Les métaux précieux connaissent une forte secousse : quelles en sont les implications pour l'avenir ?

Pour commencer par la conclusion : cette volatilité intense s'inscrit dans le cadre d'un « dégonflement de bulle + nettoyage à la levée », similaire à plusieurs grands retracements historiques (comme après 2011), avec une pression à court terme (augmentation de la volatilité, risque de surcorrection), mais la configuration à moyen et long terme, favorisant la hausse plutôt que la baisse, n'est pas remise en question. Les investisseurs doivent renforcer leur conscience du risque : éviter de suivre la tendance à la hausse ou à la baisse, contrôler leur levier, surveiller la Fed / le dollar. L’or et l’argent physiques ou les ETF conviennent à une allocation à long terme, tandis que les traders à court terme sont invités à attendre que la poussière retombe (signal de formation de base possible entre 2 et 3 mois).
Raison principale de la chute à court terme : la nomination par Trump de Kevin Warsh, considéré comme « faucon », à la tête de la Fed, a été interprétée par le marché comme un renforcement de l’indépendance de la Fed, avec des attentes de réduction du bilan et de baisse modérée des taux (plutôt que ultra-dovish), ce qui a entraîné une forte appréciation du dollar, une hausse des taux réels, et une pression sur l’attractivité des actifs non productifs comme l’or et l’argent. Par ailleurs, la forte hausse en janvier (RSI de l’or atteignant un sommet sur 40 ans) a accumulé un volume important de profits + spéculation à effet de levier (notamment pour l’argent, plus sensible aux variations), ce qui, en cas de retournement d’émotion, a déclenché des réactions en chaîne de stops / appels de marge, aggravant la volatilité par la pénurie de liquidités.
Impacts :
① Court terme (les prochaines semaines à 1-3 mois) : la volatilité continuera de s’amplifier, avec la possibilité d’un « double bottom ».
② Moyen et long terme (2026 et au-delà) : la majorité des institutions restent optimistes, la forte volatilité ne remet pas en cause la logique haussière du marché, mais constitue plutôt une « correction saine ».
Facteurs de soutien : achats continus d’or par les banques centrales (désdollarisation), explosion de la dette mondiale / déficit fiscal, inflation persistante, risques géopolitiques structurels (non liés à un seul événement), reprise de la demande physique (baisse des prix stimulant la demande de bijoux / investissements). Goldman Sachs prévoit un prix de l’or à 5400 dollars d’ici fin 2026, Heraeus entre 3750 et 5000 dollars, et des institutions comme J.P. Morgan sont plus optimistes avec un objectif de 6300 dollars. La demande industrielle d’argent (photovoltaïque, hydrogène, centres de données AI) + le déficit offre/demande restent forts, la volatilité est grande mais la résilience également.
Risques à la baisse : si la Fed resserre de manière inattendue, si une récession freine la demande industrielle (l’argent étant plus vulnérable), ou si un nettoyage complet à la levée provoque une crise de liquidité, le marché baissier à court terme pourrait se poursuivre. Cependant, le récit principal (déclin de la crédibilité du dollar, réévaluation des actifs refuges) reste inchangé, et il est probable que les haussiers reviennent après la correction.