Mastercard envisage un investissement stratégique dans Zerohash après l'échec des négociations d'acquisition

Le projet de Mastercard d’acquérir Zerohash n’a pas abouti car la société d’infrastructure blockchain a choisi de rester indépendante. Aujourd’hui, le processeur de paiements envisage une autre stratégie—un investissement stratégique plutôt qu’une acquisition pure et simple—pour rester connecté à l’écosystème crypto en pleine croissance.

L’année dernière, Mastercard était en phase finale de négociations pour acquérir Zerohash dans une opération pouvant atteindre jusqu’à 2 milliards de dollars. Cette valorisation ambitieuse reflète la valeur stratégique de la plateforme, qui offre des services de garde, de règlement et des ponts fiat on/off pour les fintechs et les courtiers. Mais la société a décidé de rester indépendante, et a annoncé sa propre levée de fonds de série D.

La mutation de la stratégie : de l’acquisition au partenariat

Mastercard va privilégier une nouvelle approche basée sur le partenariat. Selon trois personnes proches du dossier, les discussions d’acquisition sont terminées, mais celles concernant un investissement stratégique continuent d’évoluer. Ce changement reflète une tendance plus large dans l’industrie—lorsqu’une cible d’acquisition se dérobe, les investisseurs stratégiques pivotent rapidement vers des participations minoritaires et des partenariats opérationnels.

Mastercard a refusé de faire un commentaire détaillé, tandis que Zerohash a publié une déclaration officielle : « Nous n’acceptons pas l’offre d’achat de Mastercard. Nous espérons élargir nos partenariats commerciaux et croyons que rester indépendant est la meilleure position pour continuer à innover et à servir nos clients. »

Infrastructure blockchain : le nouveau hotspot des opérations de M&A

Le paysage des M&A dans la crypto évolue radicalement. Alors que les protocoles spéculatifs attirent peu à peu l’attention, les projets d’infrastructure éprouvés, générant des revenus et conformes aux régulations, deviennent des actifs très convoités. CoinDesk a récemment rapporté que la plateforme de données crypto CoinGecko serait en recherche d’un acheteur potentiel pour environ 500 millions de dollars.

Mastercard n’est pas seule dans sa quête d’opportunités stratégiques dans ce secteur. Coinbase envisage également de racheter BVNK, une fintech basée à Londres qui construit une infrastructure de paiement en stablecoin, avec une valorisation potentielle pouvant atteindre 2,5 milliards de dollars. Ces transactions illustrent le pivot stratégique collectif des géants du paiement vers l’infrastructure d’actifs numériques.

Les cibles M&A les plus attractives ne sont plus les protocoles moonshot, mais celles qui apportent déjà de la valeur : les plateformes d’échange agréées, les fournisseurs de garde avec des clients institutionnels, et les sociétés de données/conformité à haute marge. Zerohash correspond à ce profil—il s’agit d’une infrastructure centrale qui ne se concentre pas sur la spéculation mais sur des solutions de paiement pratiques.

Le moment Zerohash : levée de fonds et positionnement sur le marché

Zerohash a sécurisé 104 millions de dollars lors de la levée de série D-2 l’année dernière, menée par Interactive Brokers. La valorisation de l’entreprise à cette occasion s’élevait à 1 milliard de dollars, témoignant de la confiance du marché dans leur modèle. La levée comprenait des validateurs de poids comme Morgan Stanley, des fonds gérés par Apollo, SoFi, Jump Crypto, Northwestern Mutual Future Ventures, et d’autres acteurs de renom.

La plateforme propose des API et des outils pour développeurs permettant aux institutions financières et aux fintechs d’intégrer des services crypto, stablecoin et tokenisation. Son écosystème supporte des clients tels qu’Interactive Brokers, Stripe, le fonds BUIDL de BlackRock, Franklin Templeton, et DraftKings—au total plus de 5 millions d’utilisateurs dans 190 pays.

Ce qui vient : modèle de partenariat versus acquisition

L’option d’investissement stratégique offre une flexibilité pour les deux parties. Pour Mastercard, cela donne un accès direct à l’infrastructure sans devoir absorber l’ensemble de la société ou imposer un changement de culture d’entreprise. Pour Zerohash, cela signifie une exécution indépendante avec un soutien institutionnel d’un leader du paiement.

Ce modèle devient de plus en plus courant dans les opérations d’infrastructure crypto à enjeux élevés. Plutôt que des acquisitions complètes, les acteurs établis privilégient des participations stratégiques qui offrent une option tout en préservant l’indépendance opérationnelle de la société en portefeuille. Ce type d’accord se clôture généralement plus rapidement et avec moins de friction lors de l’intégration.

Actuellement, Mastercard étudie attentivement ses prochaines étapes. Alors que l’acquisition s’éloigne, le partenariat stratégique apparaît comme une solution plus pragmatique pour participer à la révolution des paiements blockchain—et pour rester agile dans un paysage en rapide évolution.