La véritable valeur des memecoins : pourquoi le marché reconnaît une taille de 1 milliard de dollars

Il existe de nombreuses réserves concernant les meme coins, mais la position qu’ils occupent sur le marché des cryptomonnaies ne cesse de croître. Pour comprendre que les meme coins, dont la capitalisation boursière a atteint 10 milliards de dollars, ne sont pas de simples objets de spéculation, il faut d’abord saisir la structure fondamentale de leur économie token. La valorisation des meme coins sur le marché illustre un exemple montrant que la valeur économique peut être créée uniquement par l’engagement communautaire et l’accord culturel, sans nécessiter de technologies complexes ou d’investissements institutionnels.

Les trois éléments qui créent la valeur de tous les tokens

Dans l’écosystème des cryptomonnaies, la valeur d’un token se construit selon trois dimensions.

La première est la fonction de réserve de valeur. C’est le cas lorsque le token, comme l’or ou le Bitcoin, sert de couverture contre l’inflation tout en conservant son pouvoir d’achat au fil du temps. Cela requiert une confiance étendue et un consensus entre utilisateurs, ce qui en fait la forme de valeur la plus fondamentale mais aussi la plus difficile à atteindre.

La deuxième concerne les flux de trésorerie et la demande transactionnelle. Cela inclut les frais de transaction sur le réseau Ethereum ou Solana, les revenus issus des frais de protocoles DeFi, ou encore des mécanismes d’élimination de tokens (burning). Ces tokens peuvent être évalués sur la base d’un modèle économique et d’un flux de trésorerie durable.

La troisième dimension est celle des mèmes, des narratifs et de l’économie de l’attention. La valeur dans ce domaine est directement influencée par l’intérêt et la participation de la communauté. La capacité d’un projet à attirer une attention large et à bâtir une communauté forte est souvent le moteur principal de sa valeur. En particulier, les meme coins brillent dans cette troisième dimension.

Ces trois éléments ne sont pas mutuellement exclusifs. La plupart des tokens combinent ces dimensions de manière unique, et cet équilibre peut évoluer avec la maturité du projet. Bitcoin possède les trois, mais est principalement perçu comme une réserve de valeur, tandis qu’Ethereum et Solana tirent leur force de l’activité réseau et des flux de trésorerie qui en découlent.

Pourquoi les meme coins ont évolué de Dogecoin à PEPE, puis à GOAT

Qu’est-ce qui a permis aux meme coins, qui étaient initialement de simples outils de spéculation, de devenir des actifs reconnus sur le marché ?

Une narration forte et un sens du marché ont été des éléments clés du succès initial des meme coins. Yuval Harari, dans 『Une brève histoire de l’humanité』, souligne que la capacité de l’humanité à croire en des fictions partagées a été à l’origine de la civilisation. Les memes et la communauté fonctionnent selon un mécanisme similaire. Leur diffusion par le biais d’idées virales, amusantes et culturelles, crée un effet de réseau puissant et une valeur culturelle croissante à mesure que la participation s’amplifie.

Les meme coins qui ont rencontré le plus de succès ont montré une capacité précise à lire le marché, à capter l’intérêt des gens. PEPE, apparu début 2023 lors d’un marché déprimé, a apporté l’humour et la légèreté nécessaires, modifiant le sentiment du marché et déclenchant une renaissance des meme coins. Après l’effondrement de FTX, BONK est devenu un symbole de résistance face au pouvoir centralisé et une lueur d’espoir dans l’écosystème Solana, incarnant la résilience communautaire. Plus récemment, GOAT a ouvert un nouveau créneau grâce à une narration basée sur l’IA, proposée par Marc Andreessen.

Ce qui différencie ces projets, ce n’est pas seulement leur valeur de divertissement, mais leur capacité à susciter l’empathie pour le sentiment du marché et à captiver l’imagination du public par une narration convaincante. Des figures influentes comme Elon Musk avec Dogecoin, Ansem avec WIF, ou Murad avec SPX jouent un rôle crucial dans la formation de la narration et du succès des meme coins. Ces acteurs clés deviennent des piliers de la communauté, soutenant la croissance du token.

Cependant, une narration convaincante et un leadership fort ne garantissent pas un succès durable. En regardant le supercycle des meme coins début 2024, on constate que, malgré l’enthousiasme initial, la majorité des tokens ont rapidement perdu leur pertinence. Les prix peuvent temporairement augmenter à cause de la hype et du FOMO, mais lorsque la dynamique s’essouffle, un schéma prévisible se répète. La course à la sortie devient frénétique, les détenteurs se livrent à une compétition pour devancer les autres, et finalement la valeur du token tend vers zéro. C’est un cycle très fréquent dans le domaine des meme coins.

De la narration à la marque : la transformation en actif culturel

Pour qu’un meme coin, après avoir suscité l’intérêt et levé des capitaux, devienne un succès durable, il doit construire une communauté forte et une identité de marque.

Des tokens comme Bonk ou WIF, ou encore des NFT comme Pudgy Penguins, CryptoPunk ou Milady, ont évolué d’un simple meme vers des icônes culturelles et des marques reconnues. Tout comme une marque de luxe incarne un certain style de vie, ces actifs numériques confèrent à leurs détenteurs une identité et un sentiment d’appartenance uniques. La possession de ces tokens et la participation à la communauté ne relèvent plus seulement de la spéculation, mais constituent une nouvelle forme de consommation culturelle.

