Backtest réel de l'investissement périodique en BTC avec levier sur cinq ans : le levier 3x peut-il vraiment rapporter plus ?

Beaucoup d’investisseurs ont déjà rencontré cette problématique : si l’investissement périodique en BTC peut générer des profits, alors ajouter un levier pourrait-il augmenter ces gains ? La tentation de 2x, 3x, voire 5x de levier est toujours présente. Mais une analyse de backtest sur cinq ans a révélé une réponse surprenante : un levier 3x ne rapporte finalement que 3,5 % de plus qu’un levier 2x, tout en impliquant un risque de perte proche de zéro.

Les données sur cinq ans parlent : pourquoi le levier 3x a la pire performance à long terme

Si l’on trace la courbe de la valeur nette d’un investissement périodique sur cinq ans, on obtient trois trajectoires totalement différentes :

L’investissement en spot (1x) suit une tendance de croissance stable, avec des corrections mais une progression globalement maîtrisée. Le levier 2x amplifie clairement les gains en marché haussier, avec une performance relativement équilibrée. Mais le levier 3x ressemble à une progression sur place — plusieurs fois proche du creux, et une consommation continue par la volatilité du marché sur le long terme.

Ce qui est le plus ironique, c’est qu’en dépit du fait que le levier 3x ait légèrement surpassé le levier 2x lors du rebond final de 2025-2026, sur plusieurs années, la valeur nette du levier 3x est toujours restée en retrait. Cela signifie que la victoire finale du levier 3x dépend entièrement de “la dernière phase de marché” — ce n’est pas une stratégie gagnante, mais simplement une question de chance.

Une augmentation de rendement de 3,5 %, mais un risque de volatilité multiplié par 9

C’est là que réside le vrai problème. Faisons un calcul :

Passer d’un levier 1x à 2x augmente le rendement d’environ 23 700 dollars. C’est une amélioration notable. Mais passer de 2x à 3x ne rapporte qu’environ 2 300 dollars de plus — le rendement ne continue presque pas de croître, tandis que le risque s’envole de façon exponentielle.

En utilisant le rendement ajusté au risque, l’investissement en spot reste le plus optimal. Sur un actif très volatile comme le BTC, le levier 3x ne multiplie pas seulement le risque par 3, mais par 9 — c’est le carré de la volatilité.

La “dilemme mathématique” du marché baissier de 2022 : combien faut-il pour revenir à l’équilibre après une chute de 76 % ?

Une baisse de 50 % peut encore être supportable psychologiquement, mais lors du marché baissier de 2022, le levier 3x a subi une chute maximale de -76 %, ce qui est presque une défaillance structurelle.

Il est crucial de comprendre ce que cela signifie :

• Une perte de 50 % nécessite une hausse de 100 % pour revenir à l’équilibre
• Une perte de 76 % nécessite une hausse de 317 %
• Une perte de 86 % nécessite une hausse de 614 %

Ce n’est pas qu’un jeu de chiffres, c’est une “faillite mathématique” en soi. À ce stade, un compte à levier 3x ne peut presque pas se remettre par investissement périodique, et tous les gains ultérieurs proviennent presque entièrement de nouveaux apports après le creux du marché.

La volatilité est le vrai tueur

Pourquoi la performance à long terme du levier 3x est-elle si mauvaise ? La réponse est simple : Rééquilibrage quotidien + forte volatilité = perte continue.

Dans un marché volatile, les produits à levier sont automatiquement rééquilibrés : achat lors de hausse, réduction lors de baisse, et dévaluation lors de consolidation. C’est le phénomène classique de la “volatility drag”.

Son impact est proportionnel au carré du levier. En d’autres termes, un levier 3x ne subit pas seulement 3 fois la pénalité de volatilité, mais 9 fois. Sur un marché turbulent, ce multiplicateur érode constamment la valeur du portefeuille.

Choix réalistes selon le profil des investisseurs

En évaluant risque, rendement et faisabilité :

• L’investissement en spot reste la meilleure option à long terme. Le rapport risque/rendement est optimal, il peut être maintenu sur la durée, avec une pression psychologique minimale.
• Le levier 2x est la limite pour les investisseurs plus agressifs. Il peut réellement amplifier les gains en marché haussier, mais requiert une forte résilience mentale et une capacité à supporter le risque.
• Le levier 3x et plus ne devrait pas être utilisé comme outil d’investissement périodique. La décroissance marginale des gains est rapide, et l’indice Ulcer Index (qui mesure la durée de pertes) montre que les comptes à levier 3x restent longtemps “en territoire négatif”, offrant peu ou pas de retour positif.

La dernière réflexion : le temps est-il votre ami ou votre ennemi ?

Dans le contexte actuel, avec un prix BTC d’environ 89 930 dollars et une capitalisation de marché de 1,797 billion de dollars, le BTC est déjà une classe d’actifs à haut risque et à haut rendement.

Les données sur cinq ans donnent une réponse claire : si vous croyez vraiment en la valeur à long terme du Bitcoin, la décision la plus rationnelle n’est pas “ajouter un levier supplémentaire”, mais laisser le temps jouer en votre faveur, plutôt que de le transformer en votre ennemi.

L’investissement en spot, avec ses effets de capitalisation, peut sembler moins “sexy” que le levier, mais sur une longue période, c’est la seule stratégie capable de traverser les cycles haussiers et baissiers. Le levier, lui, ne se manifeste qu’au moment critique — lors des paniques du marché — en apportant stress psychologique et menace sur le capital.

Avant de choisir le levier, posez-vous cette question : Investissez-vous pour des gains plus élevés, ou utilisez-vous votre capital pour parier sur un “si” ?

Sources de référence : Analyse de backtest sur cinq ans, contenu original issu d’une collaboration entre le média crypto PANews et l’analyste CryptoPunk.