Sanmina, les bénéfices du premier trimestre de l'exercice 2026 dépassent les prévisions avec une hausse de 59 % du chiffre d'affaires

Sanmina Corporation (SANM), fournisseur de solutions de fabrication électronique basé en Californie, a publié des résultats impressionnants pour son premier trimestre fiscal 2026, avec des indicateurs de revenus et de rentabilité dépassant les attentes des analystes. La croissance du chiffre d’affaires de 59 % en glissement annuel indique une demande robuste sur ses marchés clés, tandis que l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et de la génération de trésorerie témoignent du renforcement des fondamentaux de l’entreprise.

Des indicateurs de rentabilité solides soulignent la résilience du résultat net

Selon les normes GAAP, Sanmina a déclaré un bénéfice net de 49,3 millions de dollars ou 89 cents par action, contre 65 millions de dollars ou 1,16 dollar par action au trimestre précédent. Bien que le bénéfice principal ait diminué, les chiffres non-GAAP dressent un tableau plus convaincant. Le bénéfice net non-GAAP au T1 s’est élevé à 132,4 millions de dollars ou 2,38 dollars par action, nettement supérieur aux 80,2 millions de dollars ou 1,44 dollar par action rapportés un an plus tôt. Ce résultat de 2,38 dollars par action a dépassé l’estimation consensuelle de ( de 2,15 dollars, soulignant la capacité de l’entreprise à générer de la rentabilité malgré des coûts opérationnels élevés.

Le décalage entre les bénéfices GAAP et non-GAAP reflète des dépenses d’exploitation plus élevées qui ont absorbé une partie des gains de chiffre d’affaires, mais la performance opérationnelle sous-jacente reste solide avec un résultat d’exploitation non-GAAP en hausse à 192 millions de dollars contre 112,7 millions de dollars un an auparavant.

Accélération du chiffre d’affaires : le T1 atteint 3,19 milliards de dollars, dépassant les estimations

Les ventes nettes ont bondi à 3,19 milliards de dollars au T1, presque doublant les 2 milliards de dollars du trimestre précédent et dépassant les estimations du consensus de 90 millions de dollars. Cette croissance a été alimentée par une demande généralisée sur plusieurs marchés finaux et par l’excellence opérationnelle.

Le segment Solutions de Fabrication Intégrée (IMS), qui a contribué à 87,5 % du chiffre d’affaires total, a généré 2,79 milliards de dollars, reflétant une hausse de 72,2 % en glissement annuel. Ce segment a bénéficié de commandes clients solides, d’une demande accrue sur les marchés finaux et d’une efficacité opérationnelle améliorée. En revanche, le segment Composants, Produits et Services a enregistré 434 millions de dollars de revenus, une augmentation plus modeste de 4,33 % en glissement annuel.

Par marché final, le secteur des Réseaux de Communication et de l’Infrastructure Cloud & IA a explosé à 1,964 milliard de dollars contre 737 millions de dollars l’an dernier. La croissance explosive de ce segment reflète la demande croissante pour l’IA et l’infrastructure cloud. Par ailleurs, les secteurs Industriel & Énergie, Médical, Défense & Aérospatial, et Automobile & Transports ont légèrement diminué à 1,226 milliard de dollars contre 1,269 milliard de dollars, indiquant des vents contraires sectoriels.

Expansion des marges et levier opérationnel stimulent la rentabilité

La marge brute non-GAAP a augmenté à 297,9 millions de dollars contre 180,1 millions de dollars au trimestre précédent, bénéficiant de volumes de ventes plus élevés, d’une meilleure composition des produits, d’une efficacité opérationnelle accrue et d’une gestion disciplinée des coûts. Le résultat d’exploitation non-GAAP a atteint 192 millions de dollars contre 112,7 millions de dollars un an plus tôt, avec une marge opérationnelle améliorée à 6 % contre 5,6 %, ce qui suggère que Sanmina parvient à transformer la croissance du chiffre d’affaires en gains de résultat net.

La génération de trésorerie s’accélère, renforçant la solidité financière

La performance en flux de trésorerie du T1 de Sanmina souligne la qualité de sa croissance des bénéfices. Le flux de trésorerie d’exploitation a bondi à 178,7 millions de dollars contre 63,9 millions de dollars au trimestre précédent — une augmentation de 179 % qui démontre la capacité de l’entreprise à convertir ses revenus en cash. Au 27 décembre 2025, l’entreprise disposait d’un bilan solide avec 1,42 milliard de dollars en liquidités et équivalents de trésorerie, contre 2 milliards de dollars de dette à long terme.

La direction est restée favorable aux actionnaires durant le trimestre, en rachetant 0,5 million d’actions pour 79 millions de dollars, ce qui témoigne de la confiance dans la valorisation de l’entreprise et de son engagement à redistribuer du capital.

Les prévisions du T2 annoncent une dynamique continue

En regardant vers le T2 fiscal 2026, Sanmina prévoit un chiffre d’affaires compris entre 3,1 et 3,4 milliards de dollars, suggérant une croissance séquentielle légèrement plus plate mais toujours soutenue. La direction estime un bénéfice par action non-GAAP entre 2,25 et 2,55 dollars, avec une marge opérationnelle non-GAAP attendue entre 5,7 % et 6,2 %. Ces prévisions indiquent que l’entreprise anticipe maintenir des niveaux de rentabilité élevés malgré d’éventuelles dynamiques saisonnières ou de marché.

Les résultats du T1 de Sanmina démontrent que l’entreprise est bien positionnée pour capitaliser sur les tendances de croissance structurelle dans le cloud computing et l’infrastructure IA tout en maintenant un contrôle discipliné des coûts et en générant de forts retours en cash pour ses actionnaires.