Difficultés de liquidité du marché de moins d'un jour et de gros capitaux : révélations des six principales découvertes de Polymarket

PANews approfondit l’analyse des données historiques de 295 000 marchés sur la plateforme Polymarket, révélant que la distribution de la liquidité sur les marchés de prédiction est bien plus complexe qu’on ne le pense. Ces données dévoilent une vérité centrale : la liquidité n’est pas répartie uniformément, mais concentrée autour de quelques « événements super » très spécifiques. Les marchés à court terme, d’une durée inférieure à une semaine, bien que nombreux, font face à une pénurie de liquidité généralisée.

Marchés de moins d’un jour : l’arène PVP en ébullition

Parmi les 295 000 contrats de prédiction, 67 700 ont une durée inférieure à 1 jour, soit 22,9 %. Mieux encore, 63,16 % de ces marchés ultra-courts n’ont enregistré aucune transaction au cours des 24 dernières heures. En d’autres termes, des dizaines de milliers de contrats à court terme sur Polymarket sont totalement abandonnés.

Ce phénomène n’est pas nouveau. Lors de la période la plus folle des MEME coins, la blockchain Solana avait émis des dizaines de milliers de tokens en une seule fois, dont la majorité n’a été ni remarquée ni a rapidement disparu. Aujourd’hui, la même histoire se répète dans les marchés de prédiction, sauf que la durée de vie des contrats est déterminée (à l’échéance), contrairement à celle des MEME coins, qui reste incertaine.

Dans ces marchés ultra-courts, plus de la moitié des contrats ont une liquidité inférieure à 100 dollars. Ils se concentrent principalement sur la prévision des résultats sportifs et la tendance à court terme des cryptomonnaies — des événements simples à juger, attirant des fonds, mais dont la véritable liquidité est concentrée sur une poignée de « contrats phares ». La moyenne du volume de trading pour les marchés sportifs ultra-courts atteint 1,32 million de dollars, tandis que pour les marchés crypto, elle n’est que de 44 000 dollars. Cela signifie que les participants cherchant à arbitrer via la prédiction des mouvements à court terme des cryptos se heurtent souvent à un manque de liquidité.

Marchés de plus de 30 jours : le bassin de capitaux institutionnels

À l’opposé de l’effervescence des marchés ultra-courts, ceux à plus de 30 jours sont peu nombreux, avec seulement 28 700 contrats. Mais ce sont précisément ces « marchés marginaux » qui attirent la majorité des capitaux institutionnels.

Les données montrent que la liquidité moyenne de ces marchés dépasse 450 000 dollars, soit 45 fois celle des marchés à moins d’un jour. Ce n’est pas un hasard, mais le reflet d’une logique profonde : les grands investisseurs préfèrent se positionner sur des prévisions à échéance plus longue et plus sûres, plutôt que de participer à des jeux rapides à court terme.

Dans ces marchés à long terme, les prévisions politiques américaines sont particulièrement prisées. Leur volume moyen de transactions atteint 28,17 millions de dollars, avec une liquidité moyenne de 811 000 dollars. Viennent ensuite les « autres catégories » (culture populaire, sujets sociaux, etc.), avec une liquidité moyenne de 420 000 dollars. Dans le domaine des cryptomonnaies, les participants adoptent également une approche à long terme — par exemple, prévoir si le Bitcoin dépassera 150 000 dollars d’ici la fin de l’année ou l’évolution du prix d’un jeton dans le trimestre — ces prévisions ressemblent davantage à des outils de couverture d’options simples qu’à des stratégies de spéculation à court terme.

La fracture extrême dans le sport : « flash » versus « paris saisonniers »

Les prévisions sportives constituent la principale source de trafic quotidien sur Polymarket, avec 8 698 contrats actifs, représentant environ 40 %. Mais, même dans cette catégorie, la distribution des marchés selon leur cycle est étonnante.

Les prévisions sportives ultra-courtes (moins d’un jour) ont un volume moyen de 1,32 million de dollars, illustrant une forte appétence pour les résultats immédiats. Les prévisions à moyen terme (7 à 30 jours) n’atteignent que 400 000 dollars en moyenne, tandis que celles à long terme (plus de 30 jours) explosent à 16,59 millions de dollars. On observe ainsi une distribution en « deux pics » : d’un côté, ceux qui recherchent la gratification instantanée, de l’autre, ceux qui misent gros sur la saison ou l’événement majeur, peu intéressés par les prévisions à cycle intermédiaire.

La difficulté de lancement pour les nouvelles catégories : le cas immobilier

Théoriquement, les marchés à forte certitude et à échéance supérieure à 30 jours devraient être les plus attractifs. La prévision de l’immobilier américain en est un exemple, mais la réalité est tout autre. La prévision de l’élection présidentielle de 2028 aux États-Unis, par exemple, affiche un volume de transactions et une liquidité bien supérieurs à l’ensemble du marché.

Cela illustre le « problème du démarrage à froid » que rencontrent les nouvelles classes d’actifs. Contrairement aux événements simples (qui gagnera la compétition ?), les prévisions immobilières nécessitent une expertise et une connaissance du marché. Actuellement, le marché est encore en phase de « calibration stratégique » : les petits investisseurs restent spectateurs, tandis que les acteurs professionnels peinent à trouver des contreparties. La faible volatilité naturelle du secteur immobilier, combinée à l’absence d’événements fréquents, freine l’intérêt spéculatif. Résultat : absence de contreparties pour les professionnels, et réticence des amateurs à entrer.

La vérité sur la liquidité : une répartition extrême

En classant par volume de transactions, seuls 505 marchés ont une liquidité supérieure à 10 millions de dollars, représentant 47 % du volume total. À l’inverse, 156 000 marchés ont un volume compris entre 1000 et 10 000 dollars, mais ne représentent que 7,54 % du volume.

En clair, pour la majorité des contrats sans sujet d’actualité brûlant, « partir à zéro » dès leur lancement est la norme. La liquidité n’est pas une ressource répartie uniformément, mais concentrée autour de quelques narrations majeures. Les marchés en dessous d’un certain seuil de liquidité sont voués à disparaître dans un ordre décentralisé où la profondeur est faible.

L’émergence d’un outsider dans le politique géopolitique

Un phénomène intéressant se dessine : bien que le nombre total de contrats géopolitiques soit faible (2 873), le nombre de contrats actifs est élevé, avec 854 contrats en activité, soit 29,7 %, le plus haut de toutes les catégories. Cela indique que de nouveaux contrats liés à la géopolitique se développent rapidement, devenant l’un des sujets les plus suivis par les utilisateurs.

Ce mouvement reflète une règle fondamentale des marchés de prédiction : pour attirer la liquidité, un marché doit soit offrir une gratification immédiate (comme la clôture rapide d’un événement sportif), soit proposer un espace de jeu macroéconomique profond (comme l’évolution à long terme d’un enjeu politique). Les marchés manquant de narration, avec des cycles trop longs et peu de volatilité, sont voués à l’échec.

Polymarket évolue d’un « tout prévision » utopique vers une segmentation très spécialisée en instruments financiers. Pour les participants, comprendre la vraie répartition de la liquidité est plus crucial que de chercher à dénicher la prochaine « prédiction x100 ». La seule règle valable : là où la liquidité est abondante, la valeur se révèle ; là où elle fait défaut, ce ne sont que pièges.