#比特币ETF资金流动 En regardant les dernières données sur les flux de capitaux, je ressens une certaine complexité. 472 milliards de dollars, qui semble avoir battu un record historique, ne sont en réalité que légèrement inférieurs aux 487 milliards de 2024, ce qui donne une impression de feu de paille.

Ce qui m’a vraiment fait réfléchir, c’est la performance du Bitcoin. Le flux de capitaux a diminué de 35 %, avec seulement 269 milliards de dollars en 2025 — ce chiffre me semble familier par rapport aux cycles que j’ai observés au fil des années. À chaque grande marée descendante, il y a ces moments où le marché commence à short le Bitcoin, ces produits de shorting, bien que de petite envergure (AUM seulement 1,39 milliard), illustrent déjà cette tendance.

Ce qui est intéressant, c’est la différenciation régionale. Les États-Unis, bien qu’ils continuent de dominer les flux, voient leur croissance ralentir. L’Allemagne, qui a vu sortir 43 millions en 2024, est passée à un flux entrant de 2,5 milliards, et le Canada, qui a sorti plus de 600 millions, est passé à un flux entrant de 11 milliards — cette inversion a souvent une signification historique. Cela indique généralement que l’environnement politique ou l’état d’esprit du marché dans différentes régions subissent des changements profonds.

Par ailleurs, les flux vers Ethereum, Ripple, Solana ont fortement augmenté, tandis que le reste des altcoins a diminué de 30 % en glissement annuel — c’est une aggravation de la segmentation. Les capitaux font des choix, réfléchissent, et ne suivent pas aveuglément la hausse. Cela diffère complètement de la folie de 2017.

D’un point de vue historique, lorsque la croissance du Bitcoin ralentit et que d’autres actifs commencent à se différencier et à émerger, cela indique souvent que le marché est en train de procéder à un ajustement structurel. La prochaine étape reste à observer.