Hausse du prix du diesel : les tensions géopolitiques et les perturbations de l'approvisionnement l'emportent sur les vents contraires du marché

Les dernières semaines ont été témoins d’un changement spectaculaire sur les marchés de l’énergie, alors que la dynamique des prix du diesel a inversé sa tendance après une période prolongée de faiblesse. La référence du Département de l’Énergie et de l’Administration de l’Énergie pour le diesel a atteint 3,53 $ par gallon cette semaine — une hausse de 7,1 cents qui marque la première augmentation significative depuis la mi-novembre. Ce rebond du prix du diesel intervient malgré des prévisions persistantes de surabondance mondiale de pétrole qui ont dominé le sentiment du marché jusqu’au début de 2026.

Ce retournement souligne une tension critique dans le paysage énergétique actuel : les fondamentaux à long terme de l’offre et de la demande favorisent des prix plus bas, mais les disruptions géopolitiques et opérationnelles à court terme continuent de pousser les marchés à la hausse.

Le marché mondial du pétrole face à une surabondance malgré les rebonds récents

La dernière évaluation de l’Agence Internationale de l’Énergie présente une perspective à long terme remarquablement baissière. Pour 2026 seulement, l’offre mondiale de pétrole devrait croître de 2,5 millions de barils par jour — dépassant la croissance anticipée de la demande de 930 000 barils par jour. Ce déséquilibre devrait s’accentuer encore en 2025, avec une augmentation de l’offre de 3 millions de barils par jour contre une croissance plus faible de la demande. Sur la période de deux ans, l’offre pourrait dépasser la demande de plus de 3,5 millions de barils par jour.

Ce surapprovisionnement structurel s’est déjà manifesté par une augmentation des stocks mondiaux, qui ont crû d’environ 1,3 million de barils par jour au cours de l’année écoulée. Théoriquement, de tels fondamentaux baissiers auraient dû limiter les prix. Le Brent brut, en fait, a atteint des creux proches de 60 $ le baril ces derniers mois — en baisse par rapport à 65 $ fin octobre. Pourtant, ce contexte pessimiste n’a pas empêché le récent rebond du prix du diesel.

L’arrêt de production au Kazakhstan exerce une pression à la hausse sur le diesel et le brut

Une évolution critique a perturbé la trajectoire à la baisse attendue : un ralentissement majeur de la production au Kazakhstan. Le pays membre de l’OPEP+ a suspendu ses opérations dans deux importants champs pétrolifères — Tengiz et Korolev — en raison de défaillances électriques. Reuters indique que cette perturbation pourrait durer encore une semaine à dix jours, aggravant la baisse précédente de la production kazakhe à 1,52 million de barils par jour en décembre, contre 1,75 million en novembre, principalement en raison de contraintes de chargement de navires-citernes.

Ce choc d’offre est arrivé précisément au moment où les tensions géopolitiques s’intensifiaient. Les inquiétudes concernant les exportations de pétrole iranien, combinées à des incertitudes régionales plus larges affectant les routes d’approvisionnement, ont créé une pression immédiate à la hausse sur le brut et les produits raffinés comme le diesel. Quelques jours après l’annonce de l’arrêt de production, le Brent brut a rebondi à 64,92 $ le baril en milieu de semaine, puis a continué à grimper jusqu’à 66,52 $ à la mi-janvier.

Le Diesel Ultra-Low Sulfur (ULSD) enregistre ses plus fortes hausses en raison des risques géopolitiques

L’action la plus spectaculaire sur les prix s’est produite sur le diesel ultra-low sulfur (ULSD) à terme, négocié sur le CME. Commencant la nouvelle année à 2,0567 $ par gallon le 7 janvier, l’ULSD a progressé régulièrement pendant deux semaines, atteignant 2,2819 $ le gallon le 14 janvier. La cadence s’est accélérée fortement à mesure que les tensions géopolitiques s’intensifiaient, faisant grimper les prix de plus de 10 cents en une seule journée pour clôturer à 2,3385 $ le gallon — un sommet en neuf semaines.

Cette dynamique s’est poursuivie lors de la séance suivante, avec une hausse supplémentaire de 8,31 cents pour atteindre 2,4216 $ le gallon à la mi-journée — soit une progression de 3,55 % et approchant le plus haut niveau de clôture depuis le 21 novembre. Ce rallye de l’ULSD se traduit directement par l’augmentation de 7,1 cents du prix de référence du diesel DOE/EIA que les consommateurs et les entreprises de logistique doivent désormais affronter.

L’IEA maintient une vision baissière à long terme malgré la volatilité des prix à court terme

Le paradoxe auquel sont confrontés les marchés est simple : alors que l’IEA continue de prévoir un excès d’offre jusqu’en 2026, le mécanisme par lequel cette surabondance se manifeste pourrait différer fortement des cycles passés. Historiquement, l’accumulation de stocks a directement comprimé les prix. Cependant, le dernier rapport de l’agence suggère que l’accumulation mondiale de stocks — plutôt que la compression des prix — pourrait absorber le surplus de barils.

Cela implique que la volatilité des prix du diesel restera probablement élevée chaque fois que des chocs du côté de l’offre se produiront, même dans un environnement de surabondance fondamentale. Les gains récents montrent à quel point les disruptions à court terme — qu’il s’agisse de pannes de production ou de préoccupations géopolitiques — peuvent prendre le dessus sur le tableau technique baissier dessiné par les données de l’offre et de la demande.

Pour les raffineurs, expéditeurs et consommateurs finaux surveillant les tendances des prix du diesel, la conclusion est claire : les disruptions opérationnelles à court terme et les risques géopolitiques continueront de défier les prévisions basées uniquement sur l’équilibre offre-demande à long terme. Les semaines à venir révéleront si les problèmes de production au Kazakhstan se résolvent aussi rapidement qu’annoncé, et si les tensions géopolitiques se calment suffisamment pour permettre à l’histoire de la surabondance structurelle de reprendre le contrôle sur les marchés.