Récemment, en observant les changements sur le marché des cryptomonnaies, j'ai repéré un phénomène intéressant : la vieille stratégie du « casino pour petits investisseurs » est en train d’être complètement réécrite par la logique de « allocation institutionnelle ».

Réfléchissez à ce que c’était avant 2021. Une simple blague sur les réseaux sociaux pouvait déclencher un FOMO généralisé, une meme coin devenait soudainement populaire, les spéculateurs à effet de levier suivaient frénétiquement, puis le marché s’effondrait, entraînant des liquidations en chaîne. La hausse ou la baisse des prix était entièrement dictée par l’émotion des petits investisseurs et le jeu à effet de levier.

Mais maintenant, c’est différent. Ce qui drive le marché n’est plus constitué de petits spéculateurs dispersés, mais de fonds de couverture, d’institutions de gestion d’actifs, de sociétés cotées en bourse, c’est-à-dire du capital à long terme. Ils regardent la liquidité macroéconomique, l’évolution réglementaire, l’innovation produit, ces grandes tendances. La capacité du Bitcoin à atteindre de nouveaux sommets ne dépend plus de qui crie le plus fort sur les réseaux sociaux, mais de combien de dollars institutionnels en argent réel entrent sur le marché.

Ce changement se voit à travers plusieurs événements emblématiques. MicroStrategy considère ses coffres comme un outil d’allocation d’actifs numériques, achetant des bitcoins en continu. Après l’approbation des ETF Bitcoin spot, les investisseurs institutionnels peuvent allouer du Bitcoin comme ils le font pour des actifs traditionnels, et l’afflux de fonds devient une norme. Le développement de produits dérivés conformes offre également des outils pour faire entrer de gros capitaux.

Ainsi, ces phénomènes de marché apparemment contradictoires peuvent en réalité s’expliquer clairement avec ce nouveau cadre.

Par exemple, la récente correction du Bitcoin. Auparavant, cela aurait été interprété comme une nouvelle « vente panique des petits investisseurs », mais dans cette nouvelle optique, il s’agit en fait d’une découverte de valeur à l’échelle institutionnelle et d’un rééquilibrage de portefeuille. Le prix oscille autour du support clé à 81 000 dollars, ce n’est plus une chute désordonnée, mais un jeu d’équilibre entre les détenteurs à long terme et les nouveaux entrants. La volatilité persistera, mais elle est désormais amortie par des flux ETF, par la gestion d’actifs d’entreprise, et par des besoins structurels.

Les investisseurs individuels qui poursuivent frénétiquement les Meme coins, ou les nouvelles de liquidations à effet de levier élevé, reflètent en réalité la résurgence résiduelle de l’ancien paradigme, qui est en train d’être progressivement éliminée. Ce n’est pas une défaillance du marché, mais une preuve de sa maturité — les actifs réellement précieux sont en train d’être progressivement absorbés par les institutions, tandis que la bulle spéculative purement basée sur l’émotion est en train d’être expulsée du système.

Que signifie ce changement ? Cela signifie que les actifs cryptographiques évoluent réellement d’un « casino » vers un « actif financier ». La volatilité deviendra plus rationnelle et structurée, et on n’assistera plus à des montées et descentes folles, mais à un rythme plus proche de celui des actifs risqués traditionnels — avec des hausses et des baisses, mais une tendance générale dictée par les fondamentaux et la liquidité.