La situation du marché au comptant est préoccupante : trois grands signaux révèlent la faiblesse fondamentale du marché

Selon le dernier rapport de la plateforme d’analyse de données on-chain Glassnode, le marché du Bitcoin se trouve à un point de basculement délicat. Bien que le volume de transactions ait connu un léger rebond depuis le creux du cycle, indiquant une reconstruction de la liquidité, ce signal apparemment positif masque encore de nombreuses inquiétudes concernant la situation du marché au comptant. Les données révèlent une configuration de marché complexe : en surface, une reprise de l’engagement, mais en profondeur, une détérioration silencieuse de la structure du marché.

Le rebond de la liquidité ne masque pas la faiblesse du marché au comptant

Le rebond du volume de transactions aurait dû être un signe de reprise du marché, mais les données CVD (différence cumulée du volume échangé) du marché au comptant de Glassnode racontent une autre histoire. L’indicateur CVD montre une détérioration, ce qui signifie que les vendeurs prennent progressivement le contrôle de la fixation des prix. Par ailleurs, la position des participants à court terme devient plus défensive, les investisseurs ayant tendance à observer plutôt qu’à intervenir activement. Ce phénomène reflète un affaiblissement de la confiance des acteurs du marché : malgré une augmentation de l’activité transactionnelle, la qualité de cette activité diminue.

Le prix du Bitcoin fluctue, où en est la confiance sur le marché au comptant ?

Au 21 janvier, le prix du Bitcoin s’établit à 89,91K $, en hausse de 1,98 % sur 24 heures. Cependant, cette reprise n’a pas modifié la fragilité du marché. En analysant la tendance récente, le Bitcoin a rencontré une résistance autour de 90 000 dollars, entrant dans une phase de consolidation. Sur le plan technique, le RSI (indice de force relative) sur 14 jours est retombé en zone neutre, ce qui indique un ralentissement de la dynamique de croissance. Le prix oscille actuellement entre 80 000 et 90 000 dollars, semblant hésiter, comme si le marché était dans une phase d’indécision. Cette consolidation n’est pas seulement une phase de mouvement latéral des prix, mais aussi un processus de réévaluation de la confiance dans la direction future.

La segmentation du marché dérivé et le changement d’attitude des investisseurs institutionnels

Le marché dérivé montre des signes de divergence claire. Les contrats à terme ouverts ont légèrement augmenté, ce qui indique une reprise modérée de l’engagement spéculatif. Parallèlement, le taux de financement des positions longues a fortement augmenté, suggérant que les investisseurs sont de plus en plus disposés à payer pour une exposition haussière. Cependant, cette apparente optimisme est contrecarré par la profondeur négative du CVD sur les contrats perpétuels — ce qui montre que la pression de vente dans le marché à effet de levier reste forte.

Plus inquiétant encore, la performance des ETF au comptant américains est en net retrait, dépassant même les valeurs extrêmes statistiques, ce qui indique que les investisseurs institutionnels procèdent à une réduction significative de leur exposition. Bien que le volume de trading des ETF ait augmenté, reflétant une réallocation active du portefeuille, le niveau de profitabilité des détenteurs d’ETF reste élevé, maintenant un risque de prise de bénéfices élevé. Cela suggère que les institutions préfèrent sécuriser leurs gains.

Où se trouve la clé de la rupture du marché ? Quels signaux rechercher ?

Globalement, le marché est dans une phase de consolidation fragile. Bien que des signes initiaux de reconstruction de l’engagement soient visibles, trois facteurs limitent la formation d’une tendance haussière durable : premièrement, le degré de désengagement des investisseurs institutionnels reste élevé ; deuxièmement, la configuration du marché des options est plutôt défensive ; troisièmement, l’humeur des petits investisseurs et des spéculateurs demeure sensible et volatile.

Pour rétablir une tendance haussière durable, le marché doit être dominé par une relance de la demande, impulsée par une amélioration de la situation du marché au comptant. Cela implique une véritable stabilité de la liquidité, une entrée continue d’ordres d’achat au comptant, et une restauration progressive de la confiance du marché. En l’absence de ces conditions, la fragilité du marché au comptant continuera de limiter la hausse globale.