BitGo vs Circle : Quelle introduction en bourse en 2026 offre le pari crypto le plus sûr ?

L’IPO de BitGo en 2026 à la NYSE met à l’épreuve son modèle de garde basé sur les frais face à la machine à revenus d’intérêts USDC de Circle, alors que les investisseurs doivent choisir entre la stabilité de l’infrastructure et la volatilité des stablecoins.

Résumé

• BitGo est la première entreprise crypto cotée en 2026 avec le ticker NYSE BTGO, levant environ $213 millions avec une valorisation d’environ 2,08 milliards de dollars, alors que ses actions ont bondi de plus de 20 % en séance.
• Le dépositaire s’appuie sur les frais liés aux portefeuilles institutionnels, au staking et à l’infrastructure sur plus de 1 550 actifs et plus de $100 milliards de dollars d’actifs sous gestion pour réduire sa dépendance directe aux prix des tokens.
• L’action CRCL de Circle, fortement liée aux intérêts de réserve USDC, reste volatile malgré la croissance de USDC, laissant les investisseurs peser les gains générés par les stablecoins contre le modèle de frais de service de BitGo.

L’entrée en bourse de BitGo à la Bourse de New York a immédiatement concentré l’attention du marché sur la question de savoir si le dépositaire institutionnel pourra surpasser le géant des stablecoins Circle sur les marchés publics d’ici 2026 et au-delà.

IPO historique dans un marché en plein essor

BitGo est la première entreprise crypto à entrer en bourse en 2026 avec sa cotation à la NYSE sous le ticker BTGO, le 22 janvier, en fixant le prix de l’IPO à 18 dollars par action et en levant près de 213 millions de dollars avec une valorisation d’environ 2,08 milliards de dollars. L’action a débuté en force, avec une hausse d’environ 25 % lors des premières transactions, soulignant ce que la NYSE elle-même a qualifié de « nouveaux plans de croissance » et « pourquoi le moment est idéal pour s’inscrire à la NYSE » dans un segment promotionnel mettant en avant la direction de BitGo. La cotation intervient dans un marché où le Bitcoin se négocie autour de 89 800 dollars, en baisse d’environ 0,05 % au cours des 24 dernières heures, avec un volume de 24 heures supérieur à 34 milliards de dollars.

La stratégie institutionnelle de BitGo

Fondée en 2013 à Palo Alto, BitGo a construit son activité autour d’une garde de niveau institutionnel, couvrant plus de 1 550 actifs numériques supportés et plus de 104 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Son moteur de revenus repose sur des services, ancrés dans des solutions de portefeuille, le staking et une infrastructure réglementée, la société insistant sur un modèle basé sur les frais plutôt que sur des paris de bilan sur les prix des tokens. Elle affirme que cela lui permet de « réduire sa dépendance aux fluctuations des prix des actifs » et de poursuivre une trajectoire de croissance plus « stable et sécurisée » alors que les institutions recherchent des rails cryptographiques conformes.

Le problème de volatilité de Circle

Circle Internet Group, émetteur de USDC, présente une autre réalité sur les marchés publics. Au cours des 24 dernières heures, l’action Circle a chuté d’environ 2 %, à 71,20 dollars, après avoir gagné environ 10 % la semaine dernière et près de 20 % au cours du mois dernier. Sur une période de trois mois, cependant, les actions Circle sont encore en baisse d’environ 30 %, une baisse liée à ce que l’article décrit comme une « forte dépendance… à l’économie de l’émission de son stablecoin », et donc aux conditions du marché plus larges.

BitGo peut-il réellement surpasser ?

Que BitGo surpasse finalement Circle dépendra de la façon dont les investisseurs valoriseront cette différence : Circle « réalise presque tous ses profits grâce aux intérêts sur les dépôts USDC », tandis que BitGo s’appuie sur des frais de service récurrents auprès de clients institutionnels. Sur un marché où l’Ethereum a chuté d’environ 4 % en 24 heures pour atteindre environ 2 650 euros sur certains lieux de négociation, et où Solana, XRP et d’autres grands actifs affichent des fluctuations similaires à court terme, l’attrait d’un modèle moins sensible aux prix, basé sur l’infrastructure, est évident. Si les institutions continuent à migrer vers les actifs numériques, la cotation historique de BitGo pourrait être moins perçue comme une étape unique et plus comme le coup d’envoi d’une nouvelle classe de sociétés cotées dans l’infrastructure crypto.