Les prix du café Arabica s'affaiblissent face aux perspectives favorables de pluie au Brésil

Les contrats à terme sur le café Arabica ont fortement reculé récemment, avec les contrats de mars affichant une baisse de 5,50 points (-1,57 %), tandis que le café Robusta évoluait dans la direction opposée, gagnant 34 points (+0,82 %). Cette divergence de mouvement des prix reflétait des conditions météorologiques nettement différentes dans les deux plus grandes régions productrices de café au monde, signalant comment des conditions localisées peuvent radicalement remodeler la valorisation des matières premières en quelques jours.

Divergence météorologique façonne le mouvement des prix à court terme

Le principal obstacle pour le café Arabica provenait des prévisions de précipitations régulières attendues dans le Minas Gerais, le centre névralgique de la production de café au Brésil, au cours de la semaine à venir. Des précipitations constantes dans la région bénéficient généralement au développement des cultures et atténuent les préoccupations liées à la sécheresse, réduisant ainsi les contraintes sur l’offre. À l’inverse, le café Robusta a été soutenu par les conditions sèches prévues dans les Hauts Plateaux du Vietnam, la zone de culture dominante du pays, ce qui pourrait stresser les rendements et resserrer la production dans les 10 prochains jours.

Cette divergence météorologique souligne une dynamique fondamentale sur les marchés mondiaux du café : ce qui favorise les perspectives de production d’une région peut souvent exercer une pression sur le prix d’une autre région. Le Brésil, premier producteur mondial d’Arabica, restait le principal point d’attention pour le mouvement des prix, alors que les investisseurs ajustaient leurs attentes autour des vastes récoltes du pays.

Récupération des stocks et prévisions d’offre créent des signaux mitigés

Alors que les conditions météorologiques dominaient le sentiment à court terme, les indicateurs d’offre à plus long terme dressaient un tableau plus complexe. Les stocks d’Arabica de l’ICE ont atteint un creux de 1,75 an à 398 645 sacs le 20 novembre, mais ont ensuite rebondi à 461 829 sacs à la mi-janvier, atteignant un pic sur 2,5 mois. De même, les stocks de Robusta ont chuté à un plus bas d’un an à 4 012 lots début décembre, avant de remonter à 4 609 lots la semaine suivante.

Cette reprise des stocks, bien que modeste, indiquait que les préoccupations concernant un resserrement de l’offre commençaient à s’atténuer. Cette récupération allait à l’encontre des narratives haussières à court terme autour du café Arabica et suggérait que le resserrement à court terme pourrait se dissoudre progressivement. Par ailleurs, les exportations de Arabica brésilien ont connu une faiblesse notable, en contraction de 10 % en glissement annuel à 2,6 millions de sacs en décembre, selon les données récentes de Cecafe, tandis que les expéditions de Robusta ont chuté de 61 % sur un an à 222 147 sacs.

Perspectives de production et dynamiques d’exportation influencent le sentiment du marché

Du côté de l’offre, l’autorité de prévision des récoltes du Brésil a relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs, par rapport à la projection de septembre précédent. Cette révision à la hausse, bien que progressive, témoignait d’une confiance dans une récolte robuste malgré une certaine variabilité météorologique. Le Service d’Agriculture Étrangère de l’USDA a en outre prévu que la production du Brésil pour 2025/26 diminuerait finalement de 3,1 %, à 63 millions de sacs, laissant entrevoir des cycles de production qui pourraient soutenir les prix à terme.

Le secteur du café au Vietnam affichait une dynamique totalement différente. Les exportations du pays pour 2025 ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel, atteignant 1,58 million de tonnes métriques, et la production devrait croître de 6 % par an, pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques, soit environ 29,4 millions de sacs — un sommet sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait augmenter jusqu’à 10 % si les conditions météorologiques s’avéraient favorables, ce qui pourrait inonder les marchés mondiaux de l’offre.

Équilibre mondial de l’offre : la vision à long terme

L’Organisation Internationale du Café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, laissant entrevoir un léger resserrement. Cependant, la perspective plus large de l’USDA dressait un tableau différent : la production mondiale de café en 2025/26 devrait augmenter de 2,0 %, pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Parmi ceux-ci, la production d’Arabica devrait se contracter de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de Robusta augmenterait de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs.

La trajectoire de l’offre suggère que le café Arabica fait face à des vents contraires structurels dus à la concurrence croissante du Robusta et à l’expansion de la production vietnamienne, même si certains resserrements régionaux persistent. Les stocks mondiaux de fin de période devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, ce qui indique encore des marges d’approvisionnement suffisantes pouvant exercer une pression à la baisse sur la valorisation du café Arabica dans les mois à venir.