Lancement en solo des ETF, le Bitcoin perd de sa dynamique, l'achat institutionnel devient le sauveur

En 2025, après une période de forte volatilité, le Bitcoin oscille actuellement autour de 90 160 dollars, avec une variation de seulement +1,07 %. Ce qui mérite encore plus d’attention, c’est que les protagonistes de cette vague de marché ont discrètement changé — autrefois une multitude d’acteurs du marché, ils sont désormais relégués au rôle de figurants dans la « pièce unique de l’ETF », tandis que les grands acteurs institutionnels qui détiennent réellement le pouvoir de décision restent invisibles.

L’ETF devient la seule vedette sur la scène du Bitcoin

Selon plusieurs analystes du marché, la fluctuation actuelle du prix du Bitcoin dépend entièrement des flux de capitaux vers l’ETF. Gerry O’Shea, directeur de l’analyse du marché mondial chez Hashdex, indique que, bien que dans les semaines à venir, un changement de politique monétaire aux États-Unis ou une loi sur la cryptographie au Congrès puissent apporter des nouvelles favorables, pour l’instant, le Bitcoin reste profondément coincé dans une fourchette de fluctuation.

La formation de cette pièce unique a ses raisons profondes. Jim Ferraioli, de la Charles Schwab(Centre de recherche financière, explique que la baisse des frais de transaction, la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme, ainsi que la chute du solde de Bitcoin sur les échanges, ont considérablement refroidi l’activité on-chain. À la place, le flux de capitaux vers l’ETF devient le principal moteur influençant le prix de la cryptomonnaie. Ce changement de structure, tout en facilitant la participation des investisseurs ordinaires au trading du Bitcoin, déforme également à court terme la fiabilité des signaux du marché.

Pourquoi les grands acteurs institutionnels restent-ils en retrait ?

La divergence dans l’évolution du Bitcoin provient d’un décalage dans les attentes. Jim Ferraioli de chez Charles Schwab indique que les véritables grands acteurs institutionnels ne sont pas encore pleinement entrés sur le marché. Selon lui, le problème central actuel est l’absence d’un nouveau flux de capitaux institutionnels ou d’un changement dans l’environnement économique global (comme une baisse des taux d’intérêt). Hyunsu Jung, CEO de Hyperion DeFi, ajoute que, avec le retrait de la vague de capitaux vers l’ETF en début d’année, les actifs numériques ont pâli par rapport à d’autres classes d’actifs, et il prévoit que le Bitcoin continuera à évoluer dans une phase de consolidation.

Il est important de noter que la véritable clé pour faire continuer la hausse du prix du Bitcoin réside dans l’émergence d’un cadre législatif clair. Une fois la réglementation clarifiée, il est très probable que des flux massifs d’investissements institutionnels se déversent, bouleversant la situation actuelle dominée par l’ETF.

Le Bitcoin sous-évalué attend qui pour le sauver

Will Reeves, CEO de la fintech Fold, va droit au but : le Bitcoin est actuellement gravement sous-estimé par le marché. Selon lui, cela relève purement d’un cycle d’offre et de demande : le marché attend que la pression vendeuse se dissipe complètement, puis qu’une nouvelle vague d’acheteurs entre en scène.

Les opinions divergent encore quant à savoir si le Bitcoin a déjà entamé une nouvelle « période de crypto-hiver ». Jim Ferraioli affirme que, selon la définition traditionnelle, le Bitcoin est sans aucun doute en marché baissier. Mais compte tenu de sa forte volatilité, une correction de 30 % n’est pas surprenante. En regardant le creux de novembre 2022, qui a été suivi par un sommet historique de 126 000 dollars en octobre dernier, le Bitcoin a été multiplié par 8 en 3 ans. Le marché est actuellement en phase d’assimilation de cette hausse spectaculaire, nécessitant du temps pour digérer cette croissance.

La véritable variable déterminante : le taux d’adoption

Bien que le Bitcoin soit quelque peu corrélé aux marchés boursiers américains, il possède ses propres moteurs : la masse monétaire, un mécanisme de croissance de l’offre déflationniste, et surtout — le taux d’adoption. Dans un marché actuellement dominé par la pièce unique de l’ETF, la variable capable de tout changer est la capacité du Bitcoin à atteindre de nouveaux niveaux d’adoption. Tant que cet indicateur progresse, associé à d’éventuelles politiques favorables, les capitaux institutionnels entreront réellement en scène, permettant au Bitcoin de sortir de la pièce unique pour entrer dans un nouveau cycle de participation accrue.