La signification fondamentale de la systématisation du Bitcoin — Le fondateur de Strategy parle de la transformation historique

Michaël Saylor (fondateur et président de Strategy Inc.) est apparu dans le célèbre podcast « What Bitcoin Did » pour expliquer en détail le tournant fondamental du Bitcoin en 2025. Ce qui ressort de ses propos, ce n’est pas une fluctuation de prix à court terme, mais une avancée dans un sens plus profond, celui de l’intégration systémique dans l’ensemble du système financier.

De l’adoption institutionnelle à la résurgence de l’assurance — Les fondamentaux indiquent un changement radical

Selon Saylor, 2025 ne sera pas simplement une année de croissance économique, mais une année où le Bitcoin sera intégré dans la base économique, ce qui lui confère une signification particulière. Il cite comme preuve que, en 2024, le nombre d’entreprises détenant du Bitcoin dans leur bilan est passé de 30-60 à environ 200 à la fin 2025.

Ce qui est encore plus important, c’est la renaissance de l’infrastructure institutionnelle. En 2020, lors de l’achat de Bitcoin, les compagnies d’assurance ont annulé leurs contrats, et pendant quatre ans, les entreprises ont dû couvrir leurs actifs avec des fonds privés. Mais en 2025, cette situation a changé radicalement. La couverture d’assurance a été rétablie, et l’introduction de la comptabilité à la juste valeur a permis la reconnaissance des bénéfices.

Par ailleurs, les obstacles fiscaux ont également été levés. Le gouvernement a montré une orientation positive concernant la taxe sur les gains en capital non réalisés, et les principales banques américaines ont annoncé le lancement ou la planification de prêts garantis par du Bitcoin. Sur le CME (Chicago Mercantile Exchange), le marché des dérivés a été commercialisé, et un mécanisme d’échange non imposable entre le ETF Bitcoin (IBIT) et le Bitcoin physique a été mis en place. Ces avancées signifient que le Bitcoin a « obtenu une pleine citoyenneté réglementaire, comptable et financière ».

La signification de ne pas se laisser distraire par la volatilité à court terme — La réussite du Bitcoin vue sur une décennie

Dans l’interview, Saylor a insisté sur le fait que prévoir le marché sur 100 jours est inutile. Malgré un nouveau sommet historique il y a 95 jours, le marché réagit aux baisses à court terme, ce qui ne doit pas être une mesure de la réussite fondamentale du Bitcoin.

Il a souligné, d’un point de vue historique, qu’un changement social significatif nécessite généralement une décennie d’engagement. Si l’objectif est la commercialisation du Bitcoin, une évaluation à l’aide de la moyenne mobile sur 4 ans montre une tendance « plutôt haussière ». Il ne faut pas se concentrer sur la prévision du prix en 2026, mais plutôt sur le fait que le réseau « avance dans la bonne direction ». La baisse de prix des 90 derniers jours a été une « opportunité d’achat » pour les investisseurs avisés, selon lui.

Le Bitcoin en tant que capital universel — La stratégie de bilan des entreprises et sa valeur fondamentale

Saylor a clairement répondu aux critiques contre les entreprises achetant du Bitcoin. Son argument repose sur la valeur fondamentale de la stratégie d’allocation de capital des entreprises.

Par exemple, imaginons une entreprise qui, tout en enregistrant une perte annuelle de 10 millions de dollars, détient 1 milliard de dollars en Bitcoin et réalise 300 millions de dollars de plus-value en capital. La critique ne devrait pas porter sur « l’achat de Bitcoin », mais sur « la perte continue », a-t-il suggéré.

Plus fondamentalement, il compare les entreprises détenant du Bitcoin à des « usines équipées d’infrastructures électriques ». Tout comme l’électricité était un capital universel à l’ère industrielle, le Bitcoin est un capital universel à l’ère numérique. La crainte que le marché ne puisse absorber l’achat de 200 entreprises pour un total de 4 milliards de dollars, face au potentiel de ces entreprises, revient à sous-estimer la taille du marché. Cette stratégie d’acquisition est une action rationnelle pour améliorer la productivité.

L’ambition pour le marché du crédit numérique — Strategy construit un nouvel écosystème financier en dollars et en BTC

Ce que Saylor a révélé en dernier, c’est la véritable stratégie de Strategy Inc. La société ne se lancera pas dans la banque, mais elle nourrit une ambition pour le marché du crédit numérique.

Son produit « STRC (Strategy Deferred Digital Credit) » vise idéalement à devenir un produit coté avec un rendement de dividende de 10 %, une valeur comptable multipliée par 1 à 2. Si elle parvient à capter 10 % du marché obligataire américain, la taille potentielle du marché pourrait atteindre 10 000 milliards de dollars.

Pour réaliser cette vision, Strategy augmente ses réserves en dollars et en Bitcoin. Il ne s’agit pas simplement d’accumuler des actifs, mais d’envoyer un signal aux investisseurs du marché du crédit. Les investisseurs en crédit ont tendance à éviter la volatilité, et les réserves en dollars renforcent la crédibilité de l’entreprise tout en augmentant l’attrait des produits de crédit numériques.

Saylor a souligné que les marchés du crédit senior et du crédit d’entreprise ne sont pas saturés. Les échanges garantis par Bitcoin, les produits d’assurance et les dérivés restent des domaines inexplorés. Il n’y a encore aucune compagnie d’assurance dans le monde qui utilise Bitcoin comme garantie ou capital, ce qui montre le potentiel énorme de cette industrie.

L’adoption systémique, la clarification réglementaire et la maturation des infrastructures financières ont marqué une étape de transformation fondamentale pour le Bitcoin et le nouvel écosystème financier qui l’entoure. Au-delà des fluctuations à court terme, ce sont ces changements structurels qui définiront l’industrie à l’avenir.