La valeur commerciale du Bitcoin changera radicalement en 2025 : ce que Michael Saylor a dit sur la transformation fondamentale

Michael Seiler, fondateur et président de Strategy, a récemment souligné lors d’une interview sur le podcast “What Bitcoin Did” que la véritable valeur du Bitcoin devient de plus en plus claire. Il ne s’agit pas de fluctuations de prix à court terme, mais plutôt des progrès structurels dans le cadre institutionnel et réglementaire qui indiquent le succès intrinsèque de cette classe d’actifs.

L’année 2025 sera marquée par un tournant significatif dans le modèle d’adoption du Bitcoin, et ces changements auront un impact profond sur l’environnement commercial à partir de 2026. Seiler insiste sur le fait que trois facteurs — l’entrée des investisseurs institutionnels, l’amélioration spectaculaire du cadre réglementaire, et l’intégration avec le système bancaire — progressent simultanément.

Adoption institutionnelle fortement accélérée, stratégie de bilan avec plus de 200 entreprises

Le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin augmente rapidement. En 2024, elles étaient environ 30 à 60, mais d’ici la fin 2025, on prévoit qu’elles atteindront environ 200. Cette croissance ne se limite pas à des chiffres, mais reflète une transformation qualitative dans la prise de décision commerciale des entreprises.

Selon l’expérience de Seiler lui-même, l’importance de cette transition devient évidente. Lorsqu’il a commencé à acheter du Bitcoin en 2020, les compagnies d’assurance ont annulé leurs contrats. La situation où il fallait continuer à assurer avec des actifs personnels pendant quatre ans indiquait un environnement extrême. Cependant, en 2025, l’assurance a été rétablie, et grâce à l’introduction de la comptabilité à la juste valeur, les entreprises peuvent enfin comptabiliser des profits.

Ce changement signifie, en d’autres termes, que la détention de Bitcoin est reconnue comme une décision de gestion légitime. Pour une entreprise en déficit, les actifs en Bitcoin sur le bilan peuvent générer des gains en capital et compenser les pertes. Inversement, pour une entreprise rentable, la hausse de la valeur des actifs détenus peut entraîner une augmentation supplémentaire des revenus.

Transformation du modèle de crédit, souvent appelé système bancaire

Le point de basculement majeur en 2025 a été la mise en place par les principales banques américaines de prêts adossés au Bitcoin. Au début de l’année, un prêt d’environ 5 cents pour chaque dollar de Bitcoin en garantie n’était possible qu’avec 1 milliard de dollars de Bitcoin en garantie. Mais d’ici la fin de l’année, la majorité des grandes banques ont commencé à offrir des prêts garantis par l’IBIT (ETF Bitcoin physique), et environ un quart d’entre elles ont annoncé des plans de prêts directement adossés au BTC.

De plus, au début de 2026, JP Morgan Chase et Morgan Stanley ont commencé à discuter de l’achat et du traitement du Bitcoin. Cela signifie que le système financier traditionnel se prépare à intégrer le Bitcoin.

Le ministère des Finances a également montré une attitude positive envers l’intégration des actifs cryptographiques dans le bilan des banques, et les présidents de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) et de la SEC (Securities and Exchange Commission) ont exprimé leur soutien au Bitcoin. Leurs soutiens en tant qu’organismes de régulation envoient des signaux très importants.

Maturation de l’infrastructure du marché et introduction de mécanismes non imposables

Le marché des dérivés Bitcoin sur le CME (Chicago Mercantile Exchange) progresse rapidement vers la commercialisation. Notamment, un mécanisme physique permettant d’échanger 1 million de dollars de Bitcoin contre 1 million de dollars d’IBIT, ou inversement, a été mis en place. Ces transactions sont effectuées sans taxe, ce qui améliore considérablement l’efficacité du marché.

Comme le souligne Seiler, tous les éléments nécessaires à la commercialisation, à la mondialisation et à l’institutionnalisation des actifs ont été réunis d’ici 2025. La maturité du marché signifie que le Bitcoin en tant que business est désormais établi.

La valorisation à court terme est sans importance, une perspective commerciale à long terme est essentielle

Seiler insiste sur le fait qu’il est inutile de prévoir les tendances du marché sur 100 jours. Discuter des fluctuations de prix juste après avoir atteint un nouveau sommet historique du Bitcoin 95 jours auparavant revient à passer à côté des progrès fondamentaux.

