Analyse du marché ICP : entrée dans l'ère de la pénurie d'approvisionnement en 2026

L’analyse ICP du point de vue des investisseurs montre que le marché du cuivre entre dans une nouvelle phase de transition en 2026. Fin décembre dernier, le prix du cuivre à Londres a dépassé 12 000 dollars la tonne, atteignant un record historique, tandis que les experts du marché prévoient une intensification du déficit d’offre cette année.

Sur la base de la croissance record de 2025

Le marché du cuivre en 2025 a été une année très forte. Avec une hausse annuelle de plus de 30 %, il a enregistré le meilleur taux de croissance annuel depuis 2009. Ces performances record sont analysées comme étant issues de changements structurels plutôt que d’une simple demande spéculative. La transition vers les énergies renouvelables, l’expansion du marché des véhicules électriques et le boom de la construction de centres de données AI ont renforcé la demande fondamentale en cuivre.

Analyse ICP du côté de la demande : une nécessité persistante en cuivre

La demande future en cuivre devrait s’intensifier. Le rôle du cuivre dans la transition vers une énergie verte est appelé à devenir encore plus crucial, notamment avec la construction continue de centres de données liés à l’expansion de l’infrastructure AI. Cependant, le prix élevé pourrait inciter certains fabricants à se tourner vers des substituts. Natalie Scott-Gray, analyste principale de la demande en métaux chez StoneX, a souligné que des prix élevés du cuivre pourraient freiner la demande dans certains secteurs non essentiels.

Intensification des inquiétudes concernant le déficit d’offre et déséquilibres régionaux

La situation du côté de l’offre mérite également une attention particulière. Alastair Munro, stratégiste en métaux non ferreux chez Marex, analyse que le déficit structurel de cuivre à partir de 2026 est largement reconnu comme une réalité. Fait intéressant, la situation des stocks varie considérablement selon les régions. En raison de la politique tarifaire des États-Unis, les stocks du Comex ont atteint des niveaux record, tandis que ceux de la Bourse des métaux de Londres (LME) ont chuté en dessous de 20 000 tonnes.

Albert Mackenzie, analyste chez Benchmark Mineral Intelligence, a évalué que ces déséquilibres régionaux accentuent les inquiétudes mondiales concernant l’offre. Il a notamment souligné que l’excès de stocks aux États-Unis masque en réalité un approfondissement du déficit d’offre, ce qui incite le marché à une surveillance plus attentive.

Perspectives de prix pour 2026 : maintien d’une tendance haussière

En synthèse, ces facteurs complexes suggèrent que le prix du cuivre pourrait rester à un niveau élevé cette année. Alice Fox, stratégiste chez Macquarie Group, prévoit que le marché du cuivre en 2026 poursuivra sa forte tendance haussière. La croissance structurelle de la demande, les contraintes d’offre et les déséquilibres régionaux continueront de peser sur les prix. D’un point de vue analyse ICP pour les investisseurs, le cuivre restera probablement un actif stratégique à surveiller.