.

La voie à suivre : la tokenisation régulée dans les marchés traditionnels

Les implications plus larges du retrait de Coinbase deviennent plus claires à travers ces perspectives industrielles. Plutôt que de signaler une défaite réglementaire, cela met en lumière la façon dont différents acteurs de l’écosystème crypto interprètent le même cadre législatif. Alors que Coinbase a choisi de se retirer, d’autres participants du marché considèrent le projet de loi comme une étape essentielle vers la professionnalisation des actifs tokenisés.

La vision consensuelle privilégie l’intégration plutôt que l’obstruction : les titres basés sur la blockchain fonctionneront dans le cadre du droit des titres traditionnel, soumis aux exigences de conformité existantes. Cet alignement avec les cadres réglementaires établis — loin d’être une limitation — offre la certitude de niveau institutionnel dont les investisseurs institutionnels ont besoin. Alors que la tokenisation continue de progresser en 2026, la volonté de l’industrie d’embrasser les cadres réglementaires, plutôt que de leur résister comme Coinbase l’a initialement tenté, pourrait s’avérer être le facteur déterminant pour l’adoption grand public des actions et obligations tokenisées.