En regardant l’histoire des 10 000 dernières années, ceux qui s’engagent dans des projets importants pensent typiquement sur une période de 10 ans. En évaluant le succès du Bitcoin avec une moyenne mobile sur 4 ans, on constate une tendance très optimiste. Prédire le prix à court terme en 2026 n’a pas de sens pour la prise de décision commerciale.

Ce qui importe, c’est que l’industrie et l’infrastructure progressent dans la bonne direction. La baisse des prix sur les 90 derniers jours a offert une opportunité idéale pour les entrepreneurs avisés d’acheter davantage de Bitcoin.

La valeur intrinsèque des entreprises détenant du Bitcoin : un outil d’amélioration de la productivité

Malgré certaines critiques à l’encontre des entreprises détenant du Bitcoin, Seiler les rejette. Ces entreprises peuvent être comparées à des usines possédant des infrastructures électriques : ce ne sont pas de simples produits spéculatifs, mais des outils fondamentaux pour améliorer l’efficacité commerciale.

Tout comme l’électricité est une capitale universelle pour faire fonctionner toutes les machines, le Bitcoin est une capitale universelle à l’ère numérique. Avec environ 4 milliards d’entreprises dans le monde, il est impossible que le marché soit saturé avec seulement une centaine de sociétés adoptant le Bitcoin.

Les entreprises qui ne détiennent pas de Bitcoin, même en perte, font preuve d’une décision commerciale moins rationnelle. La question de ce que l’on recommande comme actif de substitution au Bitcoin devrait faire l’objet de débats.

Business de la confiance numérique : renforcer la crédibilité par une stratégie de réserve en dollars

La stratégie de Strategy repose sur la construction d’un marché de crédit numérique. Seiler a clairement indiqué qu’il n’était pas intéressé par le secteur bancaire, afin de maintenir la concentration de ses activités. Pour transformer le système monétaire mondial, le système bancaire et le marché du crédit, il ne faut pas se disperser dans des activités périphériques.

Strategy vise à utiliser la réserve en dollars pour renforcer la crédibilité des entreprises et pénétrer le marché du prêt numérique. En d’autres termes, c’est un modèle d’affaires qui positionne le Bitcoin comme capital et le dollar comme moyen de complément de crédit.

Les investisseurs achetant du crédit considèrent que la volatilité du Bitcoin ou des actions est trop élevée. En détenant une réserve en dollars, ils renforcent leur crédibilité et augmentent l’attrait des produits de prêt numériques. Cette décision commerciale est stratégique et calculée.

La taille potentielle du marché du crédit numérique : 10 000 milliards de dollars

Le marché potentiel des produits de crédit numérique proposés par Strategy est immense. Si l’on capte 10 % du marché américain des obligations, cela représenterait 10 000 milliards de dollars. De nombreuses entreprises émettent des crédits seniors ou des crédits d’entreprise, mais le marché des produits financiers adossés au Bitcoin reste largement inexploré.

Les dérivés adossés au Bitcoin, les échanges garantis par Bitcoin, voire même les compagnies d’assurance utilisant le capital Bitcoin, pourraient théoriquement surpasser largement les modèles commerciaux traditionnels. Actuellement, aucune compagnie d’assurance dans le monde n’utilise le Bitcoin comme garantie ou capital, ce qui montre que ce secteur est totalement inexploré.

Seiler insiste sur le fait que la valeur boursière des entreprises dépend non seulement de leur mode actuel d’utilisation du capital, mais aussi de ce qu’elles feront à l’avenir. Même si une activité n’est pas encore en place, la considérer comme impossible est une erreur. Il reste un potentiel énorme pour le développement de modèles commerciaux utilisant le capital numérique qu’est le Bitcoin.

Conclusion : une période de transformation fondamentale de l’environnement commercial

L’année 2025 sera probablement considérée comme celle où la position commerciale du Bitcoin a été fondamentalement transformée. La croissance rapide de l’adoption institutionnelle, l’amélioration spectaculaire du cadre réglementaire, l’intégration avec le système bancaire et la maturation de l’infrastructure du marché ont tous eu lieu simultanément.

Ces changements signifient, en d’autres termes, que le Bitcoin a été redéfini comme un actif fondamental, passant d’un simple actif spéculatif à une infrastructure commerciale. À partir de 2026, cette base pourrait permettre la construction de nouveaux services financiers, tels que le crédit numérique, avec un marché potentiel très vaste.

Il ne faut pas se laisser emporter par les fluctuations de prix à court terme, mais plutôt évaluer l’avenir du Bitcoin et du capital numérique avec une perspective commerciale à long terme, ce qui constitue la véritable évaluation de sa valeur.