Derrière des prix faibles, la crypto indique un tournant à l'horizon 2026

Source : Coindoo Titre Original : Behind Weak Prices, Crypto Signals a Turning Point Heading Into 2026 Lien Original :

Alors que les prix des cryptomonnaies peinaient à trouver une direction vers la fin de 2025, un ensemble croissant de données suggère que le marché aurait déjà dépassé sa période de déclin le plus profond.

Selon une nouvelle perspective de Bitwise, le dernier trimestre de l’année ressemblait moins au milieu d’un marché baissier et plus à la phase de calme qui précède souvent une reprise plus large.

Principaux enseignements

• Bitwise affirme que la fin 2025 présentait des caractéristiques d’un fond de marché, et non une baisse continue
• L’activité on-chain, les revenus et l’utilisation ont augmenté même si les prix ont peiné
• L’adoption des stablecoins et de la DeFi a atteint de nouveaux sommets durant cette période

Plutôt que de se concentrer sur la performance des prix, l’analyse de la société se centre sur ce que les investisseurs faisaient réellement on-chain. La conclusion : l’activité, l’utilisation et les revenus dans tout l’écosystème crypto s’accéléraient même si le sentiment restait faible.

Les fondamentaux se renforcent alors que le sentiment reste déprimé

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a soutenu que ce type de déconnexion est déjà apparu lors de points d’inflexion majeurs. Selon lui, les marchés ont tendance à toucher le fond lorsque les participants perdent intérêt, juste au moment où l’adoption s’améliore discrètement.

Une dynamique similaire s’est déroulée après l’effondrement de FTX, lorsque l’incertitude dominait les gros titres mais que la base structurelle du marché était déjà en train de se réparer. Hougan pense que la fin 2025 correspond à ce schéma historique, avec une action des prix qui tarde à suivre l’amélioration des fondamentaux.

La croissance de l’utilisation raconte une histoire différente de celle des prix

L’un des signaux les plus clairs mis en avant par Bitwise était la hausse de l’utilisation de la blockchain. Les volumes de transactions sur Ethereum et ses réseaux de scaling ont atteint des niveaux records, suggérant une demande croissante pour l’espace de bloc, indépendamment des mouvements de marché à court terme.

Parallèlement, les entreprises crypto-native ont continué à afficher une forte croissance de leurs revenus. Bitwise a noté que plusieurs segments de l’industrie se développent désormais plus rapidement que de nombreuses entreprises cotées en bourse, remettant en question l’idée que la crypto reste purement spéculative.

Stablecoins et DeFi étendent discrètement leur rôle

Les stablecoins ont également joué un rôle central dans le paysage de fin 2025. Les volumes de transactions ont explosé, et la valeur totale du marché a dépassé $300 milliard, renforçant leur position en tant que couche de paiement et de règlement principale plutôt qu’une tendance passagère.

La finance décentralisée a montré un élan similaire. Hougan a évoqué des plateformes comme certains DEXs, qui traitent systématiquement plus de volume de trading que des acteurs centralisés tels que certains plateformes de conformité. Il a décrit ce changement comme une évolution structurelle plutôt qu’une anomalie de courte durée.

Les analystes divisés sur la façon dont 2026 se déroulera

Malgré l’amélioration des données, les attentes pour 2026 restent partagées. Tom Lee de Fundstrat pense que les pressions macroéconomiques, notamment les tarifs douaniers et l’incertitude politique, pourraient maintenir les marchés sous pression pendant une grande partie de l’année avant que la dynamique ne reprenne plus tard.

D’autres sont plus optimistes. VanEck voit la première moitié de 2026 comme étant plus favorable aux actifs risqués, en pointant des signes de stabilisation des politiques et une clarification réglementaire croissante aux États-Unis.

Bitwise a également souligné plusieurs vents favorables possibles, notamment les progrès sur la législation crypto, l’expansion continue des stablecoins, les changements de leadership à la Réserve fédérale, et un accès plus large aux ETF crypto via de grandes sociétés de gestion de patrimoine.