Choc des interventions sur le yen : volatilité à court terme vs opportunités de liquidité à long terme

Source : BlockMedia Titre original : « Choc du yen » : le regard du marché… crainte de choc à court terme vs attentes de liquidité Lien original : https://www.blockmedia.co.kr/archives/1035870

L’intervention sur le yen suscite des divergences sur le marché

Les débats sur la possibilité d’une intervention sur le yen continuent de s’étendre, avec des opinions divergentes parmi les acteurs des marchés financiers mondiaux. D’un côté, la crainte qu’une forte appréciation du yen n’impacte négativement les actifs risqués, de l’autre, l’espoir que la dépréciation du dollar et l’expansion de la liquidité puissent à moyen et long terme avoir un effet positif sur les prix des actifs.

Risques à court terme et opportunités à long terme coexistent

L’analyste de marché Ted Pillows indique que la Réserve fédérale se prépare à une intervention sur le yen. Il souligne que si les États-Unis vendent du dollar pour acheter du yen, l’offre de dollars augmentera, ce qui affaiblira le dollar. Ce processus pourrait finalement augmenter la liquidité, ce qui serait favorable aux actifs risqués. Mais il avertit aussi qu’une première forte hausse du yen pourrait reproduire la chute brutale similaire à celle d’août 2024. Cela signifie qu’après un choc à court terme, le marché pourrait se stabiliser et entrer dans une phase de rebond.

Voix critiques : le coût de la politique de liquidité

Ricardo Celini adopte une position plus critique concernant l’intervention sur le yen. Il considère que cette démarche est « une tentative de dissimuler la vente de dollars et la distribution de liquidités sous couvert de stabilité », exprimant des inquiétudes quant à la dilution de la valeur monétaire. Selon lui, la valeur réelle des actifs est diluée, mais cela est justifié au nom de la politique.

Analyse pragmatique du marché des actifs numériques

Dans le marché des crypto-actifs, les participants offrent une perspective plus réaliste. Crypto Fundi pense que l’intervention sur le yen augmentera la volatilité du marché des devises à court terme et exercera une pression sur les actifs risqués, mais à moyen terme, l’augmentation de la liquidité tend à réévaluer les prix des actifs. Il insiste sur l’importance de repérer les signaux indiquant la fin de la phase de volatilité.

TryzubX partage une vision similaire, parlant de « bénéfices à long terme après une douleur à court terme ». Il pense qu’une forte appréciation du yen pourrait d’abord provoquer une fuite vers la sécurité, mais une fois le levier ajusté, la liquidité pourrait à nouveau faire monter le marché.

Analyse structurelle : l’impact de la désendettement

Gigabrain décrit la possibilité d’une intervention sur le yen comme une « épée à double tranchant pour les crypto-actifs ». Il analyse que si le yen s’apprécie, les opérations d’arbitrage sur le yen seront forcées de fermer, ce qui impactera en priorité les actifs risqués. Étant donné que les crypto-actifs sont très sensibles aux changements de liquidité, ils seront les premiers à subir des turbulences lors de la phase de désendettement. Cependant, une fois que la dépréciation du dollar commencera réellement, les conditions pour un rebond seront réunies.

Fadil CFT souligne la structure technique de l’intervention sur le yen : l’achat de yen est principalement dirigé par la Banque du Japon, avec le soutien de la Réserve fédérale. Bien que la liquidité en dollars ne puisse pas augmenter de manière significative, la fin des positions d’arbitrage sur le yen pourrait précéder une reprise des actifs risqués.

Consensus du marché : surveiller la vitesse et l’intensité du changement

Le consensus général sur le marché est qu’il faut prêter attention à la vitesse et à l’intensité de la volatilité du yen. Si le yen s’apprécie trop rapidement, une augmentation de la volatilité à court terme est inévitable. Mais une fois la correction effectuée, le changement dans l’environnement de liquidité redéfinira la direction des prix des actifs. Cette compréhension se répand largement sur le marché.