« Nouvelle option pour les réserves de change ? » VanEck prévoit que le Bitcoin atteindra 2,9 millions de dollars en 2050

L’un des géants de la gestion d’actifs, VanEck, a récemment publié un rapport de recherche indiquant que si le Bitcoin parvient à devenir un rôle clé dans le système financier mondial au cours des 25 prochaines années, son prix pourrait atteindre 2,9 millions de dollars d’ici 2050. La pensée centrale derrière cette prévision repose sur une question cruciale : si les banques centrales de différents pays commencent à allouer progressivement une partie de leurs réserves de change en Bitcoin, et si le Bitcoin devient un outil de règlement pour le commerce transfrontalier, quelle serait alors sa valeur ?

Le rapport, coécrit par Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, et Patrick Bush, analyste senior, ne se contente pas de faire des pronostics, mais utilise un modèle d’évaluation basé sur la « Scénario de base (Base Case) ». Ce modèle prévoit que le rendement annuel du Bitcoin restera d’environ 15 % à l’avenir, ce qui implique qu’en partant de 89 940 $ (au 2026-01) pour atteindre 2,9 millions de dollars en 2050, repose sur une logique d’évaluation à long terme basée sur des scénarios d’application spécifiques.

Une nouvelle approche pour la gestion des réserves de change par les banques centrales

Pour comprendre pourquoi la prévision de VanEck se concentre sur l’allocation des réserves de change, il faut d’abord saisir le concept de réserves de change. Les réserves de change sont les actifs en devises étrangères détenus par les banques centrales, utilisés pour stabiliser le taux de change, faire face aux crises de la balance des paiements, et soutenir la crédibilité de la monnaie nationale. Traditionnellement, ces réserves sont principalement constituées de dollars américains, d’euros et d’autres monnaies souveraines. Cependant, avec l’évolution du paysage financier mondial, les banques centrales commencent à envisager la diversification pour réduire leur dépendance à une seule monnaie souveraine.

Le rapport de VanEck suggère que si certaines banques centrales, pour ces raisons, commencent à allouer une très petite partie de leurs réserves de change en Bitcoin, cela pourrait devenir un moteur important de la hausse de la valeur du Bitcoin. Toutefois, il est également reconnu qu’à ce jour, aucune banque centrale n’a officiellement classé le Bitcoin comme réserve officielle, et cette transition nécessitera un cadre réglementaire plus mature et un consensus international.

Règlement des échanges et réserves d’actifs — deux prérequis pour la montée en puissance du Bitcoin

Le modèle d’évaluation de VanEck repose sur deux hypothèses fondamentales. La première est que le Bitcoin deviendra progressivement un « actif de règlement du commerce mondial », pouvant représenter finalement 5 % à 10 % du volume total des règlements commerciaux mondiaux ; la seconde est que, pour diversifier leurs risques, les banques centrales pourraient orienter une partie de leurs réserves de change vers le Bitcoin.

Cependant, VanEck souligne clairement que ces hypothèses restent éloignées de la réalité actuelle. La part du Bitcoin dans le règlement commercial mondial est presque insignifiante, et la majorité des réserves de change des banques centrales sont toujours constituées de monnaies souveraines traditionnelles. La réalisation de cette transition dépendra de trois facteurs clés : la clarification du cadre réglementaire, l’amélioration des infrastructures de paiement, et l’acceptation politique des actifs numériques. Ces conditions ne sont pas encore totalement réunies.

La volatilité à long terme persiste, mais la position structurelle continue de croître

Malgré des perspectives optimistes, VanEck met en garde les investisseurs : le chemin vers 2,9 millions de dollars ne sera pas sans obstacles. La prévision indique que la volatilité annuelle à long terme du Bitcoin restera élevée, entre 40 % et 70 %, ce qui le rapproche davantage d’un « marché frontière (moins développé que les marchés émergents) » que d’un actif financier mature.

Il est également important de noter qu’en cas de scénario « Bear Case » (pessimiste), VanEck prévoit toujours une croissance positive du Bitcoin. Selon le rapport, cette résilience provient de l’augmentation continue de son « importance structurelle » dans le système financier mondial. Sur le plan macroéconomique, la corrélation entre le prix du Bitcoin et la liquidité mondiale est en réalité supérieure à celle avec les actions ou les matières premières. Cela suggère que la relation entre le Bitcoin et la masse monétaire large s’affirme, tout comme son lien avec la tendance du dollar américain tend à s’affaiblir.

Opportunités dans la diversification avec le Bitcoin

D’un point de vue pratique d’allocation d’actifs, l’analyse de VanEck montre qu’intégrer entre 1 % et 3 % de Bitcoin dans un portefeuille diversifié peut significativement améliorer le ratio rendement-risque ajusté. Cela ne signifie pas que le Bitcoin est moins risqué — bien au contraire, sa forte volatilité est bien connue — mais que, grâce à une allocation limitée, même ses fluctuations importantes n’amplifieront pas proportionnellement le risque global du portefeuille.

En résumé, le rapport de VanEck dresse un tableau ambitieux d’un avenir à long terme pour le Bitcoin, tout en étant honnête sur les conditions nécessaires et les défis à relever pour réaliser cette vision. La volonté des banques centrales d’allouer des actifs numériques dans leurs réserves, ou l’adoption du Bitcoin comme outil de règlement dans le commerce mondial, dépendront de l’évolution future du cadre réglementaire, technologique et politique. Pour les investisseurs, il est crucial de comprendre ces hypothèses de base plutôt que de se laisser emporter par l’objectif de 290 millions de dollars.