75% de probabilité de paralysie ! Le Bitcoin peut-il résister à une nouvelle vague de "hiver de la liquidité" ?

Polymarket indique que la probabilité de shutdown du gouvernement américain avant le 31 janvier a grimpé à 75%-78%, avec plus de 13,3 millions de dollars misés. C’est la deuxième crise de paralysie totale en 43 jours depuis octobre 2025, Washington étant de nouveau bloqué sur le plan budgétaire.

Mais contrairement à l’année dernière, cette fois-ci il pourrait s’agir d’un "shutdown partiel" — 6 des 12 projets de loi de dépenses ont été adoptés. Cependant, le marché ne semble pas se relâcher : le Bitcoin a reculé d’un sommet de 97 000 $ à environ 86 000 $ la semaine dernière, et les flux nets sortants des ETF spot ont atteint 1,22 milliard de dollars en une semaine, leur plus forte sortie en deux mois.

Comment cette joute politique va-t-elle impacter le marché crypto ? La narration du Bitcoin comme "actif refuge" peut-elle résister à cette nouvelle épreuve de liquidité ?

Crise de shutdown en pleine escalade : où en sont les "smart money" selon Polymarket

Selon les dernières données de la plateforme de marché prédictif Polymarket, la probabilité de shutdown du gouvernement américain avant le 31 janvier est de 75%-78%, avec un total de mises dépassant 13,3 millions de dollars. Cette hausse s’explique par l’opposition acerbe entre démocrates et républicains au sujet du financement du Département de la Sécurité intérieure (DHS).

Le leader de la minorité au Sénat, Chuck Schumer, a clairement déclaré : "Sauf si ICE (Immigration and Customs Enforcement) est contraint et profondément réformé, je voterai contre." Si aucun accord n’est trouvé avant minuit le 30 janvier, certains organismes fédéraux cesseront leurs activités.

Il est important de noter que c’est la deuxième crise de shutdown en moins de six mois. Du 1er octobre au 11 novembre 2025, les États-Unis ont connu une paralysie totale record de 43 jours — la 11ème de l’histoire moderne, et la plus longue. Ce blocage a forcé environ 900 000 employés fédéraux à prendre un congé forcé, 2 millions ont travaillé sans rémunération, et la perte économique estimée varie entre 7 et 14 milliards de dollars, avec une réduction de 2 points de pourcentage du PIB au dernier trimestre.

Shutdown partiel ≠ faible risque : le "tueur invisible" de la liquidité

Même si cette fois il s’agit d’un "shutdown partiel" plutôt que d’une fermeture totale, l’impact sur le marché pourrait être significatif.

La différence clé réside dans le retrait de liquidités du Trésor américain (TGA). Lors du shutdown total d’octobre dernier, le solde du TGA a dépassé 8500 milliards de dollars, entraînant un retrait d’environ 7000 milliards de dollars de liquidités du marché. Les analystes de BitMEX qualifient cela d’"actifs à risque en pénurie de capitaux", et le Bitcoin a connu une forte volatilité durant cette période.

Cette fois-ci, bien que 6 projets de loi de dépenses aient été adoptés, le Département de la Sécurité intérieure (DHS) pourrait toujours provoquer un resserrement de la liquidité. Notons que le DHS détient environ 178 milliards de dollars issus du "Grand Plan de Beauté" adopté l’an dernier, ce qui lui permet de continuer ses opérations sans interruption majeure.

Cependant, l’analyste "CryptoOracle" — qui avait prévu avec précision la turbulence du marché quelques jours avant le shutdown d’octobre dernier — avertit : "Une fermeture va d’abord détruire la liquidité, puis la restaurer. On s’attend à une correction de 30-40 % du Bitcoin, suivie d’un rebond historique de dix ans." Son objectif de prix était de 65 000 à 75 000 dollars, qu’il qualifiait de "zone de peur".

Le "test de résistance" du Bitcoin : fuite des capitaux ETF

La panique liée au shutdown se reflète directement dans les flux institutionnels.

Au cours de la semaine du 23 janvier, le Bitcoin spot ETF américain a enregistré une sortie nette de 1,22 milliard de dollars, la plus importante en deux mois. Plus précisément :

• 20 janvier : sortie de 479,7 millions de dollars

• 21 janvier : sortie de 708,7 millions de dollars (nouveau record récent)

• 22 janvier : sortie de 32 millions de dollars

• 23 janvier : sortie de 103,5 millions de dollars

Les ETF de BlackRock (iShares) et Fidelity (Wise Origin) ont été les plus touchés, avec respectivement 101,49 millions et 44,56 millions de dollars sortis en une seule journée le 27 janvier. Cette "fuite massive" traduit une tendance des investisseurs institutionnels à se couvrir face à l’incertitude macroéconomique croissante.

Selon Glassnode, le coût moyen d’acquisition des investisseurs ETF est actuellement de 84 099 dollars, un niveau qui a souvent constitué un support clé. Mais à l’approche de cette ligne de défense, la panique s’étend.

La répétition historique ? La performance du Bitcoin durant les shutdowns

L’histoire montre que l’impact du shutdown sur le Bitcoin n’est pas univoque.

2018-2019 : le Bitcoin a d’abord suivi la chute des marchés actions, puis a été soutenu par la faiblesse du dollar, affichant un "premier baisse, puis hausse".

Octobre 2025 : le Bitcoin a connu une forte volatilité durant le shutdown, avec une interaction entre optimisme réglementaire et incertitude macroéconomique. La décharge de liquidités du TGA a pesé sur les actifs risqués, mais après la fin du shutdown, la réinjection de liquidités a permis au Bitcoin de rebondir rapidement.

