Qu'est-ce que la NAV ? La métrique financière clé pour déverrouiller la valorisation des actions et des actions cryptographiques

Imaginez qu’une entreprise, lors du marché haussier du Bitcoin en 2025, augmente ses actifs nets par action (NAV) de 70 % en un trimestre grâce à une augmentation de ses avoirs en Bitcoin, ce qui lui permet d’obtenir une prime bien supérieure à celle des marchés boursiers traditionnels.

Le NAV est l’outil clé pour percevoir cette variation de valeur. Surtout dans le contexte où la « stratégie de réserve de coffre-fort cryptographique » devient une nouvelle tendance sur le marché américain, le NAV et le mNAV dérivé sont devenus des indicateurs essentiels pour évaluer la valeur intrinsèque et le sentiment du marché des sociétés cotées détenant une grande quantité de cryptomonnaies.

01 Fondamentaux financiers

Dans le domaine financier, le NAV est un concept fondamental et clé, dont le nom complet est la valeur nette d’inventaire (Net Asset Value). Il est principalement utilisé pour évaluer la valeur d’un fonds d’investissement, d’un trust ou d’autres portefeuilles d’actifs.

La méthode de calcul du NAV est simple : soustraire le total des passifs du total des actifs, ce qui donne la valeur nette d’inventaire.

Pour un fonds, nous nous concentrons généralement sur le NAV par part. La formule de calcul est : évaluer la valeur de tous les actifs détenus par le fonds (actions, obligations, liquidités, etc.) à leur prix de marché actuel, puis soustraire tous les passifs, et diviser le résultat par le nombre total de parts émises par le fonds.

Par exemple, si un fonds détient pour 100 millions d’euros d’actions, avec 5 millions d’euros de passifs, et qu’il a émis 50 millions de parts, alors le NAV par part est (100 - 5) ÷ 50 = 1,9 € par part.

Selon le type de fonds, la relation entre le NAV et le prix de transaction peut varier considérablement :

Comprendre ces différences aide les investisseurs à saisir la valeur réelle derrière le prix de marché de leurs fonds.

02 Application aux actions

Lorsque le concept de NAV s’étend du fonds au marché boursier, il devient la « valeur nette par action », un outil important pour mesurer la valeur intrinsèque d’une seule action.

La formule de calcul est similaire : (Actifs totaux de la société - Passifs totaux) ÷ Nombre total d’actions en circulation.

Par exemple, une société avec des actifs totaux de 100 € et sans passifs, émettant 100 actions, aura un NAV par action de 1 €. En théorie, cette valeur de 1 € représente la part de l’actionnaire dans la valeur nette de la société.

Mais le marché des capitaux est loin d’être aussi simple dans la pratique. Le prix de l’action est déterminé par l’offre et la demande du marché, il n’est souvent pas égal, voire s’écarte fréquemment du NAV.

Prix de l’action > NAV : cela indique généralement une prime. Le marché anticipe une forte croissance future de l’entreprise et est prêt à payer un prix supérieur à la valeur comptable. Un exemple typique est celui des entreprises technologiques, dont la valeur fondamentale (telles que la recherche et développement, les brevets, le réseau d’utilisateurs) ne peut souvent pas être entièrement reflétée dans les états financiers sous la rubrique « actifs ».

Prix de l’action **