#DeFi生态与应用 En voyant ce rapport de Goldman Sachs, l'esprit me ramène automatiquement aux obstacles rencontrés au cours des dix dernières années dans le chemin de la crypto.

Je me souviens de cette vague de 2017, où les ICO ont connu une croissance sauvage, avec peu de régulation, et qu'est-ce qui s'est passé ? Beaucoup de petits investisseurs ont été ruinés, les projets ont disparu, et la confiance dans l'écosystème s'est effondrée. La profondeur du marché baissier de 2018 montre à quel point la confiance construite à cette époque était fragile. Ensuite, la explosion de la DeFi en 2020-2021 semblait prospère, mais en réalité, le manque de régulation sous-jacent restait un problème, les grandes institutions restaient à l'écart, observant, et finalement, elles n'ont pas pu éviter la chute de Luna ou la crise de FTX — les véritables grandes institutions attendaient encore, en observant.

Le contexte actuel est différent. La donnée mentionnée par Goldman Sachs est en fait très révélatrice : 35% des institutions considèrent l'incertitude réglementaire comme le principal obstacle, ce qui signifie que l'histoire de ces cinq années n'a pas été vaine, le marché a enfin compris. Le changement d'attitude de la SEC, la législation sur la structure du marché, jusqu'à l'extension des cas d'usage du trading à l'infrastructure — ce n'est pas un nouveau cycle, c'est une rupture structurelle.

Les pièges que l'écosystème DeFi a rencontrés au fil des années, passant du chaos à l'ordre, prouvent une chose : la liberté sans régulation n'est qu'une illusion passagère, seuls les projets capables de fonctionner durablement dans un cadre réglementaire peuvent survivre. Les projets d'infrastructure peuvent sembler ennuyeux aujourd'hui, mais leur capacité à traverser les cycles vient du fait que cette monotonie elle-même constitue une barrière naturelle.

Le premier semestre 2026 est une étape cruciale, mais cette fois, je ne parie pas sur un cygne noir, je regarde ce qui devient inévitable.