Pourquoi Ethereum reste un actif cryptographique sous-évalué

Selon une analyse partagée par l’influenceur crypto rip.eth sur X et rapportée par Odaily, Ethereum présente un cas convaincant en tant que crypto sous-évaluée par rapport à ses pairs lorsqu’on l’évalue à travers le prisme de la valeur totale verrouillée (TVL) par rapport à la capitalisation boursière. Les données révèlent un écart significatif entre la domination d’Ethereum dans l’écosystème de la finance décentralisée et sa représentation sur le marché global des cryptomonnaies, suggérant une possible mauvaise évaluation du marché.

Domination de la TVL vs Écart de valorisation du marché

La position d’Ethereum dans l’écosystème blockchain semble nettement déconnectée de sa valeur marchande. Le réseau détient une impressionnante part de 59 % de la valeur totale verrouillée dans l’ensemble du marché crypto via ses contrats intelligents et protocoles, mais les tokens ETH ne représentent que 11,45 % de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies (avec une capitalisation actuelle de 360,50 milliards de dollars). Cet écart de 48 points entre sa part de TVL et sa part de capitalisation boursière présente un scénario de valorisation inhabituel qui distingue Ethereum des blockchains comparables.

Cet écart devient encore plus évident lorsqu’on examine l’économie fondamentale. Une TVL plus élevée indique que beaucoup plus de capital est déployé et utilisé au sein de l’écosystème Ethereum — reflétant une activité réelle des utilisateurs, la fourniture de liquidités et le déploiement d’actifs. Lorsque cette utilité substantielle se traduit par une valorisation de marché relativement plus faible, cela suggère que le marché pourrait sous-estimer l’importance fondamentale d’Ethereum pour l’infrastructure crypto.

Analyse comparative : comment les autres blockchains se comparent

Le contraste devient plus marqué lorsqu’on compare les métriques d’Ethereum à celles d’autres grandes blockchains. Solana, par exemple, affiche un ratio TVL sur capitalisation de 7 % contre 2,48 %, Tron présente 3,7 % de TVL contre 0,88 % de capitalisation, et BNB Chain maintient 5,5 % de TVL face à une capitalisation de 3,88 %. Ces comparaisons soulignent pourquoi la répartition de 59 % à 11,45 % d’Ethereum se démarque comme exceptionnelle.

De telles disparités entre la concentration de la TVL et la valorisation du marché peuvent fournir des insights sur la façon dont le marché perçoit l’utilité par rapport à l’attrait spéculatif ou d’investissement des différentes blockchains. Lorsqu’une blockchain a une TVL qui dépasse largement sa représentation en capitalisation, cela indique souvent que l’utilité intrinsèque de l’actif n’est pas entièrement reflétée dans son prix.

Ce que cette différence de valorisation signifie pour Ethereum

L’existence de cet écart de valorisation met en lumière une observation importante du marché : le récit de sous-évaluation d’Ethereum repose sur l’hypothèse que les ratios de TVL finiront par influencer la capitalisation du marché. Si le déploiement de capital est le principal moteur de la valeur de l’écosystème, la part dominante d’Ethereum avec 59 % de TVL mérite théoriquement une représentation plus grande sur le marché que ses 11,45 % actuels.

Que cet écart représente une véritable opportunité de crypto sous-évaluée ou qu’il reflète simplement différents mécanismes de valorisation de l’utilité versus la spéculation reste un sujet de débat continu au sein de la communauté crypto. Néanmoins, les données brutes de l’analyse de rip.eth offrent une perspective intrigante sur la position actuelle d’Ethereum par rapport à son importance dans l’écosystème.