En 2026, les fonds du marché de la cryptographie surpasseront ceux de l'année dernière, les investisseurs institutionnels prenant la tête.

Morgan Stanley’s latest analysis indicates that although the cryptocurrency market has set a record of $130 billion in capital inflows in 2025, there is still potential for further expansion this year. More notably, the driving force behind this capital wave is quietly shifting—from an era dominated by retail investors and corporations to a new landscape led by institutional investors.

Led by Nikolaos Panigirtzoglou, Managing Director at JPMorgan Chase, the analysis team emphasized in a recent report that the capital inflow in 2025 grew by over 30% compared to the previous year, reaching a new high. As we enter 2026, with the regulatory environment becoming increasingly clear, market expectations are that institutional buying will return to the stage, becoming the core force driving the next wave of capital.

La carte des fonds en 2025 : retail, entreprises, institutions à chacun son rôle

Les flux de capitaux de l’année dernière ont montré une différenciation intéressante. Dans le domaine des ETF au comptant, les flux vers Bitcoin et Ethereum ont été principalement alimentés par la forte participation des retail investors, témoignant d’un engagement robuste des investisseurs particuliers. Cependant, selon les données des contrats à terme du CME, l’appétit d’achat du CME, qui reflète l’orientation des institutions financières traditionnelles et des hedge funds, a été inférieur à celui de 2024, suggérant que les investisseurs professionnels ont adopté une stratégie plus prudente l’année dernière.

Ce qui est encore plus remarquable, c’est l’explosion des achats par les entreprises. Plus de la moitié des flux de 2025 (environ 680 milliards de dollars) provient d’acheteurs institutionnels. Parmi eux, des sociétés comme Strategy ont contribué à environ 230 milliards de dollars, ce qui est à peu près stable par rapport à 2024 ; tandis que d’autres sociétés de réserve d’actifs numériques (DAT) ont acheté pour environ 450 milliards de dollars, soit une croissance explosive de six fois par rapport aux 80 milliards de dollars de l’année précédente.

Pourquoi les investisseurs institutionnels sont-ils restés calmes l’année dernière ?

Ce phénomène reflète une subtile évolution dans la direction des flux de capitaux du marché. Bien que l’environnement réglementaire américain se soit amélioré, le marché du capital-risque (VC) en cryptomonnaies en 2025 n’a pas connu la prospérité attendue. La raison en est que les fonds initialement destinés aux startups ont été attirés par les sociétés DAT, capables d’offrir une « liquidité immédiate ». De nombreux fonds de capital-risque ont même choisi de participer directement à des financements de sociétés minières cotées ou de sociétés de stockage de cryptomonnaies, plutôt que d’investir dans des startups traditionnelles. Ce déplacement dans l’allocation des fonds explique en partie pourquoi la performance des institutions sur le marché à terme CME est restée modérée.

La percée réglementaire comme déclencheur du retour des institutions

Pour cette année, JPMorgan pense que la relance des flux institutionnels sera principalement stimulée par une amélioration continue du cadre réglementaire, notamment avec la loi sur la Clarté du Marché des Actifs Numériques (Clarity Act), considérée comme un catalyseur clé. Une fois adoptée, cette loi devrait déclencher une nouvelle vague d’adoption institutionnelle, stimulant le financement en capital-risque, les fusions-acquisitions (M&A) et les introductions en bourse (IPO) dans le secteur des cryptomonnaies, créant un écosystème plus réglementé et dynamique.

La configuration des fonds en 2026 : l’ère institutionnelle s’ouvre

À partir de 2026, JPMorgan prévoit que le flux de capitaux dans le marché des cryptomonnaies continuera de croître, mais que la dynamique sera désormais principalement portée par les investisseurs institutionnels, supplantant le rôle des retail et des sociétés DAT. Cela signifie que la structure du marché connaîtra une transformation plus profonde — passant d’un modèle binaire « retail + entreprises » à une nouvelle configuration « dominée par les institutions ».

L’analyse souligne également que la réduction des positions au quatrième trimestre 2025 est terminée, et que les positions des retail comme des institutions se sont stabilisées. Cela crée des conditions favorables pour une entrée plus massive des fonds institutionnels cette année. Avec une meilleure clarté réglementaire et une infrastructure de marché encore améliorée, la participation des investisseurs institutionnels devrait s’intensifier, apportant un soutien plus stable et profond au marché des cryptomonnaies.