Ce qui distingue la communauté crypto ou Web3 des marques ou groupes culturels traditionnels, c’est la combinaison de valeur culturelle et d’incitations économiques. Par exemple, pour Degen, ce token offre une récompense directe pour la création de contenu et la participation sociale dans la communauté Farcaster. Les participants ne sont pas de simples consommateurs, mais des acteurs actifs de création de valeur. Cela crée un cercle vertueux : plus on participe tôt et intensément, plus on reçoit de récompenses, ce qui encourage naturellement l’adoption précoce et la fidélité à long terme.

La clé de la durabilité : équité et décentralisation

La condition fondamentale pour qu’un meme coin bâtisse une communauté organique est la décentralisation et l’équité. Cela rejoint le concept de “trustworthy neutrality” évoqué par Vitalik Buterin.

Les gens réagissent très négativement à des conditions discriminatoires favorisant certains groupes ou individus. Lorsqu’une plateforme de médias sociaux censure une idéologie politique, cela provoque la colère, mais lorsqu’une application de livraison de nourriture filtre les restaurants avec une mauvaise note, personne ne s’en plaint. La perception de l’équité des règles de la plateforme, et de qui en bénéficie, détermine l’acceptabilité.

La véritable valeur d’un meme coin dépend de l’adhésion et de la participation de nombreux individus à sa culture et sa communauté. Par conséquent, la croissance organique et l’équité ne sont pas seulement des devoirs moraux, mais une nécessité concrète. La manière dont le token est émis et distribué de façon équitable et transparente constitue un critère essentiel pour gagner la confiance et encourager la participation.

Le succès de plateformes comme Pump.fun, qui facilitent l’émission de tokens, ne se limite pas à réduire la barrière d’entrée. Ces plateformes répondent précisément à une demande du marché pour une émission de tokens équitable et transparente. La production de 20 000 tokens par jour, générant plus d’un million de dollars de revenus, témoigne d’un appétit pour une distribution juste.

Les exigences en matière d’équité et de croissance organique peuvent être mesurées par des indicateurs quantitatifs. Des analystes comme Murad mettent en avant des métriques telles que le classement des détenteurs intermédiaires(median holder rank) ou l’indice de concentration Herfindahl-Hirschman (HHI(). Bien que conçu à l’origine pour mesurer la domination du marché, le HHI est aussi utilisé pour évaluer la concentration des détentions dans une communauté de tokens, ce qui constitue un indicateur clé de la santé de la communauté des meme coins.

Le potentiel que révèle la capacité des meme coins

Benjamin Graham disait : « Sur le court terme, le marché est une machine à voter ; à long terme, c’est une balance. » Ce principe s’applique non seulement aux actions, mais à tous les actifs — actifs réels, tokens, meme coins. Les événements du marché et le sentiment des investisseurs entraînent des fluctuations à court terme, mais avec le temps, les actifs tendent généralement à converger vers leur valeur fondamentale.

Il est vrai que les meme coins sont plus volatils et réagissent plus fortement aux événements du marché que d’autres actifs. Cependant, le fait que seulement quelques-uns parmi des milliers de meme coins parviennent à bâtir une communauté durable et à maintenir leur valeur est un signal important. La majorité disparaît rapidement après la fin de la hype initiale.

La différence est simple : les meme coins ne sont pas de simples outils de spéculation, mais la tokenisation de communautés et de valeurs culturelles.

Les sceptiques de Web3 et des cryptomonnaies voient souvent la blockchain et les tokens comme des moyens de jeu ou de spéculation. Mais, sous la surface, il y a une idéologie visant à construire une décentralisation, un meilleur système financier, une nouvelle architecture d’Internet. Quoi qu’on en pense, la demande spéculative a été un catalyseur puissant pour la naissance et la croissance de cette industrie.

De la DeFi en 2023, aux stablecoins, aux marchés prédictifs et aux applications blockchain, nous avons vu que la technologie peut permettre de nouveaux systèmes financiers et sociaux. Les meme coins en font partie aussi.

Apparentement sans valeur, semblant de jeu débridé, mais derrière, il y a une signification plus profonde. Les meme coins incarnent la fusion entre tokens, communauté et culture. Ils représentent la réalisation la plus pure des idéaux de décentralisation et d’équité dans l’écosystème crypto. La preuve que, sans technologies complexes ni produits financiers sophistiqués, la participation communautaire et la transparence peuvent créer une valeur durable.

Cela dépasse la simple spéculation et ouvre de nombreuses autres possibilités. La blockchain peut permettre de nouveaux types de réseaux sociaux et de services.

De plus en plus de meme coins apparaîtront et disparaîtront. Dans ce cycle d’innovation et d’échec, nous découvrons progressivement comment la communauté numérique peut prospérer et comment l’économie des tokens peut mieux s’harmoniser avec le comportement humain et la dynamique sociale. Cette évolution continue, bien qu’incertaine, nous guide vers des modèles plus sophistiqués et durables de création de valeur communautaire à l’ère numérique.