Données clés : la corrélation entre Bitcoin et la liquidité en dollars (mesurée par l’indice USDLiq) est très élevée, à 0,85, en tête de toutes les classes d’actifs. Cela indique que le prix du Bitcoin devient de plus en plus dépendant de l’environnement monétaire global, et que le resserrement de la liquidité dû au shutdown impacte directement son prix.

L’analyste de Presto Research, Rick Maeda, souligne que la principale cause de la chute récente du Bitcoin à 86 000 $ est la crise politique à Washington et l’incertitude sur le budget fédéral.

L’or atteint de nouveaux sommets, le Bitcoin "délaissé" ?

Un signal à surveiller : les fonds migrent du Bitcoin vers l’or.

Face à l’intensification de la menace de shutdown, le prix de l’or a dépassé 5000 $/oz, atteignant un record historique. En revanche, la hausse du Bitcoin depuis 2026 est inférieure à 1 %, largement inférieure à celle des métaux précieux. Cette année, l’or spot a grimpé de près de 18 %, l’argent de 54 %, tandis que le Bitcoin oscille toujours entre 88 000 et 90 000 dollars.

Matrixport indique dans son rapport : "Les banques centrales (notamment la Banque populaire de Chine) continuent d’accumuler de l’or, ce qui soutient le prix, et cette préférence pourrait aussi entraîner un déversement de fonds du Bitcoin vers l’or."

Ce phénomène de "déserter le Bitcoin pour l’or" montre qu’en période d’incertitude extrême, les actifs refuges traditionnels restent privilégiés. La narration du Bitcoin comme "or numérique" n’est pas encore totalement établie, et les investisseurs institutionnels préfèrent encore les métaux précieux, qui ont fait leurs preuves depuis des millénaires.

Un accord temporaire reste possible : 60% de chances de succès

Malgré la forte probabilité de shutdown, l’histoire montre que la crise se résout souvent à la dernière minute.

Selon les données de l’analyste SGX sur la plateforme X, entre 2013 et 2023, cinq crises de shutdown ont eu lieu, dont seulement trois ont été résolues par un accord temporaire — environ 60 %. Les solutions possibles incluent :

1. Le découpage du financement du DHS par les Républicains, pour faire passer le reste du budget avec 60 voix ;

2. La négociation en coulisses de certains démocrates après un assouplissement des conditions aux frontières ;

3. La pression économique — une semaine de shutdown pourrait coûter 40-60 milliards de dollars à l’économie, avec une chute de 2-3 % du marché, ce qui est une responsabilité politique que personne ne souhaite assumer.

SGX écrit : "Modèle historique + pression économique + retrait des deux parties = accord sur le DHS, probablement avant le 31 janvier. Mais c’est une pièce de théâtre, rien n’est garanti."

Stratégies pour les investisseurs : chercher la certitude dans l’incertitude

Face à l’impact potentiel du shutdown, comment les investisseurs doivent-ils réagir ?

Gestion des risques à court terme :

• Réduire l’effet de levier, éviter les contrats à effet de levier élevé

• Augmenter la part en stablecoins, maintenir la liquidité

• Surveiller les niveaux clés de support : 87 000-87 500 $ est une ligne de défense cruciale

Investissement à moyen et long terme :

• Si le shutdown fait chuter le Bitcoin dans la "zone de peur" (65 000-75 000 $), cela pourrait être une bonne opportunité d’achat à la baisse

• Surveiller la reprise de liquidité après la fin du shutdown — l’histoire montre que la réinjection de fonds du TGA stimule souvent la reprise des actifs risqués

• Suivre de près les flux ETF, le changement d’humeur des institutions est souvent un indicateur de retournement de marché

Points clés de politique :

• La régulation par la SEC et la CFTC est suspendue durant le shutdown, ce qui pourrait ralentir l’approbation des ETF crypto

• Le retard dans la publication des données économiques clés (emploi non agricole, CPI, PCE) amplifie la volatilité du marché

• Après la fin du shutdown, des politiques réglementaires longtemps contenues pourraient être libérées en masse

Conclusion : La " majorité de l’initiation" du Bitcoin

La crise du shutdown américain devient un nouveau "test de résistance" pour le Bitcoin. Contrairement à la période 2020-2021, où il évoluait de manière indépendante, le Bitcoin est désormais profondément intégré au système macroéconomique mondial, et son prix est fortement corrélé à la liquidité en dollars, aux flux institutionnels et à l’incertitude politique.

Cette crise révèle une dure réalité : le Bitcoin n’a pas encore complètement échappé à l’étiquette d’"actif risqué". Face à des chocs macroéconomiques extrêmes, ses qualités de "refuge" restent fragiles. Cependant, pour les investisseurs à long terme, chaque crise est une occasion de tester la résilience de l’actif.

Si le Bitcoin parvient à maintenir ses niveaux clés lors de cette vague de shutdown, puis à rebondir rapidement avec la reprise de la liquidité, cela renforcera sa narration comme "or numérique". À l’inverse, une correction profonde pourrait éroder la confiance des investisseurs institutionnels à long terme.

Une probabilité de 75 % de shutdown signifie un risque, mais aussi une opportunité. Dans la joute politique à Washington, les grands gagnants sont souvent ceux qui restent calmes dans la "zone de peur" à long terme.

Pensez-vous que le Bitcoin pourra withstand cette nouvelle crise de shutdown ? Si le prix chute à 65 000 $, allez-vous acheter à la baisse ou attendre ? N’hésitez pas à laisser votre avis dans les commentaires ! Si cet article vous a aidé dans vos décisions d’investissement, likez, partagez avec vos amis intéressés par le macro-risque, et n’oubliez pas de suivre pour recevoir les analyses de marché les plus approfondies !#金价突破5200美元 $BTC