La forte hausse du yen n'est qu'un "avertissement" ? Un analyste révèle la stratégie d'intervention des autorités japonaises sur le marché des changes

Le yen a récemment connu une forte hausse, suscitant l’attention du marché, mais les analystes estiment qu’il ne s’agit peut-être pas d’une véritable intervention, mais plutôt d’un signal politique du ministère des Finances japonais. Selon les dernières informations, l’analyste Justin Low de Investinglive a indiqué que cette fluctuation de prix ressemble fortement au modèle de “test de taux de change” utilisé par les autorités japonaises par le passé, ce qui suggère que de véritables mesures d’intervention pourraient encore être à venir.

Qu’est-ce que le “test de taux de change” ?

La stratégie cachée derrière le signal politique

Le “test de taux de change” du ministère des Finances japonais est un mécanisme d’alerte précoce du marché. Lorsqu’une intervention réelle sur le taux de change est envisagée, les autorités commencent généralement par diffuser un signal de volatilité des prix pour “essayer” le marché, afin de lui laisser le temps de réagir et d’éviter un choc excessif dû à une intervention soudaine. Ce type de test s’accompagne généralement de fluctuations de prix visibles mais pas de force maximale.

Un modèle historique clairement identifiable

Selon les données historiques fournies par les analystes, ce modèle a déjà été observé :

• Mi-juillet 2024 : le ministère des Finances japonais a effectué un “test de taux de change”, puis a acheté des yens plus tard dans le mois
• 14 septembre 2022 : un “test de taux de change” a été réalisé, suivi d’une intervention réelle une semaine plus tard

Ce délai d’environ une semaine donne au marché et à toutes les parties le temps de s’adapter.

Comment interpréter ce signal actuel ?

Ce n’est pas une véritable intervention

L’analyste Justin Low a clairement indiqué qu’en termes d’intensité et d’étendue de la volatilité, cette hausse du yen ne correspond pas aux caractéristiques d’une intervention réelle. Si le Japon devait intervenir concrètement, l’impact serait bien plus large et puissant. Cela signifie que le marché n’a pas besoin de se préparer à une correction brutale, mais doit rester vigilant face aux prochaines actions politiques.

La communication officielle est essentielle

Selon les analystes, dans les heures ou jours à venir, il devrait y avoir des déclarations officielles du gouvernement japonais. Ces messages confirmeront davantage l’intention politique des autorités et préciseront le moment exact d’une éventuelle intervention.

Comment le marché devrait-il réagir ?

D’après le modèle historique, une intervention suite à un “test de taux de change” intervient généralement dans la semaine qui suit. Cela laisse aux participants du marché suffisamment de temps pour :

• Réévaluer la tendance à long terme du yen
• Ajuster leurs positions et leur exposition au risque
• Surveiller les déclarations officielles et les actions futures

La seule incertitude concerne le moment précis de l’intervention, qui nécessitera une attention étroite aux annonces officielles du ministère des Finances japonais.

En résumé

La récente hausse du yen est probablement simplement un avertissement politique de la part des autorités japonaises, et non une véritable intervention. Ce type de “test de taux de change” s’est déjà produit deux fois dans le passé, et les acteurs du marché en connaissent bien les caractéristiques. La prochaine étape cruciale sera d’attendre la confirmation officielle et de se préparer à une intervention potentielle dans la semaine. L’attention du marché devrait passer de “interviendra-t-on ?” à “quand interviendra-t-on ?”.