Le vrai coût des tarifs douaniers : comprendre comment les consommateurs américains supportent le fardeau économique et asphyxient les marchés de la crypto

Les recherches économiques récentes ont mis en lumière une réalité frappante concernant ceux qui paient réellement les droits de douane. Selon une étude de l’Institut Kiel pour l’économie mondiale en Allemagne analysant les données tarifaires américaines de janvier 2024 à novembre 2025, la charge supportée par les consommateurs et importateurs américains est stupéfiante — représentant 96 % du coût total des droits de douane. Les exportateurs étrangers, en revanche, ne supportent que 4 % de la charge économique. Cette facture de 200 milliards de dollars de droits de douane est presque entièrement réglée sur le sol américain, contredisant le récit selon lequel les producteurs étrangers absorbent ces coûts.

Comment fonctionne réellement l’économie des droits de douane : la charge retombe sur les importateurs américains

Les mécanismes derrière les coûts tarifaires révèlent pourquoi les Américains supportent une part aussi disproportionnée. Les exportateurs étrangers n’absorbent pas les droits en augmentant leurs prix. Au lieu de cela, ils maintiennent des prix stables mais réduisent les volumes d’expédition, transférant effectivement la charge directement aux importateurs américains à la frontière. Ces entreprises américaines doivent alors faire un choix difficile : absorber elles-mêmes les coûts des droits ou les répercuter sur les consommateurs.

Au cours des six premiers mois suivant la mise en place des droits, seulement environ 20 % de ces coûts se retrouvent dans les prix à la consommation. Les 80 % restants sont supportés par les détaillants et importateurs qui comprimant leurs marges bénéficiaires pour rester compétitifs. Cette compression des marges signifie que les entreprises disposent de moins de revenus pour la croissance, l’investissement et l’expansion. L’effet immédiat est une contraction du pouvoir d’achat des entreprises, suivie d’une réduction de la capacité d’achat des consommateurs à mesure que les entreprises réduisent leurs coûts.

La crise de liquidité cachée : lorsque les droits de douane drainent le capital des marchés financiers

Ce qui passe souvent inaperçu, c’est l’effet secondaire de l’absorption des coûts liés aux droits : l’épuisement du capital liquide. À mesure que les consommateurs et les entreprises américaines consacrent une part croissante de leurs revenus et de leur chiffre d’affaires au paiement des droits, les fonds disponibles pour les investissements spéculatifs — y compris la cryptomonnaie — diminuent considérablement. Ce capital, qui aurait alimenté les marchés crypto, est plutôt consommé par la hausse des prix des produits et la compression des marges des entreprises.

Le timing est révélateur. À partir d’octobre 2025, le marché crypto a adopté un schéma de stagnation caractérisé ni par des crashs ni par des rallyes, mais par une immobilité. Cette sécheresse de liquidités reflète la pression économique plus large subie par l’économie américaine, alors que les coûts tarifaires épuisent les dépenses discrétionnaires. Les acteurs du marché disposent de moins de capital excédentaire à déployer, ce qui entraîne une baisse des volumes de trading, des mouvements de prix atténués, et un marché essentiellement figé dans l’incertitude.

Pourquoi cela importe pour les investisseurs en crypto

La relation entre la politique tarifaire et la performance du marché crypto révèle comment les conditions macroéconomiques façonnent la demande d’actifs. Lorsque la charge des droits de douane retombe principalement sur les consommateurs et les entreprises plutôt que sur les exportateurs étrangers, cela crée un effet multiplicateur : moins de revenus disponibles pour la spéculation, ce qui entraîne des marchés crypto stagnants. Comprendre cette chaîne de causalité aide les investisseurs à réaliser que les conditions actuelles du marché reflètent non seulement le sentiment du marché, mais aussi de véritables contraintes sur la liquidité disponible, imposées par des décisions politiques.